Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể cần phải hành động mạnh hơn bất kỳ dự đoán nào. Masayuki Koguchi, quản lý quỹ cấp cao tại Mitsubishi UFJ Asset Management, cảnh báo vào ngày 5 tháng 6 rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể cần thực hiện một đợt tăng lãi suất lớn hơn dự kiến để ngăn chặn đà suy yếu của đồng yen và giảm áp lực ngày càng gia tăng lên trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
Thông điệp rất trực tiếp: một mức tăng 25 điểm cơ bản theo cách thông thường sẽ không đủ. Koguchi cho rằng nếu lạm phát tăng tốc, BOJ có thể tăng lãi suất 50 hoặc thậm chí 75 điểm cơ bản trong một cuộc họp duy nhất.
Lãi suất chính sách của BOJ ở mức khoảng 0,75% vào giữa năm 2026, đây đã là mức cao nhất trong khoảng 30 năm. Kỳ vọng của thị trường đã hướng tới một đợt tăng lãi suất, đưa lãi suất chính sách của BOJ lên khoảng 1,0% vào cuối tháng 6 năm 2026. Khoảng 65% các chuyên gia kinh tế dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất chính sách vào cuối tháng này.
Để hiểu tại sao điều này quan trọng, bạn cần nhận thức được môi trường tiền tệ của Nhật Bản đã kỳ lạ đến mức nào. BOJ đã dành phần lớn ba thập kỷ duy trì lãi suất ở mức bằng hoặc dưới 0, một chính sách nhằm kích thích tăng trưởng tiền lương và nhu cầu tiêu dùng trong một nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi lạm phát âm.
Hãy xem điều gì đã xảy ra vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 năm 2024 khi BOJ thực hiện mức tăng lãi suất khiêm tốn. Các thị trường chứng khoán toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử, đã giảm mạnh khi các giao dịch carry được giải phóng lan rộng qua các tài sản rủi ro. Một đợt di chuyển 50 hoặc 75 điểm cơ bản sẽ khuếch đại đáng kể động lực này.
Đối với các nhà đầu tư tổ chức có tiếp xúc với tài sản Nhật Bản, cảnh báo của MUFG là tín hiệu rõ ràng cho thấy thời kỳ chuẩn hóa dần dần và dễ dự đoán của BOJ có thể đã kết thúc. Tỷ lệ rủi ro-lợi ích liên quan đến tài sản Nhật Bản đã thay đổi đáng kể, và cuộc họp BOJ tiếp theo mang trọng lượng lớn hơn bất kỳ cuộc họp nào trong ký ức gần đây.