CEO Nvidia Jensen Huang gọi Marvell Technology là công ty tiếp theo trị giá nghìn tỷ đô la tại Computex vào ngày 2 tháng Sáu. Cổ phiếu Marvell tăng khoảng 33% trong một phiên giao dịch, mức tăng lớn nhất trong một ngày trong lịch sử. Động thái này đã thêm khoảng 56 tỷ đô la giá trị thị trường, đưa Marvell vượt mốc 250 tỷ đô la.
Sự hậu thuẫn này xuất hiện khi nhà đầu tư Michael Burry cảnh báo rằng chính Nvidia đang đối mặt với nhu cầu tập trung và rủi ro tài chính ẩn trong quá trình xây dựng AI.
Những gì Jensen Huang nói về Marvell
Huang đã xuất hiện bất ngờ trong bài phát biểu chính của CEO Marvell, Matt Murphy, tại Đài Bắc, dành khoảng 10 phút trên sân khấu. Ông khen ngợi các chip mạng và kết nối của Marvell là thiết yếu cho các trung tâm dữ liệu, nơi các tác vụ AI chạy trên hàng ngàn bộ xử lý được liên kết và phải chia sẻ dữ liệu nhanh chóng.
Ghi chú này theo sau khoản đầu tư vốn chủ sở hữu khoảng 2 tỷ USD của Nvidia vào Marvell, kết nối các bộ tăng tốc tùy chỉnh và mạng quang học của công ty với kiến trúc nhà máy AI của Nvidia.
Theo dõi chúng tôi trên X để nhận tin tức mới nhất ngay khi xảy ra
Tại sao lập luận tăng giá của Marvell vẫn giữ vững
Các nhà đầu tư tăng giá cho rằng kết nối là điểm nghẽn tiếp theo trong các hệ thống AI sau compute và bộ nhớ thô. Marvell sản xuất các công tắc, thiết bị quang học và chip tùy chỉnh để kết nối các cụm này, và các sản phẩm trung tâm dữ liệu hiện đang thúc đẩy phần lớn doanh thu của công ty.
Những người hoài nghi phản bác rằng Marvell đang giao dịch với định giá cao. Nó cũng đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ Broadcom trong lĩnh vực chip mạng.
“...công ty tiếp theo trị giá một nghìn tỷ đô la,” CNBC đưa tin, trích dẫn Jensen Huang.
Một sự ủng hộ đơn lẻ hiếm khi thay đổi các yếu tố cơ bản, nhưng lời nói của Huang mang trọng lượng với các nhà giao dịch. Các chuyên gia phân tích cũng duy trì quan điểm ủng hộ rộng rãi đối với Nvidia, phản ánh sự tự tin vào giao dịch AI rộng hơn.
Cảnh báo của Michael Burry về Nvidia
Michael Burry, nổi tiếng với vai trò trong phim The Big Short, đã chọn phía đối lập trong câu chuyện về AI. Công ty của ông, Scion Asset Management, đã mua các quyền chọn bán (đặt lệnh ngắn) trên một triệu cổ phiếu Nvidia.
Burry đã chỉ ra sự tập trung khách hàng của Nvidia là rủi ro cốt lõi. Ông cho biết ba khách hàng lớn nhất hiện nay chiếm 64% khoản phải thu của Nvidia, tăng từ 56% trong quý trước và khoảng 33% vào năm 2020.
Anh ấy cũng mô tả phần lớn chi tiêu ngày nay là một giai đoạn đánh giá tạm thời mà anh gọi là bong bóng tokenmaxxing. Theo quan điểm của anh, nhu cầu đó hiện trông có vẻ bền vững, nhưng có thể suy giảm.
“Các điều kiện cho một đợt giảm mạnh mạnh mẽ như chưa từng có trong lịch sử của cổ phiếu này,” Burry đã nêu.
Sự cảnh báo của Burry vang lên như những lời cảnh báo khác mà ông đã đưa ra về một bong bóng thị trường rộng hơn. Gần đây, ông cũng đang chơi ngắn các cổ phiếu bán dẫn.
Luận văn của anh ấy chỉ ra việc tận dụng ẩn trong toàn bộ hệ thống. Một báo cáo của Moody’s vào tháng Hai phát hiện rằng Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta và Oracle đã cam kết thuê các trung tâm dữ liệu trong tương lai với tổng giá trị 662 tỷ USD, nhưng chưa được phản ánh trên bảng cân đối kế toán của họ.
Con số đó tương đương khoảng 113% tổng nợ đã điều chỉnh của năm công ty, theo Moody’s. Các nghĩa vụ này trở thành chi phí tiền mặt thực tế khi các hợp đồng thuê bắt đầu.
Các tín hiệu khác đã gia tăng sự cảnh giác. Các báo cáo về giá thuê H200 giảm đã đặt ra câu hỏi về nhu cầu GPU trong ngắn hạn.