MSUSD của MainStreet giảm 85% sau khi dịch vụ chứng minh dự trữ bị ngừng

MSUSD của MainStreet giảm tới 85% sau tranh chấp về xác minh của bên thứ ba, gây ra mối lo ngại mới về các stablecoin sinh lợi và rủi ro lây lan trong DeFi. Điều gì đã xảy ra - Stablecoin liên kết với MainStreet, MSUSD, giao dịch ở mức khoảng 0,3781 USD vào thời điểm viết bài, sau một phạm vi 24 giờ hỗn loạn từ 0,065 đến 0,9995 USD. PeckShield đã cảnh báo mức giảm lên tới 85%, và CoinGecko sau đó cho thấy một phần phục hồi. - CoinGecko liệt kê vốn hóa thị trường của MSUSD vào khoảng 27,06 triệu USD và khối lượng 24 giờ gần 8,25 triệu USD, cho thấy giao dịch nặng nề và không ổn định khi người nắm giữ kiểm tra thanh khoản và niềm tin vào khả năng hoàn đổi. Tại sao nó sụp đổ - Cuộc sụp đổ xảy ra sau khi Accountable đột ngột chấm dứt dịch vụ proof-of-reserves cho MainStreet. Accountable cho biết MainStreet “không thể đáp ứng các tiêu chuẩn xác minh của chúng tôi” và chấm dứt thỏa thuận ngay lập tức — loại bỏ lớp xác minh công khai mà nhiều người dùng dựa vào. - MainStreet phản bác, cho rằng vấn đề là việc đóng cửa bảng điều khiển proof-of-reserves của bên thứ ba, chứ không phải mất tài sản thực tế. Giao thức này tuyên bố “MainStreet vẫn được bảo đảm đầy đủ”, việc đóng cửa bảng điều khiển “không phản ánh bất kỳ tổn thất tài sản nào hay suy giảm chất lượng danh mục”, và rằng họ đã triển khai hơn 8 triệu USD USDC để hỗ trợ thanh khoản trong khi tìm kiếm các nhà cung cấp PoR thay thế. Áp lực tài sản thế chấp lan rộng - Chấn động này lan sang các thị trường cho vay. PeckShield báo cáo thị trường Morpho msY/USDC đạt mức sử dụng 100% — nghĩa là thanh khoản cho vay sẵn có đã được sử dụng hết. Trên thực tế, mức sử dụng đầy đủ có thể khiến việc rút tiền khó khăn hơn, đẩy lãi suất vay lên cao và buộc người dùng phải chờ thanh toán hoặc nạp thêm trước khi thanh khoản trở lại bình thường. - AlphaUSDC Delta V2 (được AlphaPING chọn lọc) được cho là có khoảng 30% phơi nhiễm với thị trường bị ảnh hưởng, tương đương khoảng 18 triệu USD, làm dấy lên lo ngại rằng áp lực trong một thị trường sinh lợi có thể ảnh hưởng đến các nhà cho vay, người nạp vào vault và người vay có vị thế liên quan. Tại sao điều này quan trọng - Sự kiện này làm nổi bật hai rủi ro cấu trúc trong DeFi: (1) các stablecoin sinh lợi phụ thuộc không chỉ vào tài sản cơ sở mà còn vào công cụ proof-of-reserves đáng tin cậy và minh bạch; và (2) khả năng kết hợp có nghĩa là một sự tách rời giá có thể nhanh chóng trở thành vấn đề thanh khoản rộng hơn trên các thị trường cho vay và sinh lợi. - Những động thái tương tự đã từng xảy ra trước đây — ví dụ, các sự kiện tách rời giá và khai thác trước đây đã cho thấy cách các sản phẩm stablecoin có khả năng kết hợp có thể lan truyền tổn thất qua các giao thức liên kết. Tiếp theo là gì - Sự phục hồi của MSUSD phụ thuộc vào việc khôi phục niềm tin công khai: thay thế nguồn cấp dữ liệu xác minh, duy trì thanh khoản và thuyết phục thị trường rằng dự trữ vẫn còn nguyên vẹn. Cho đến khi MainStreet khôi phục tính minh bạch proof-of-reserves và ổn định thanh khoản, các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát sao mức peg, mức sử dụng Morpho và bất kỳ cập nhật xác minh mới nào. - Đối với thị trường rộng hơn, sự kiện này là lời nhắc nhở khác để xem xét kỹ lưỡng các thực hành proof-of-reserves, rủi ro đối tác và cách các phơi nhiễm tập trung trong sản phẩm sinh lợi có thể truyền tải áp lực. Tóm lại: MainStreet khẳng định nó được bảo đảm đầy đủ và đã bơm thanh khoản, nhưng việc loại bỏ lớp xác minh đã khiến thị trường hoảng loạn và gây áp lực lên các hồ sơ cho vay liên quan — nhấn mạnh sự mong manh của niềm tin trong các kiến trúc stablecoin sinh lợi.