Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt kế hoạch của Nasdaq nhằm đưa các tùy chọn chỉ số Bitcoin thanh toán bằng tiền mặt đến Sàn giao dịch Philadelphia, một bước đi có thể mở rộng khả năng tiếp cận được quản lý đối với Bitcoin cho cả các tổ chức lẫn nhà đầu tư lẻ.
Các hợp đồng có kiểu châu Âu và tham chiếu đến Nasdaq Bitcoin Index, một chỉ số chuẩn theo dõi một phần trăm của CME CF Bitcoin Real Time Index. Chỉ số này được cập nhật với dữ liệu từ các sàn tiền điện tử lớn khoảng mỗi 200 miligiây. Lệnh của SEC cấp phê duyệt tăng tốc đã được công bố vào thứ Sáu.
Khác với các tùy chọn trên các quỹ ETF bitcoin spot, những công cụ này là các sản phẩm được thanh toán bằng tiền mặt. Đến ngày đáo hạn, người nắm giữ sẽ nhận được chênh lệch giữa giá spot của bitcoin và giá thực hiện, không có bitcoin vật lý được giao nhận và không có rủi ro thực hiện sớm. Cấu trúc này cung cấp một con đường đơn giản hóa để các bên tham gia thị trường thể hiện quan điểm về giá bitcoin mà không cần xử lý tài sản cơ sở.
Giao dịch sẽ diễn ra dưới mã QBTC trên Phlx. Mỗi hợp đồng biến động theo mức $0,01, và lệnh đặt giới hạn 24.000 hợp đồng mỗi bên. SEC lưu ý rằng giới hạn này tương đương khoảng 0,12% nguồn cung bitcoin đang lưu hành, nhấn mạnh quy mô của mức độ tiếp xúc được quản lý đang được đưa vào thị trường.
Những điểm chính
- Các tùy chọn QBTC được thanh toán bằng tiền mặt của Nasdaq đã được SEC phê duyệt niêm yết trên Phlx, mở rộng khả năng tiếp cận bitcoin được quản lý.
- Hợp đồng có kiểu châu Âu và được thanh toán bằng tiền mặt, không có rủi ro giao nhận bitcoin hoặc giao nhận sớm.
- Mức tick tối thiểu là $0,01 và giới hạn mỗi bên là 24.000 hợp đồng (khoảng 0,12% lượng bitcoin đang lưu hành).
- Giao dịch không thể bắt đầu cho đến khi CFTC cấp quyền miễn trừ, do tình trạng hàng hóa của bitcoin và thẩm quyền của CFTC.
- Động thái này phản ánh xu hướng rộng hơn và thân thiện hơn với tiền mã hóa tại SEC, bao gồm các cuộc thảo luận về các sáng kiến chính sách nhằm hỗ trợ giao dịch token hóa trên các nền tảng phi tập trung.
Sự hỗ trợ của CFTC và vấn đề về thẩm quyền
Ngay cả với sự chấp thuận của SEC, các tùy chọn QBTC không thể bắt đầu giao dịch cho đến khi Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa cung cấp sự miễn trừ riêng của mình. Sự tham gia của CFTC là bắt buộc vì bitcoin được phân loại là hàng hóa, đặt các công cụ này dưới quyền quản lý của cơ quan này. Trong một hồ sơ, Tập đoàn CME đã lập luận năm ngoái rằng các hợp đồng này hoàn toàn nằm trong phạm vi thẩm quyền độc quyền của CFTC.
SEC lưu ý rằng Điều 717 của Đạo luật Dodd-Frank không giới hạn phạm vi áp dụng đối với “các sản phẩm phái sinh mới” và có thể xem xét quyền tài phán đồng thời khi CFTC cấp quyền miễn trừ. Cơ quan này chỉ ra các ví dụ hiện có—như các giao dịch hỗn hợp và giao sau chứng khoán—để minh họa cách hai cơ quan quản lý có thể chia sẻ quyền giám sát trong thực tế.
Sự chuyển hướng rộng hơn hướng tới quy định và đổi mới thân thiện với tiền mã hóa
Sự chấp thuận này đến giữa một sự thay đổi trong cách tiếp cận của SEC đối với quy định tiền điện tử. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul Atkins, cơ quan này đã chuyển sang giảm bớt một số hành động thực thi từ chính quyền trước đó và cho thấy mong muốn có những quy tắc rõ ràng hơn nhằm thúc đẩy đổi mới. Trong các bài viết liên quan, cơ quan này đang tìm kiếm các con đường để hỗ trợ giao dịch dựa trên blockchain và các cơ chế mới lạ khác trong một khung quy định nhất quán.
Các chuyên gia ngành đã lưu ý rằng SEC đang tích cực xem xét một “ngoại lệ đổi mới” có thể cho phép giao dịch cổ phiếu của các công ty đại chúng dưới dạng token trên các nền tảng phi tập trung, có thể tránh được sự đồng ý ở cấp công ty trong một số tình huống nhất định. Khái niệm này, được Cointelegraph báo cáo, nhấn mạnh xu hướng hướng tới các hoạt động tài chính trên chuỗi ngày càng linh hoạt hơn, nhưng vẫn được quản lý một cách cẩn trọng. Bạn có thể đọc bài viết của Cointelegraph về đề xuất ngoại lệ này tại đây: Cointelegraph on the innovation exemption.
Khi thị trường đang tiếp thu sự phát triển này, các nhà đầu tư và nhà giao dịch sẽ cần theo dõi ba điều: liệu sự giảm nhẹ từ CFTC có được cấp phép đúng hạn hay không, thanh khoản và cơ chế định giá của QBTC sẽ phát triển ra sao, và những sự làm rõ quy định rộng hơn nào có thể xuất hiện xung quanh các sản phẩm phái sinh liên quan đến bitcoin khác. Sản phẩm QBTC mới nằm ở giao điểm giữa việc tiếp cận được quản lý, độ chính xác giá (do cập nhật chỉ số chặt chẽ 200 ms), và ranh giới đang thay đổi giữa các thị trường truyền thống và các cơ chế thuần crypto.
Cuối cùng, việc triển khai QBTC có thể cung cấp một chỉ số hữu ích về cách mức độ tiếp cận bitcoin cấp tổ chức có thể cùng tồn tại với một khung pháp lý vững chắc. Nếu thanh khoản tăng lên và CFTC dọn đường, QBTC có thể trở thành một bổ sung đáng kể cho các hợp đồng giao sau hiện có và các phái sinh bitcoin khác, định hình các chiến lược phòng ngừa rủi ro và đầu cơ trong một bối cảnh vẫn đang diễn biến nhanh chóng và đôi khi bất ổn.
Theo dõi các cập nhật về lịch trình quyết định của CFTC và hoạt động giao dịch sớm, cũng như bất kỳ tín hiệu chính sách bổ sung nào từ SEC có thể ảnh hưởng đến thiết kế và nhu cầu đối với các công cụ liên quan đến tiền điện tử trong tương lai trên các sàn giao dịch được quản lý.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Nasdaq sẽ niêm yết các tùy chọn chỉ số bitcoin sau khi được SEC phê duyệt trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.