Thị trường phát triển nhanh nhất cho các chip AI tiên tiến nhất của Nvidia không phải là trung tâm dữ liệu siêu quy mô ở Virginia hay trung tâm khởi nghiệp ở San Francisco. Đó là thị trường chợ đen của Trung Quốc, nơi các bộ xử lý bị cấm hiện đang được bán với giá khoảng gấp đôi giá chính thức tại Mỹ.
Theo báo cáo của Financial Times công bố ngày 23 tháng Sáu, các máy chủ Nvidia B300 đang được giao dịch với giá khoảng 7 triệu nhân dân tệ, tương đương khoảng 1 triệu USD, trên các kênh ngầm trong Trung Quốc. Con số này gấp khoảng hai lần so với giá chúng sẽ có thông qua các kênh hợp pháp tại Mỹ.
Áp lực cung ngày càng siết chặt
Sự tăng giá này có nguồn gốc trực tiếp từ quyết định của Bộ Thương mại Hoa Kỳ vào ngày 31 tháng Năm. Hướng dẫn mới đã đóng các kẽ hở từng cho phép các chip Nvidia cao cấp, bao gồm các mô hình Blackwell và Rubin, đến tay các công ty Trung Quốc thông qua các công ty con nước ngoài.
Trước những hạn chế mới nhất này, đường dây buôn lậu đã có quy mô đáng kể. Chỉ riêng trong năm 2025, đã có ít nhất 1 tỷ USD giá trị chip AI của Nvidia bị chuyển lậu vào Trung Quốc.
Các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn được thiết kế để cắt đứt chính xác loại rò rỉ này. Nhưng cho đến nay, tác động chính chưa phải là ngăn hoàn toàn dòng chảy. Mà là làm cho dòng chảy còn lại trở nên đắt đỏ đáng kể.
Tại sao các công ty Trung Quốc tiếp tục thanh toán
Các công ty AI Trung Quốc đang tham gia vào cuộc cạnh tranh khốc liệt, cả với nhau lẫn với các đối thủ Mỹ, để xây dựng các mô hình lớn hơn và mạnh mẽ hơn. Các GPU Nvidia tiên tiến vẫn là tiêu chuẩn vàng để huấn luyện các hệ thống này.
Trong khi đó, Trung Quốc không chỉ dựa vào các con chip lậu. Đất nước này đã tăng tốc sản xuất bán dẫn trong nước để giảm sự phụ thuộc vào công nghệ Mỹ.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Một mặt, phí thị trường đen xác nhận vị thế thống lĩnh của Nvidia. Khi người ta sẵn sàng trả gấp đôi qua các kênh bất hợp pháp chỉ để có được sản phẩm của bạn, đó là tín hiệu mạnh mẽ về giá trị của sản phẩm bạn đang bán.
Mặt khác, đây là doanh thu mà Nvidia sẽ không bao giờ nhận được. Mỗi con chip được bán trên thị trường đen của Trung Quốc đều là chip bị chuyển hướng từ các giao dịch hợp pháp hoặc được buôn lậu thông qua các trung gian.
Số chip trị giá 1 tỷ USD đã được đưa vào Trung Quốc một cách bất hợp pháp vào năm 2025 cũng đặt ra câu hỏi về các công ty trung gian nào và những quốc gia nào đóng vai trò là điểm trung chuyển. Bất kỳ chiến dịch trấn áp nào nhắm vào các mạng lưới này đều có thể tạo ra những tác động lan tỏa khắp chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu, có khả năng làm gián đoạn cả các dòng chảy thương mại hợp pháp lẫn bất hợp pháp.