Các thị trường đang nghiêng mạnh về phía việc Fed tạm dừng sau quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần này, với các nhà giao dịch cho thấy ít tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ thay đổi hướng dưới áp lực tại cuộc họp ngày 29 tháng 4 năm 2026.
Các thị trường thể hiện ít niềm tin vào các đợt cắt giảm lãi suất của Fed sau tháng Ba
Trong khi Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn giữ chức vụ cho đến khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5 năm 2026, thị trường không tin rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang. Trong khi đó, Tổng thống Trump vẫn tiếp tục công khai và kiên trì thúc đẩy Powell giảm lãi suất.
Sau khi FOMC đưa ra quyết định mới nhất giữ nguyên lãi suất, Trump đã phản hồi trên Truth Social. “Khi nào thì ‘quá muộn’ Powell mới giảm LÃI SUẤT?” Tổng thống Hoa Kỳ đặt câu hỏi. Trong khi Trump tiếp tục vận động cho động thái này, thị trường đánh giá xác suất xảy ra trong tháng Tư rất thấp.
Các số liệu mới nhất từ CME Fedwatch tool cho thấy xác suất 92,8% rằng Fed sẽ giữ lãi suất chuẩn ở mức hiện tại từ 3,50% đến 3,75%. Khả năng tăng 25 điểm cơ sở chỉ ở mức 7,2%, trong khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất gần như không tồn tại.
Sự tin tưởng đó đã được củng cố trong những tuần gần đây. Một ngày trước, thị trường hoàn toàn đồng thuận với xác suất 100% cho không có thay đổi, trong khi một tuần trước, xác suất này ở mức 95,7%. Một tháng trước, mức độ tin tưởng rõ ràng thấp hơn ở mức 78,9%.
Quyết định FOMC tháng Ba dường như đã củng cố triển vọng đó. Bằng cách giữ lãi suất ổn định và lặp lại cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, các nhà hoạch định chính sách đã thể hiện sự kiên nhẫn thay vì sự khẩn trương của Trump—một cách tiếp cận mà các nhà giao dịch hiện kỳ vọng sẽ tiếp tục.
Các thị trường dự đoán cũng đưa ra kết luận tương tự. Một hợp đồng Kalshi liên quan đến quyết định tháng Tư cho thấy khả năng khoảng 94% lãi suất sẽ không thay đổi, với mức quan tâm rất nhỏ đối với việc thắt chặt hoặc nới lỏng.
Hoạt động giao dịch củng cố thông điệp. Gần 2,9 triệu đô la đã được đặt vào kết quả này, với vị thế “không thay đổi” vẫn duy trì mức giá chiếm ưu thế khi thời điểm giải quyết tháng Tư đang đến gần.
Trên Polymarket, tín hiệu còn rõ ràng hơn. Tỷ lệ cược cho việc giữ nguyên lãi suất đạt mức cao nhất là 96%, cho thấy các nhà đặt cược không kỳ vọng Fed sẽ nhượng bộ trước áp lực chính trị hoặc những biến động kinh tế ngắn hạn.
Thanh khoản đã đáng kể, với tổng khối lượng vượt quá 13 triệu USD trên các kết quả. Ngay cả các kịch bản có xác suất thấp—như cắt giảm lãi suất mạnh mẽ—cũng đã thu hút vốn, cho thấy hành vi phòng ngừa rủi ro hơn là sự tin tưởng vào sự thay đổi chính sách.
Triển vọng tổng thể cho năm 2026 củng cố cùng một chủ đề. Ít nhất, các nhà giao dịch trên Polymarket không định giá một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ, với kết quả có khả năng nhất là không cắt lãi suất nào trong suốt năm, với xác suất 31%.
Các kỳ vọng giảm dần từ đó. Một lần cắt được định giá ở mức 26%, theo sau là hai lần cắt ở mức 18% và ba lần cắt ở mức 11%, trong khi các kịch bản tích cực hơn gần như không được phản ánh trong giá thị trường.
Dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một mô hình giữ lâu dài thay vì một sự chuyển hướng nhanh chóng. Nhưng điều đó có thể thay đổi vào tháng Năm. Thông điệp mới nhất của Fed, ít nhất là của Powell, dường như đã củng cố vững chắc kỳ vọng.
Hiện tại, thông điệp từ thị trường rất rõ ràng: sau đợt duy trì lãi suất vào tháng Ba, Fed được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì chính sách trong tháng Tư—và các nhà giao dịch không đặt cược vào một sự thay đổi đột ngột.
Câu hỏi thường gặp 🔎
- Điều gì đã thay đổi sau cuộc họp của Fed tháng 3 năm 2026?
Các thị trường đã tăng cường kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục giữ lãi suất ổn định. - Người giao dịch có kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 4 năm 2026 không?
Không, giá hiện tại cho thấy xác suất giảm lãi suất tại cuộc họp tới gần như bằng không. - Tại sao thị trường cho rằng Fed sẽ không thay đổi hướng đi?
Fed nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, cho thấy sự kiên nhẫn thay vì sự khẩn trương. - Ước tính có bao nhiêu lần cắt lãi suất trong năm 2026?
Thị trường hiện tại ưa chuộng không cắt lãi suất nào, với xác suất hạn chế chỉ cho một số nới lỏng nhẹ.