Jensen Huang đang đặt cược rằng sự kiên nhẫn sẽ mang lại lợi ích trong địa chính trị. CEO của Nvidia đang công khai xem Trung Quốc là động lực tăng trưởng dài hạn cho công ty, ngay cả khi các hạn chế xuất khẩu của Mỹ đã thực sự ngăn Nvidia bán các chip AI tiên tiến nhất của mình tại đây.
Các bình luận của Huang, được đưa ra vào ngày 23 tháng Năm sau chuyến đi của một phái đoàn doanh nghiệp Mỹ đến Bắc Kinh đầu tháng này, định vị thị trường Trung Quốc như một phần của cơ hội rộng lớn hơn trị giá 200 tỷ USD trong các trung tâm dữ liệu và CPU. Giá trị dài hạn ước tính đặc biệt tại Trung Quốc: khoảng 50 tỷ USD.
Chuyến đi Bắc Kinh và những gì xảy ra tiếp theo
Huang là thành viên của phái đoàn kinh doanh Mỹ do Tổng thống Donald Trump dẫn đầu, thăm Bắc Kinh từ ngày 13 đến 15 tháng Năm. Chuyến đi dường như đã đạt được kết quả tích cực đến mức Huang đã bày tỏ sự lạc quan về tương lai của việc tiếp cận chip AI của Mỹ tại Trung Quốc trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào ngày 18 tháng Năm.
Theo chính lời thừa nhận của Huang, Nvidia đã “đại bộ phận nhường lại” phân khúc chip AI cao cấp tại Trung Quốc cho Huawei. Tuy nhiên, Huang vẫn nhấn mạnh cam kết 30 năm của Nvidia với Trung Quốc và các mối quan hệ khách hàng đã được thiết lập.
Trong khi đó, Nvidia đã phát triển các biến thể chip tuân thủ như H20 và H200, được thiết kế đặc biệt để đáp ứng các hạn chế xuất khẩu của Mỹ.
Thực tế về doanh thu
Trước khi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu được thắt chặt, Trung Quốc chiếm khoảng 13% tổng doanh thu của Nvidia trong năm tài chính 2025. Điều này tương đương khoảng 17,1 tỷ USD.
Tình hình hiện tại dẫn đến doanh số bán chip AI cao cấp cho khách hàng Trung Quốc ở mức tối thiểu. Các phiên bản chip tuân thủ của Nvidia có thể bù đắp một phần tổn thất, nhưng chúng không thể thay thế hoàn toàn doanh thu mà các chip tiên tiến đã tạo ra.
Huawei lấp đầy khoảng trống
Trong khi Nvidia đang chờ đợi, Huawei đã lấp đầy khoảng trống do các lệnh kiểm soát xuất khẩu của Mỹ gây ra, cung cấp các giải pháp thay thế trong nước cho các chip AI cao cấp của Nvidia. Sự thừa nhận của Huang rằng Nvidia đã nhường bước trong lĩnh vực này là cực kỳ thành thật đối với một CEO.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Đối với bất kỳ ai đang nắm giữ NVDA hoặc đang cân nhắc một vị thế, những bình luận của Huang cho thấy một công ty đang chơi một cuộc chơi dài hạn với nhiều sự không chắc chắn tiềm ẩn. Cơ hội dài hạn trị giá 50 tỷ USD tại Trung Quốc là một con số hấp dẫn, nhưng đi kèm với một chú thích lớn: quan hệ công nghệ Mỹ - Trung cần được cải thiện đáng kể trước khi Nvidia có thể chiếm lĩnh một phần ý nghĩa trong đó.
Việc phát triển các chip tuân thủ xuất khẩu như H20 và H200 cho thấy Nvidia không chỉ hy vọng vào những thay đổi chính sách. Công ty đang xây dựng các sản phẩm hoạt động hiệu quả trong các ràng buộc hiện tại, đồng thời duy trì vị thế trên thị trường.