Tác giả: 深潮 TechFlow
Thị trường chứng khoán Mỹ: Lần "mua vào khi giá giảm" cuối cùng trước bài phát biểu của Powell
Thứ Ba, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục đà phục hồi từ phiên giao dịch trước đó. Chỉ số S&P 500 tăng 0.25% lên 6,716.09 điểm, chỉ số Nasdaq tăng 0.47% lên 22,479.53 điểm, chỉ số Dow Jones tăng 46.85 điểm (0.1%) lên 46,993.26 điểm.
Đây là lần "đặt cược" cuối cùng của toàn thị trường trước quyết định lãi suất của Fed – dữ liệu CME FedWatch cho thấy, xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất trong khoảng 3.50%-3.75% vào thứ Tư là trên 92%.
Nhưng việc giữ nguyên lãi suất chưa bao giờ là trọng tâm. Thời khắc quyết định thực sự sẽ diễn ra lúc 2 giờ chiều ngày 18 tháng 3 theo giờ miền Đông (2 giờ sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Việt Nam), khi Fed công bố tuyên bố chính sách, và 30 phút sau đó Powell sẽ tổ chức họp báo. Thị trường sẽ hoàn tất định giá lại trước 3 giờ chiều.
Cổ phiếu hàng không dẫn đầu tăng trưởng: Chiến lược "đảo ngược" giữa cơn ác mộng giá dầu.
Nhóm ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu trong S&P 500 tăng 1%, dẫn đầu bởi Expedia Group và Booking Holdings. Delta Air Lines và American Airlines công bố chỉ dẫn doanh thu mạnh mẽ, thúc đẩy giá cổ phiếu ngành hàng không. Đây là một tín hiệu rất bất thường – giá dầu hôm thứ Ba quay trở lại kênh tăng, dầu Brent tăng 3%, vững chắc vượt mức 100 USD/thùng.
Giá dầu tăng vọt lẽ ra phải khiến cổ phiếu hàng không bị ảnh hưởng nặng nề, nhưng Delta và American Airlines trong các cuộc họp hội nghị tài chính đã nói với thị trường rằng: Nhu cầu từ khách doanh nghiệp và khách du lịch giải trí đang tăng tốc, hoàn toàn bù đắp cho chi phí nhiên liệu hàng không tăng cao.
Liệu đây có thực sự là ngành hàng không đã tìm ra quyền định giá mới, hay chỉ là màn "giả vờ tạo ra tiếng vang" cuối cùng của thị trường trước quyết định của Fed? Câu trả lời sẽ có vào thứ Tư.
Cổ phiếu công nghệ phục hồi nhẹ, nhưng vết nứt đã xuất hiện.
Cổ phiếu chip đóng góp phần lớn vào mức tăng của nhóm công nghệ trong ngày, nhưng cổ phiếu phần mềm đang trải qua một cuộc sụp đổ hệ thống do "thuyết hủy diệt AI" thúc đẩy. Cổ phiếu Trade Desk giảm mạnh khoảng 7% vào thứ Ba, sau khi Publicis Groupe cho biết họ sẽ không còn khuyến nghị nền tảng phía cầu của công ty công nghệ quảng cáo này cho khách hàng, với lý do kiểm toán phát hiện "nhiều hành vi vi phạm thỏa thuận dịch vụ chính".
Lý do sụp đổ của cổ phiếu phần mềm rất đơn giản: AI hoặc lấy đi khách hàng của họ, hoặc lấy đi quyền định giá của họ. Trade Desk chỉ là quân cờ domino đầu tiên.
Quy luật lịch sử: Xác suất Bitcoin giảm giá sau cuộc họp FOMC là 87.5%.
Năm 2025, Bitcoin đã giảm giá sau 7 trong số 8 cuộc họp FOMC. Thậm chí ngay cả trong các cuộc họp Fed giảm lãi suất, Bitcoin vẫn giảm giá. Tháng 1 năm 2026, Fed giữ nguyên lãi suất như dự đoán, Bitcoin giảm từ 90,400 USD xuống 83,383 USD trong vòng 48 giờ.
Cơ chế rất đơn giản: Khi Fed thông báo quyết định, các nhà giao dịch đã chuẩn bị trước. Xác suất 92% có nghĩa là không thể có "bất ngờ thú vị". Thông báo trở thành cửa sổ để các nhà đầu tư sớm chốt lời, cũng như kích hoạt thanh lý cưỡng bức đối với các vị thế quá mức đòn bẩy.
Giá dầu: Trở lại "câu lạc bộ ba chữ số", chiến tranh bước sang ngày thứ 18
Thứ Ba, giá dầu tăng trở lại, dầu Brent - tiêu chuẩn toàn cầu - tăng 3%, vững chắc đứng trên mốc 100 USD/thùng. Phạm vi giao dịch dầu Brent kỳ hạn vào thứ Ba là 100.75-103.21 USD.
Chiến tranh giữa Mỹ và Israel với Iran đã bước sang ngày thứ 17, chưa có dấu hiệu kết thúc. Cuối tuần, Mỹ đã tấn công các cơ sở quân sự trên đảo Kharg của Iran – nơi xuất khẩu gần như toàn bộ dầu của Iran. Trong khi đó, Iran đã tiến hành các cuộc tấn công mới ở khu vực vịnh Ba Tư, phá hoại vận chuyển tại trung tâm dầu mỏ quan trọng của UAE và khiến các chuyến bay tại sân bay Dubai bị đình chỉ.
Thứ Hai: "Sự phục hồi giả" khi tàu chở dầu an toàn đi qua Hormuz, thị trường phấn khích.
Thứ Hai, giá dầu thô giảm mạnh, WTI giảm 5.21 USD (-5.28%), thị trường đặt cược rằng tàu chở dầu có thể sớm đi qua eo biển Hormuz. Cuối tuần, một số tàu chở dầu đã an toàn đi qua eo biển Hormuz, làm dấy lên hy vọng rằng tuyến đường này có thể sớm được mở lại. Ấn Độ đang nỗ lực để sáu tàu khác đi qua eo biển, trong khi các quốc gia khác đang đàm phán qua kênh hậu trường với Iran để đảm bảo an toàn cho tàu của họ.
Nhưng giá dầu tăng trở lại vào thứ Ba chứng minh rằng: Thị trường đã không còn tin vào "câu chuyện cổ tích Hormuz mở lại".
Tiền điện tử: "Con mèo Schrödinger" của Powell
Thứ Ba (17 tháng 3), tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu đạt 2.65 nghìn tỷ USD, tăng 3.6% trong 24 giờ, với tổng khối lượng giao dịch là 154 tỷ USD. Thị phần của Bitcoin là 56.9%, Ethereum là 10.7%.
Giá Bitcoin đạt 75,925 USD, tăng 4.58% trong 24 giờ, khối lượng giao dịch 57.58 tỷ USD, vốn hóa thị trường 1.51 nghìn tỷ USD. Giá Ethereum là 2,363.22 USD, tăng 8.45%, khối lượng giao dịch 40.2 tỷ USD.
Nhưng những con số này sẽ trở nên vô nghĩa sau 2:30 chiều ngày 18 tháng 3 theo giờ miền Đông.
Ba kịch bản, ba số phận.
Giữ nguyên lãi suất với lập trường diều hâu (đồ thị điểm cho thấy không có lần giảm lãi suất nào vào năm 2026): Bitcoin có thể giảm 8-12% trong một tuần và có khả năng kiểm tra lại mức hỗ trợ 65,000 USD. Altcoin sẽ giảm mạnh hơn.
Giữ nguyên lãi suất với lập trường trung lập (đồ thị điểm duy trì một lần giảm lãi suất, ngôn từ thận trọng): Bitcoin có thể giảm 3-5% sau thông báo trong 48 giờ, sau đó phục hồi.
Giữ nguyên lãi suất với lập trường bồ câu (đồ thị điểm chuyển sang hai lần giảm lãi suất vào năm 2026): Đây là kịch bản mơ ước của phe mua, nhưng khả năng xảy ra thấp hơn so với kịch bản cơ bản.
Thị phần của Bitcoin hiện gần 59%. Trong lịch sử, thị phần vượt quá 60% cho thấy vốn tập trung vào Bitcoin, chu kỳ xoay vòng của altcoin vẫn chưa thực sự bắt đầu. Tín hiệu bồ câu từ Fed có thể trở thành chất xúc tác khởi động chu kỳ này, đẩy thị phần giảm xuống và giá altcoin tăng một cách không tỷ lệ.
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam: 28 (Sợ hãi).Thị trường cảm xúc từ ngày 16 tháng 3 đã cải thiện từ cực kỳ sợ hãi (23) đến ngày 17 tháng 3 là sợ hãi (28), cho thấy sự hoảng sợ ngắn hạn đã giảm, niềm tin của nhà đầu tư đang tăng lên.
Nhưng câu hỏi là: Niềm tin này có thể vượt qua buổi họp báo của Powell không?
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, dòng tiền vào mới thực sự là "phiếu bầu."
Dữ liệu dòng tiền ETF từ Farside Investors sẽ cung cấp số liệu phản ứng rõ ràng nhất của tổ chức vào ngày 18 và 19 tháng 3. Nếu dòng tiền ra trong vòng 24 giờ sau buổi họp báo của Powell vượt quá 200 triệu USD, điều này sẽ cho thấy các tổ chức đang giảm rủi ro để đối phó với sự bất định vĩ mô tiếp theo. Nếu dòng tiền vào liên tục vượt quá 300 triệu USD, điều này sẽ cho thấy cách hiểu ôn hòa chiếm ưu thế.
Tóm tắt hôm nay: Ngày 18 tháng 3 không phải là điểm kết thúc, mà là điểm khởi đầu.
Thị trường vào thứ Ba giống như một bị cáo đang nín thở chờ phán quyết. Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, giá dầu quay lại con số ba chữ số, tiền điện tử bật tăng mạnh mẽ — nhưng tất cả những điều này chỉ là "hành động nghi lễ" trước buổi họp báo của Powell.
Ngày 18 tháng 3 vào lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông, Fed công bố quyết định chính sách tiền tệ. Vào 2:30 chiều, Powell tổ chức buổi họp báo. Đối với thị trường tiền điện tử, mối quan hệ lợi-hại không chỉ là một thủ tục thường lệ đơn giản của ngân hàng trung ương. Diễn biến tiếp theo của đồng USD, lợi suất trái phiếu và khẩu vị rủi ro sẽ được quyết định chỉ trong vài phút.
Trên lý thuyết, quyết định lãi suất vẫn là trọng tâm. Nhưng trên thực tế, thị trường chủ yếu tập trung vào những gì Powell nói sau quyết định. Fed không chỉ công bố lựa chọn tiền tệ, mà còn công bố dự báo kinh tế. Đây là nơi nhà đầu tư tìm kiếm các tín hiệu về lạm phát, tăng trưởng và lịch trình có thể giảm lãi suất vào năm 2026.
Bài học lịch sử: Bitcoin đã giảm trong 7 trên 8 cuộc họp FOMC của năm 2025. Bao gồm cả các cuộc họp mà Fed thực sự đã giảm lãi suất.
Câu hỏi mà thị trường cần trả lời vào ngày 18 tháng 3 không phải là "Fed sẽ làm gì" (điều này đã được xác định), mà là "Powell sẽ định nghĩa 'tiếp theo' như thế nào":
Là sự thận trọng theo kiểu "Chúng ta cần thêm dữ liệu, bây giờ còn quá sớm để đánh giá tác động của cú sốc Iran"?
Hay sự mơ hồ kiểu "Nguy cơ lạm phát và sự bất định về tăng trưởng cùng tồn tại, chúng tôi đang quan sát và chờ đợi"?
Hoặc có thể là một tín hiệu diều hâu hoặc ôn hòa bất ngờ nào đó hoàn toàn viết lại kỳ vọng của thị trường cho nửa cuối năm 2026?
Câu trả lời sẽ được tiết lộ vào lúc 2:30 sáng ngày 19 tháng 3 theo giờ Bắc Kinh. Trước đó, tất cả các biến động đều chỉ là "con mèo của Schrödinger," vừa chết vừa sống, chờ người quan sát mở hộp.