Cổ phiếu Nvidia (NVDA) tăng chỉ 15% trong năm 2026, trong khi toàn bộ ngành bán dẫn đang tăng mạnh, và một tín hiệu dòng chảy giúp giải thích lý do tại sao nhà lãnh đạo trước đây của thị trường đang bị bỏ lại phía sau.
Sự tách rời khỏi ngành là câu chuyện bề mặt. Dưới bề mặt đó, các lệnh đặt quyền chọn, nhà giao dịch hoán đổi và dòng vốn tổ chức đang kéo theo những hướng khác nhau, và chỉ một trong số chúng mới giải được câu đố.
Cuộc tăng giá của chip đang bỏ lại cổ phiếu Nvidia
Nvidia và chỉ số bán dẫn đã di chuyển theo hướng ngược nhau trong khoảng một nửa số phiên giao dịch trong 50 ngày qua, gần mức cao nhất kể từ khi thị trường tăng điểm năm 2022 bắt đầu. Tần suất này đã tăng hơn bốn lần kể từ đầu tháng Tư.
Muốn nhận thêm nhiều thông tin hữu ích như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.
Khoảng cách hiệu suất cũng rộng tương tự. Giá cổ phiếu Nvidia tăng khoảng 15% trong năm nay, trong khi Broadcom (AVGO) tăng khoảng 20% và AMD tăng cao hơn nhiều.
Trong năm 2024 và 2025, Nvidia đã dẫn dắt ngành công nghiệp và vượt xa các đối thủ. Cuộc tăng giá sau đó đã mở rộng để bao gồm các con chip khác ngoài của Nvidia, để lại một câu hỏi chưa có lời giải. Nếu ngành đang tăng mạnh mà không có nó, thì số tiền từng ưu tiên Nvidia đang đi đâu?
Các lệnh chọn bán trên cổ phiếu Nvidia đang gia tăng
Nơi đầu tiên cần xem xét là thị trường quyền chọn. Tỷ lệ put-call của Nvidia, đo lường các hợp đồng put giảm giá so với các hợp đồng call tăng giá, đã nghiêng về phía put kể từ báo cáo kết quả kinh doanh gần nhất của công ty.
Vào ngày công bố lợi nhuận, tỷ lệ khối lượng ở mức gần 0,46 và tỷ lệ vị thế mở ở mức gần 0,79. Những mức này sau đó đã chuyển thành khoảng 0,45 và 0,85, với tỷ lệ vị thế mở tăng dần về phía quyền chọn bán.
Tỷ lệ vị thế mở cao hơn có nghĩa là các nhà giao dịch đang tăng các vị thế đặt cược giảm giá hoặc bảo vệ. Sự thay đổi này nhỏ, nhưng phù hợp với sự chậm trễ trong hiệu suất và cho thấy niềm tin vào cổ phiếu Nvidia đang suy giảm.
Các lựa chọn chỉ hướng về một phía, nhưng chúng là một sân chơi duy nhất. Một thị trường khác đang đặt cược theo hướng ngược lại, làm cho vấn đề trở nên phức tạp hơn thay vì giải quyết nó.
Trên Hyperliquid, các nhà giao dịch vẫn ưa chuộng cổ phiếu Nvidia
Trên nền tảng giao sau vĩnh viễn Hyperliquid, hợp đồng NVDA được token hóa cho thấy các nhà giao dịch đang nghiêng về vị thế mua. Các nhóm tiền thông minh và nhóm nhân vật nổi tiếng đều giữ vị thế mua ròng, trong khi nhóm whale lớn hơn lại ở vị thế bán ròng, nhưng chỉ ở mức nhẹ.
Điểm nhấn này nổi bật so với AMD và Broadcom trên cùng nền tảng, nơi vị thế thiên về bán khống nhiều hơn, ít nhất là ở hai nhóm, khác với nhóm chỉ gồm các “cá voi” của NVDA.
Ngay cả khi tách ra khỏi ngành, Nvidia vẫn là lựa chọn yêu thích ở đây.
Biến động giúp giải thích đợt điều chỉnh. Nvidia có mức biến động hàng năm 30 ngày cao nhất trong số các cổ phiếu megacap, khoảng 33%, chỉ sau Tesla và cao hơn đáng kể so với thị trường chung.
Những biến động lớn thu hút các nhà giao dịch muốn giao dịch theo chuyển động, một xu hướng phổ biến trên các nền tảng như Hyperliquid.
Lợi nhuận của Broadcom vào ngày 3 tháng 6 cũng giữ sự chú ý của ngành vào các đối thủ của Nvidia. Do đó, các sàn giao dịch không đồng thuận. Các lựa chọn thiên về giảm giá, các trader perpetual thiên về tăng giá, và không bên nào giải quyết được câu hỏi một mình. Một tín hiệu cuối cùng phá vỡ sự hòa.
Tín hiệu duy nhất: Tiền của tổ chức đang rút ra
Tín hiệu đó là Dòng tiền Chaikin (CMF), một chỉ báo theo dõi dòng tiền của các tổ chức流入 hoặc流出 cổ phiếu. CMF của Nvidia đã giảm trở lại dưới mức không.
Một giá trị dưới không cho thấy sự bán ròng từ các tổ chức, nguồn vốn lớn nhất và di chuyển chậm nhất trên thị trường. Đây là điều mà các con số tiêu đề che giấu. Trong năm ngày qua, giá cổ phiếu Nvidia tăng khoảng 2%, nhưng dòng tiền đã chuyển sang âm dưới mức giá phẳng này.
CMF của AMD, mặt khác, đang tích cực mạnh mẽ tại thời điểm báo chí.
Sự phân kỳ liên kết toàn bộ bức tranh. Việc các tổ chức lùi lại giải thích mức lợi nhuận tính đến nay chậm lại và sự gia tăng nhu cầu quyền chọn mua, trong khi các vị thế dài của Hyperliquid trông giống như các nhà giao dịch ngắn hạn theo đuổi biến động hơn là một mức đặt mua bền vững.
CMF hiện đang kiểm tra đường xu hướng tăng được vẽ từ đầu tháng Một. Việc phá vỡ dưới đường này sẽ làm sâu thêm dòng tiền ra ngoài và xác nhận rằng ngành này đã di chuyển mà không còn sự dẫn dắt của nhà lãnh đạo.
Việc phục hồi trở lại trên đường và dòng tiền mới vào sẽ cho thấy việc bán ra chỉ là một sự tạm dừng. Hiện tại, dòng chảy từ tổ chức là tín hiệu giải thích tại sao đợt tăng giá của các con chip lại tăng mạnh ngay cả khi cổ phiếu Nvidia đang đi ngang.