Morgan Stanley đã nộp bản sửa đổi S-1 thứ hai cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho Quỹ Morgan Stanley Bitcoin (BTC), một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin spot sẽ giao dịch dưới mã MSBT trên NYSE Arca.
Nếu được phê duyệt, MSBT sẽ là quỹ Bitcoin spot đầu tiên do một ngân hàng lớn của Mỹ phát hành, đánh dấu sự chuyển đổi từ việc phân phối các sản phẩm của bên thứ ba như Quỹ Bitcoin iShares của BlackRock (IBIT) sang việc thu trực tiếp các phí quản lý.
Morgan Stanley chuyển từ nhà phân phối thành nhà phát hành
Morgan Stanley bắt đầu cho phép các cố vấn tài chính của mình đề xuất các quỹ ETF bitcoin cho khách hàng vào tháng 8 năm 2024, ban đầu hướng họ đến các sản phẩm hiện có từ BlackRock và Fidelity.
Đầu năm 2026, hơn 15.000 chuyên gia tư vấn của ngân hàng đã được phê duyệt để chủ động đề xuất các quỹ ETF bitcoin thay vì chờ đợi yêu cầu từ khách hàng.
Kinh tế học giải thích sự chuyển hướng. Bằng cách phát hành ETF của riêng mình, Morgan Stanley thu phí quản lý ước tính từ 0,20% đến 0,30% thay vì kiếm hoa hồng phân phối từ sản phẩm của đối thủ.
Ngân hàng quản lý khoảng 1,8 nghìn tỷ USD tài sản quản lý tài sản, khiến ngay cả một sự thay đổi phân bổ nhỏ cũng trở nên đáng kể.
Bản hồ sơ cập nhật xác nhận các chi tiết vận hành quan trọng mà các phiên bản trước để trống.
- Giá cổ phiếu sẽ được tính hàng ngày dựa trên Bitcoin Benchmark của CoinDesk tại tỷ giá kết thúc lúc 4 giờ chiều giờ New York.
- Quỹ sẽ khởi động với 50.000 cổ phiếu ban đầu, tạo ra khoảng 1 triệu USD doanh thu ban đầu.
Phân chia lưu ký giữa Coinbase và BNY Mellon
Morgan Stanley chia sẻ trách nhiệm lưu ký giữa hai tổ chức.
- Coinbase Custody Trust Company sẽ xử lý việc lưu trữ bitcoin vật lý trong các ví lạnh ngoại tuyến.
- Ngân hàng New York Mellon (BNY Mellon) sẽ đảm nhiệm vai trò là người giữ tiền mặt, quản lý và đại lý chuyển.
Quỹ sẽ hỗ trợ cả việc tạo và hoàn trả bằng tiền mặt và hiện vật, một cấu trúc được thiết kế dành cho các bên tham gia được ủy quyền tổ chức cần sự linh hoạt trong cách họ vào và ra vị thế.
Morgan Stanley không dừng lại ở Bitcoin. Ngân hàng đã nộp đơn xin quỹ ETF spot Ethereum (ETH) vào ngày 7 tháng 1 năm 2026, bao gồm các điều khoản stake. Một quỹ Solana (SOL) đã nộp kế hoạch một ngày trước đó để stake một phần tài sản của mình và phân phối phần thưởng cho cổ đông hàng quý.
Một hàng đợi đông đúc với 126 đơn đăng ký
SEC hiện đang xem xét hơn 126 đơn xin quỹ ETF tiền điện tử đang chờ xử lý tính đến tháng 3 năm 2026. Morgan Stanley gia nhập một lĩnh vực nơi sự cạnh tranh đang gia tăng nhanh chóng.
- Goldman Sachs đã mua lại nhà phát hành ETF bitcoin Innovator với giá 2 tỷ đô la vào năm 2025 và hiện đang nắm giữ 2,4 tỷ đô la các sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử.
- Merrill Lynch đã cho phép các cố vấn tài chính của họ khuyến nghị các quỹ ETF bitcoin spot vào tháng 1 năm 2026.
- Fidelity đã sửa đổi hồ sơ quỹ ETF ethereum của mình vào tháng Ba để thêm staking.
- Có tám đơn xin quỹ ETF XRP vẫn đang được chờ xử lý, với các chuyên gia ước tính việc phê duyệt có thể giải phóng dòng tiền vào ngay lập tức từ 5 đến 7 tỷ USD.
Các chuyên gia phân tích của JPMorgan dự đoán rằng các quỹ hưu trí và quỹ từ thiện có thể thúc đẩy dòng tiền hàng năm lên tới 130 tỷ USD vào các sản phẩm tiền điện tử được quản lý trong năm 2026.
Phí quản lý, mà hồ sơ không tiết lộ, sẽ xác định mức độ cạnh tranh của MSBT so với IBIT của BlackRock ở mức 0,25% và FBTC của Fidelity ở mức 0,25%.
Việc Morgan Stanley định giá dưới, bằng, hay trên ngưỡng đó sẽ cho thấy mức độ quyết liệt mà ngân hàng này dự định cạnh tranh để thu hút các tài sản mà hiện tại họ đang giúp các đối thủ cạnh tranh thu thập.