Chi phí thuê GPU Nvidia H100 đang giảm trở lại sau khi tăng mạnh đầu tháng này, theo dữ liệu từ Chỉ số Giá Tính toán Ornn. Đối với bất kỳ ai đang chạy các tác vụ AI trên phần cứng thuê, thời điểm này rất quan trọng: thị trường thuê GPU không còn chỉ là vấn đề hạ tầng nữa. Nó đang trở thành một thị trường tài chính toàn diện.
Ornn AI Inc., công ty xuất bản OCPI – một chỉ số được suy ra từ các giao dịch thực tế thay vì giá niêm yết – đã theo dõi đà điều chỉnh trong thời gian thực. Chỉ số này hiện đã có sẵn trên Bloomberg Terminal, đặt giá thuê GPU song song với giao sau dầu mỏ và lợi suất trái phiếu kho bạc trong công cụ của các nhà đầu tư tổ chức.
Các con số phía sau slide
Tỷ lệ thuê H100 đã có những biến động mạnh mẽ. Để đặt bối cảnh, mức giá theo giờ từng đạt khoảng $8 vào đầu năm 2024, khi nhu cầu về các con chip của Nvidia vượt xa nguồn cung. Đến tháng 3 năm 2026, giá theo hợp đồng một năm đã ổn định gần mức $2,35 mỗi giờ. Hoạt động gần đây trên thị trường dự đoán đã ước tính mức giá gần $1,80 mỗi giờ.
Sau đó là đợt tăng giá đầu tháng Năm, đẩy giá trở lại trước khi đợt giảm giá hiện tại bắt đầu. OCPI ghi nhận những biến động này vì nó theo dõi giá giao dịch thực tế, không phải báo giá của nhà môi giới hoặc các con số tự khai báo.
Phía phái sinh của thị trường cũng cho thấy một câu chuyện tương tự. Sản phẩm phái sinh H100 Compute của Ornn đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2,94 USD vào ngày 25 tháng 5 năm 2026. Ngay sau đó, nó điều chỉnh giảm khoảng 3% đến 9%.
Các chỉ số khác đã trích dẫn giá H100 dao động từ khoảng 1,70 đến 2,63 USD mỗi giờ, tùy theo thời hạn hợp đồng và nhà cung cấp.
GPU compute có thị trường giao sau riêng
Vào ngày 19 tháng 5 năm 2026, ICE và Ornn đã công bố sẽ ra mắt các hợp đồng giao sau tính toán GPU dựa trên OCPI. Các hợp đồng sẽ bao gồm nhiều mô hình GPU, bao gồm cả H100 và H200 mới hơn.
Đối với các công ty AI thuê hàng ngàn GPU cùng lúc, khả năng phòng ngừa chi phí tính toán có thể thay đổi đáng kể cách họ lập ngân sách và lên kế hoạch. Đối với các nhà giao dịch tài chính, điều này tạo ra một lớp tài sản hoàn toàn mới để đầu cơ.
Hàng chục tỷ đô la hiện đang chảy vào cơ sở hạ tầng AI trên toàn cầu. OCPI và các phái sinh liên quan về cơ bản là nỗ lực xây dựng các hệ thống tài chính xung quanh nguồn vốn đó.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Thị trường cho thuê GPU phụ thuộc nặng nề vào phần cứng của Nvidia, điều này có nghĩa là lịch trình sản xuất, hạn chế xuất khẩu và lộ trình sản phẩm của một công ty duy nhất có thể tác động đến toàn bộ thị trường. Các con số về khối lượng và vị thế mở sớm từ các hợp đồng giao sau của ICE sẽ cho thấy liệu thị trường này có sự tham gia thực sự từ hai phía hay vẫn bị chi phối bởi một vài người chơi lớn. Chênh lệch giữa tỷ giá OCPI trên thị trường spot và giá giao sau cũng sẽ cho thấy rõ: một mức contango dốc sẽ cho thấy thị trường kỳ vọng giá sẽ tăng, trong khi backwardation sẽ báo hiệu điều ngược lại.