Công ty Micron Technology (NASDAQ: MU) đã tăng giá 18-19% vào ngày 26 tháng 5, lần đầu tiên vượt mốc thị giá 1 nghìn tỷ USD.
Yếu tố kích hoạt là nhà phân tích của UBS, Timothy Arcuri, đã nâng mức giá mục tiêu từ 535 USD lên 1.625 USD, mức cao nhất trong số 46 nhà phân tích trên Phố Wall theo dõi Micron. Mức giá mục tiêu này cho thấy, dựa trên mức đóng cửa cuối tuần trước là 751 USD, cổ phiếu Micron vẫn còn tiềm năng tăng hơn gấp đôi.
48 ngày so với 490 ngày: Cuộc đua đến nghìn tỷ nhanh nhất trong lịch sử
Kỷ lục mà Micron thiết lập không chỉ là "một công ty trị giá 1 nghìn tỷ đô la nữa".
Theo dữ liệu thị trường Dow Jones, Micron chỉ mất 48 phiên giao dịch để tăng từ mức vốn hóa thị trường vượt mốc 500 tỷ USD lên nhóm nghìn tỷ USD. Để so sánh, NVIDIA—một nhà lãnh đạo khác trong lĩnh vực chip AI—mất khoảng 490 phiên giao dịch, Apple mất khoảng 1.520 phiên giao dịch, và Berkshire Hathaway mất khoảng 1.580 phiên giao dịch. Tốc độ của Micron nhanh gấp 10 lần NVIDIA.
Điều này có nghĩa rằng Micron là công ty thứ 12 của Mỹ đạt giá trị thị trường 1 nghìn tỷ USD, đồng thời là doanh nghiệp đầu tiên có trụ sở tại Boise, Idaho. Trong tháng qua, cổ phiếu này đã tăng khoảng 80%; kể từ mức đáy cuối tháng 3, mức tăng đạt 180%, và trong cùng khoảng thời gian này, mức tăng giá trị thị trường mà Micron đóng góp cho S&P 500 gần như tương đương với Amazon.
Dan Russo, Phó Giám đốc Đầu tư Liên kết của Potomac, cho biết: “Từ mọi khía cạnh, đây dường như là chưa từng có tiền lệ.”
UBS: Micron không có lý do gì để không giao dịch theo định giá của NVIDIA
UBS trong báo cáo đã đưa ra một khung phán đoán táo bạo: Micron đang chuyển từ cổ phiếu hàng hóa chu kỳ sang cổ phiếu tăng trưởng cấu trúc được hỗ trợ bởi các thỏa thuận dài hạn, và cách định giá của nó nên được điều chỉnh theo đó.
UBS chỉ ra rằng nhu cầu do AI thúc đẩy đang tái cấu trúc cơ bản toàn bộ thị trường chip lưu trữ. Các thỏa thuận cung cấp dài hạn (LTA) đã khóa sản lượng và phần nào cố định giá cả, giúp đường cong lợi nhuận từng rất biến động của Micron có khả năng trở nên ổn định hơn. Báo cáo thẳng thắn nhận định rằng Micron "không có lý do gì để không giao dịch ở mức P/E tương tự NVIDIA".
Theo dự đoán của UBS, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Micron trong các năm tài chính 2027 đến 2029 sẽ vượt quá 100 USD. Ngay cả khi tính theo mức cao nhất trong phiên hiện tại khoảng 891 USD, tỷ số P/E tương lai chỉ khoảng 8,4 lần, trong khi toàn bộ S&P 500 khoảng 21 lần.
Michael Rosen, Giám đốc Đầu tư của Angeles Investments, đánh giá trực tiếp hơn: “Trong nhiều năm, Micron luôn được xem là tài sản thuộc nhóm hàng hóa. Họ sản xuất những sản phẩm rất cơ bản. Nhưng hiện tại, Micron đã trở thành chuẩn mực của ngành.”
Một năm trước, 107 tỷ USD, nay vượt ngưỡng 1 nghìn tỷ: Logic của chu kỳ siêu tăng trưởng lưu trữ AI
Vào tháng 6 năm 2025, vốn hóa thị trường của Micron vào khoảng 107 tỷ USD. Hiện nay, con số này đã tăng gần 10 lần. Nền tảng cho đường cong này là một chuỗi các dữ liệu cơ bản đang được thực hiện ngày càng nhanh.
Tháng 6 năm 2025, Micron phối hợp với chính quyền Trump công bố kế hoạch đầu tư 200 tỷ USD tại Mỹ, mở rộng năng lực sản xuất tại Idaho, New York và Virginia, với mục tiêu chuyển 40% công suất DRAM về Mỹ. Báo cáo tài chính Q1 2026 công bố vào tháng 12 năm 2025 xác nhận toàn bộ công suất HBM (bộ nhớ băng thông cao, linh kiện thiết yếu cho chip huấn luyện AI) trong năm đã được bán hết và giá đã được cố định, giá hợp đồng DRAM tăng 20% so với quý trước.
Đến thời điểm công bố báo cáo tài chính quý FQ2 vào ngày 18 tháng 3 năm 2026, các con số đã hoàn toàn vượt khỏi tầm kiểm soát: doanh thu quý đạt 23,9 tỷ USD, tăng 196% so với cùng kỳ năm trước, vượt quá kỳ vọng của Phố Wall là 19,19 tỷ USD gần 22%. Biên lợi nhuận gộp tăng vọt lên 75%, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn không GAAP đạt 12,20 USD, cao hơn 39% so với kỳ vọng đồng thuận là 8,79 USD. Đáng kinh ngạc hơn nữa là dự báo cho quý FQ3: doanh thu quý đạt 33,5 tỷ USD, vượt quá tổng doanh thu cả năm tài chính FY2024 của Micron.
Động lực cốt lõi là sự mất cân bằng cung cầu nghiêm trọng nhất trong hơn 40 năm qua đối với chip lưu trữ. Các trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tiêu thụ 70% sản lượng chip lưu trữ toàn cầu vào năm 2026. Công suất HBM đã được bán hết đến năm 2027. Giá DRAM và NAND tăng hơn 90% trong quý đầu tiên của năm 2026. Đây không phải là sự phục hồi chu kỳ, mà là sự đánh giá lại cấu trúc về nhu cầu lưu trữ do cơ sở hạ tầng AI tạo ra.
CEO của Micron, Sanjay Mehrotra, cho biết trong cuộc gọi báo cáo tài chính quý F2: “AI không chỉ làm tăng nhu cầu về bộ nhớ, mà còn định nghĩa lại bộ nhớ một cách căn bản như một tài sản chiến lược then chốt trong thời đại AI.”
Sự cuồng nhiệt về lưu trữ che khuất sự vắng mặt của NVIDIA, chỉ số bán dẫn Philadelphia trở nên phân hóa mạnh hơn
Sự tăng trưởng 18% trong một ngày của Micron đã thúc đẩy chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng gần 6%, nhưng một hiện tượng đáng chú ý trong đợt diễn biến này là sự vắng mặt của NVIDIA. Chỉ số bán dẫn Philadelphia và giá cổ phiếu NVIDIA đã xuất hiện sự phân hóa lớn hiếm thấy, với các cổ phiếu lưu trữ và thiết bị tiếp nối ngọn lửa của đợt tăng giá bán dẫn AI.
Micron hiện chỉ chiếm khoảng 2% trọng số trong chỉ số Nasdaq Composite và khoảng 1,5% trong chỉ số S&P 500, thấp hơn nhiều so với trọng số trên 6% của từng công ty trong "Bảy ông lớn". Tuy nhiên, vào ngày 26 tháng 5, Micron đã đóng góp nhiều hơn bất kỳ công ty nào trong Bảy ông lớn đối với hai chỉ số này.
Thứ Sáu tuần trước, Tổng thống Trump cũng nhắc đến Micron tại một cuộc tập trung ở New York: “Ôi trời, Micron thật tuyệt vời.”
Trên nền tảng dự đoán thị trường Kalshi, xác suất của thị trường đặt cược về việc chính phủ Hoa Kỳ có đầu tư vào Micron vào năm 2026 đã đạt 40%. Micron là doanh nghiệp duy nhất của Mỹ trong số ba nhà sản xuất chip lưu trữ hàng đầu thế giới (hai công ty còn lại là SK Hynix và Samsung của Hàn Quốc), vị thế này mang lại giá trị chiến lược bổ sung trong bối cảnh địa chính trị hiện nay.
Tác giả: Claude, Shenchao TechFlow