Quỹ hưu trí của bang New Jersey hiện đang nắm giữ khoảng 16,2 triệu USD cổ phiếu của MicroStrategy, mang lại cho một trong những hệ thống lương hưu công lớn nhất nước Mỹ mức độ tiếp xúc gián tiếp với bitcoin thông qua công ty từng được biết đến như một doanh nghiệp trí tuệ kinh doanh và hiện nay được biết đến là người mua bitcoin doanh nghiệp nhiệt thành nhất thế giới.
Mã crypto lặng lẽ ẩn mình ngay trước mắt
MicroStrategy, công ty đã đổi tên thành “Strategy” đầu năm nay, đã trở thành công cụ giao dịch thay thế phổ biến cho các tổ chức muốn có bitcoin trên bảng cân đối kế toán mà không phải đối mặt với những rắc rối về mặt pháp lý khi nắm giữ tài sản trực tiếp.
Công ty đang nắm giữ hơn 250.000 BTC, một lượng dự trữ có giá trị vượt quá 20 tỷ USD tại mức giá gần đây. Điều đó có nghĩa là mua cổ phiếu MSTR về cơ bản là đặt cược đòn bẩy vào bitcoin dưới dạng cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq.
Vị thế 16,2 triệu USD của New Jersey chiếm ít hơn 0,02% tổng danh mục quỹ, được ước tính quản lý từ 70 tỷ đến 95 tỷ USD tài sản.
Một mô hình, không phải một ngoại lệ
New Jersey không thực hiện điều này một cách độc lập. Quỹ hưu trí của bang New York, quản lý khoảng 284 tỷ USD, cũng đã mua cổ phiếu MSTR.
Giá cổ phiếu của chiến lược theo dõi diễn biến của bitcoin với mức biến động được khuếch đại, mang lại cho các nhà đầu tư tổ chức khả năng tiếp cận lợi nhuận từ thị trường tiền mã hóa trong khi vẫn nằm trong các giới hạn của quản lý danh mục đầu tư truyền thống. Khi bitcoin giảm, MSTR thường giảm mạnh hơn. Khi bitcoin tăng, MSTR thường tăng mạnh hơn.
Quỹ hưu trí của New Jersey đã học được bài học này trong một bối cảnh hơi khác vào năm 2022, khi họ đầu tư khoảng 7 triệu USD vào cổ phiếu khai thác bitcoin. Những vị thế này đã giảm khoảng 12-15% ngay sau khi mua.
Tại sao các quỹ hưu trí đang dần ấm lên với bitcoin
Bối cảnh rộng hơn ở đây là sự thay đổi chậm rãi trong cách các nhà phân bổ tổ chức nhìn nhận bitcoin. Sự trưởng thành của hạ tầng tiền điện tử, từ các sàn giao dịch được quản lý đến các tổ chức lưu ký chuyên cho tổ chức, và giờ đây là toàn bộ bộ sản phẩm ETF spot được ra mắt đầu năm 2024, đã làm giảm rủi ro được nhận thức đối với các khoản đầu tư liên quan.
Rủi ro cần theo dõi là sự tập trung. Chiến lược hiện tại về cơ bản là một công cụ đầu tư chỉ dựa vào một tài sản. Nếu bitcoin bước vào giai đoạn giảm giá kéo dài khác, phí của MSTR so với lượng bitcoin mà nó nắm giữ có thể thu hẹp hoặc thậm chí chuyển sang mức chiết khấu, làm gia tăng tổn thất cho cổ đông.