Trong bản cập nhật hàng tuần, Strategy báo cáo rằng đây là lần đầu tiên trong nhiều tháng không mua bitcoin. Thay vào đó, công ty đã mua lại nợ của chính mình. Cụ thể, công ty đang thanh lý các ghi chú chuyển đổi có mệnh giá 1,5 tỷ USD bằng khoảng 1,38 tỷ USD tiền mặt. Trong khi đó, Michael Saylor đã公开发表关于“charging BitVac”的言论。
Strategy, trước đây là MicroStrategy, là công ty nắm giữ bitcoin lớn nhất thế giới niêm yết công khai. Kể từ năm 2020, công ty đã chuyển đổi từ nhà cung cấp giải pháp trí tuệ kinh doanh thành một phương tiện thuần túy dành cho bitcoin. Kết quả là, tính đến ngày 25 tháng 5 năm 2026, công ty hiện đang nắm giữ 843.738 BTC, với giá trị thị trường khoảng 65,25 tỷ USD. Một thông cáo báo chí nêu rõ cột mốc mới nhất này. Trong các giao dịch thương lượng riêng, Strategy đang mua lại các khoản ghi chú chuyển đổi do chính mình phát hành đến hạn năm 2029, với mệnh giá khoảng 1,5 tỷ USD. Giá mua vào khoảng 1,38 tỷ USD và có thể thay đổi nhẹ tùy theo giá cổ phiếu MSTR trong giai đoạn đo lường. Ngoài ra, các khoản ghi chú này không có lãi suất.
Đăng ký mua bản tin của chúng tôi
Những bài viết hay nhất tuần này, được gửi trực tiếp vào hộp thư của bạn.
Mua lại các ghi chú không trả lãi đến hạn 2029
Ban đầu, các ghi chú hiện đang được mua lại đã được sử dụng để tài trợ cho việc mua bitcoin. Kể từ giữa năm 2020, Chiến lược đã huy động hơn 7 tỷ USD thông qua các ghi chú có thể chuyển đổi, và nợ chưa thanh toán gần đây đã vượt quá 4 tỷ USD, với ngày đáo hạn từ năm 2027 đến 2030. Do đó, lần đầu tiên, công ty đang giảm nợ một cách đáng kể, thay vì chuyển trực tiếp vốn huy động được vào BTC.
Là nguồn vốn cho chương trình mua lại, Chiến lược nêu ra các khoản dự trữ tiền mặt hiện có, việc bán cổ phiếu thông qua các chương trình tại thị trường và có thể là bán bitcoin. Saylor bản thân đã mô tả việc bán bitcoin hạn chế trước cuối năm là "không phải là không khả thi". Tuy nhiên, tỷ lệ của mỗi trong ba nguồn này trong chương trình mua lại vẫn chưa được xác định.
Từ người phát hành vĩnh viễn đến người trả nợ
Bước này đánh dấu một bước ngoặt trong mô hình hoạt động của công ty. Trong tuần trước, Chiến lược vẫn mua 24.869 BTC với giá khoảng 2,01 tỷ USD và tài trợ cho việc mua này thông qua việc bán cổ phiếu ưu đãi STRC cũng như cổ phiếu phổ thông MSTR. Chuỗi hành động huy động vốn và tích lũy BTC ngay lập tức này đã trở thành chế độ tiêu chuẩn kể từ năm 2024.
Chiến lược hiện đang giữ lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 1,5 tỷ USD. Chi phí mua vào các khoản nắm giữ BTC vào khoảng 63,9 tỷ USD, tương đương mức giá trung bình khoảng 75.700 USD mỗi bitcoin. Do đó, công ty có thể đã thanh toán nợ từ lợi nhuận tăng giá trên thị trường hiện tại, mà không cần thực hiện các biện pháp huy động vốn mới.
"Tuần này chúng tôi đã mua trái phiếu, không phải bitcoin. BitVac đang sạc đầy." - Michael Saylor, Chủ tịch Điều hành, Chiến lược
Thuật ngữ "BitVac" xuất phát từ từ vựng của Saylor và mô tả vai trò của công ty như một người hấp thụ khối lượng thị trường. Về thực chất, Chiến lược rút bitcoin ra khỏi nguồn cung lưu thông. Việc “sạc đầy” gợi ý một giai đoạn tích lũy thanh khoản trước một chu kỳ mua mới.
Giới thiệu về kế hoạch 21/21 và mục tiêu một triệu BTC
Việc hoàn trả nợ đang gây áp lực lên mục tiêu tăng trưởng đã công bố. Vào mùa thu năm 2024, Strategy đã công bố kế hoạch "21/21": huy động 21 tỷ USD vốn thông qua cổ phiếu và trái phiếu. Năm 2026, công ty đã tăng chương trình lên 42 tỷ USD, vì mục tiêu là đạt 1 triệu BTC vào cuối năm. Cho đến lúc đó, vẫn còn thiếu khoảng 156.000 BTC.
Theo một hồ sơ đại diện của SEC, Strategy đã huy động tổng cộng 25,3 tỷ USD trên thị trường vốn năm 2025. Theo chính công ty này, doanh nghiệp đã trở thành nhà phát hành cổ phiếu lớn nhất trong số các công ty niêm yết tại Mỹ trong hai năm liên tiếp. Ngoài ra, công ty đã ra mắt năm lớp cổ phiếu ưu đãi, được quảng bá dưới dạng công cụ "Digital Credit": STRK, STRF, STRD, STRC và STRE. Vốn hóa thị trường của STRC đạt khoảng 6,4 tỷ USD vào tháng 4 năm 2026.
Đồng thời, việc mua lại ghi chú cho thấy sự thay đổi trong ưu tiên. Thay vì mở rộng bảng cân đối kế toán, việc làm sạch chọn lọc bảng cân đối kế toán hiện nay được ưu tiên hàng đầu. Liệu đây có phải là phản ứng chiến thuật trước bức tường nợ đáo hạn từ năm 2027 đến 2030, hay là sự điều chỉnh cấu trúc chiến lược tài trợ, không thể kết luận chắc chắn từ các tuyên bố hiện có. Bài đăng trên X của Saylor gợi ý một sự tạm dừng, chứ không phải thay đổi chiến lược. Do đó, bản cập nhật hàng tuần tiếp theo vào ngày 2 tháng 6 năm 2026 sẽ cho thấy BitVac bắt đầu hút lại nhanh đến mức nào.