Các nhà đầu tư ETF spot bitcoin dài hạn vẫn kiên cường giữa đợt điều chỉnh 3 tháng

Các nhà đầu tư quỹ ETF spot bitcoin dành cho tổ chức và dài hạn đang thể hiện sự kiên cường đáng kể, từ chối bán tháo trong bối cảnh giá thị trường của BTC giảm mạnh trong ba tháng qua, theo phân tích và dữ liệu mới nhất từ các phương tiện tài chính lớn. Hành vi kiên định này, được quan sát toàn cầu trong suốt tháng 4 năm 2025, cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa giao dịch đầu cơ ngắn hạn và niềm tin thực sự vào tương lai của tài sản kỹ thuật số. Do đó, các nhà phân tích thị trường hiện đang xem xét dữ liệu dòng tiền để hiểu rõ các lực lượng nền tảng đang định hình xu hướng đầu tư tiền điện tử.

Các báo cáo gần đây từ CNBC làm nổi bật một bức tranh tinh tế trong thị trường ETF Bitcoin spot. Trong ba tháng qua, ngành này đã ghi nhận dòng tiền ròng ra khoảng 5,8 tỷ USD. Đặc biệt, Quỹ Bitcoin iShares của BlackRock (IBIT) riêng lẻ đã chiếm 2,8 tỷ USD trong số các dòng tiền ra này. Tuy nhiên, một góc nhìn rộng hơn cung cấp bối cảnh cần thiết. Cụ thể, dòng tiền ròng vào trong năm trước đó vẫn ở mức vững chắc 14,2 tỷ USD. Con số tích cực lớn này cho thấy áp lực bán gần đây xuất phát từ một số người tham gia thị trường cụ thể, chứ không phải là sự mất niềm tin toàn diện.

Các chuyên gia tài chính chỉ ra một số yếu tố then chốt thúc đẩy xu hướng này. Chủ yếu, các quỹ phòng hộ và các nhà giao dịch đòn bẩy ngắn hạn có khả năng đang giảm vị thế của họ để quản lý rủi ro hoặc chốt lợi nhuận ngắn hạn. Ngược lại, các nhà nắm giữ dài hạn—bao gồm các quỹ hưu trí, quỹ đầu tư và nhà đầu tư lẻ theo chiến lược mua và giữ—dường như đang duy trì tỷ trọng đầu tư của họ. Hành vi này phản ánh các mô hình lịch sử trên thị trường truyền thống, nơi các tài sản biến động trải qua sự thay đổi mạnh mẽ giữa các nhà đầu cơ trong khi các nhà đầu tư cốt lõi vẫn giữ vững vị thế.

Hiểu về cơ chế dòng chảy của ETF

Để hiểu đầy đủ tình hình, cần nắm rõ cách thức hoạt động của dòng tiền ETF. Các Thực thể Được Ủy quyền (APs) tạo và gọi lại cổ phiếu ETF dựa trên nhu cầu của nhà đầu tư. Các dòng tiền ra lớn và kéo dài thường yêu cầu tài sản cơ sở—trong trường hợp này là bitcoin—được bán trên thị trường mở để tài trợ cho các khoản gọi lại. Dữ liệu gần đây cho thấy, mặc dù việc bán đang diễn ra, nhưng nguồn gốc của nó tập trung. Bảng sau so sánh góc nhìn dòng tiền ngắn hạn và dài hạn đối với các ETF bitcoin spot lớn:

Đồng thời, câu chuyện đã được thiết lập của bitcoin như “vàng kỹ thuật số” hoặc một tài sản lưu trữ giá trị đáng tin cậy đang phải đối mặt với sự xem xét lại. Sự điều chỉnh giá mạnh gần đây của bitcoin xảy ra trong giai đoạn khi các tài sản an toàn truyền thống, đặc biệt là vàng vật chất, trải qua đợt tăng giá đáng kể. Sự phân kỳ này thách thức một luận điểm đầu tư cốt lõi của nhiều người ủng hộ, những người xem bitcoin là tài sản không tương quan và công cụ phòng ngừa lạm phát và rủi ro hệ thống.

Các chuyên gia phân tích thị trường đưa ra một số lý giải cho sự tách rời này. Đầu tiên, các điều kiện vĩ mô năm 2025, chẳng hạn như kỳ vọng thay đổi lãi suất hoặc căng thẳng địa chính trị, có thể đang thúc đẩy vốn chảy vào các tài sản an toàn truyền thống cực kỳ ổn định. Thứ hai, tuổi đời tương đối trẻ và mức độ biến động của bitcoin có nghĩa là đặc tính lưu trữ giá trị của nó vẫn đang được kiểm nghiệm qua nhiều chu kỳ thị trường. Cuối cùng, sự hiện diện của các quỹ ETF spot đã thay đổi cấu trúc thị trường, có thể làm tăng tương quan ngắn hạn với các tài sản rủi ro trong các giai đoạn căng thẳng trước khi sự tách rời dài hạn xuất hiện.

• Người đầu cơ ngắn hạn: Thường sử dụng đòn bẩy và phái sinh, khiến họ nhạy cảm với sự sụt giảm giá và yêu cầu ký quỹ.
• Các tổ chức dài hạn: Thường đầu tư thông qua các khung thời gian nhiều năm, xem biến động là đặc điểm mong đợi của một lớp tài sản mới nổi.
• Mức độ trưởng thành của thị trường: Thời kỳ ETF vẫn còn mới; các mô hình hành vi của nhà đầu tư vẫn đang được hình thành.

Các tiền lệ lịch sử và hướng đi tương lai

Việc xem xét dữ liệu lịch sử mang lại thêm nhiều thông tin sâu sắc. Các thị trường giảm giá bitcoin trước đây, chẳng hạn như vào năm 2018 và 2022, cũng chứng kiến sự rút lui của những nhà đầu tư yếu và vốn đầu cơ, trong khi những người nắm giữ dài hạn tích lũy. Việc ra mắt một công cụ ETF được quản lý và dễ tiếp cận đã thay đổi căn bản bối cảnh bằng cách cung cấp một kênh an toàn cho vốn truyền thống. Do đó, các dòng tiền ra hiện tại có thể đại diện cho một quá trình thanh lọc thị trường lành mạnh hơn là một sự sụp đổ cơ bản. Các chuyên gia đề xuất theo dõi chỉ số Thay đổi Vị thế Ròng của Hodler và dự trữ trên sàn giao dịch, những chỉ số cho thấy đồng coin đang được chuyển vào lưu trữ dài hạn, như các dấu hiệu then chốt của tâm lý nhà đầu tư thực sự.

Hành vi hiện tại của các nhà đầu tư ETF spot dài hạn đối với bitcoin làm nổi bật sự trưởng thành quan trọng trong thị trường tiền điện tử. Dù có những đợt giảm giá đáng kể và các tin tức tiêu cực, một nền tảng cốt lõi các nhà đầu tư đang thể hiện niềm tin bằng cách giữ nguyên vị thế của họ. Sự kiên cường này phân biệt rõ ràng giữa những tiếng ồn đầu cơ và các khoản đầu tư chiến lược. Trong khi luận điểm “vàng kỹ thuật số” đang trải qua giai đoạn kiểm nghiệm thực tế, sự kiên định của vốn dài hạn cho thấy một câu chuyện phức tạp và đang phát triển, chưa hề kết thúc. Những tháng tới sẽ rất quan trọng để quan sát xem liệu vốn kiên nhẫn này có tiếp tục giữ vị thế hay không, cũng như vai trò thị trường của bitcoin sẽ được củng cố ra sao trước các điều kiện kinh tế toàn cầu.

Câu hỏi 1: ‘Spot Bitcoin ETF’ có nghĩa là gì?
Một quỹ Bitcoin spot là một quỹ được giao dịch trên sàn chứng khoán truyền thống, nắm giữ bitcoin thực tế. Nó cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với giá của bitcoin mà không cần tự mua, lưu trữ hoặc bảo mật tiền điện tử này.

Câu hỏi 2: Tại sao các nhà đầu tư dài hạn không bán các quỹ ETF bitcoin spot của họ?
Các nhà đầu tư dài hạn thường có thời gian đầu tư kéo dài nhiều năm hoặc vài thập kỷ. Họ thường xem biến động ngắn hạn là một phần bình thường khi đầu tư vào một lớp tài sản mới nổi và tập trung vào tiềm năng dài hạn thay vì những biến động giá hàng ngày.

Câu hỏi 3: Ai có khả năng là người chịu trách nhiệm cho dòng tiền ra khỏi các quỹ ETF gần đây với số tiền 5,8 tỷ USD?
Phân tích thị trường cho thấy các quỹ phòng hộ, các nhà giao dịch tần suất cao và các nhà đầu cơ ngắn hạn khác chủ yếu thúc đẩy dòng tiền ra ngoài. Các thực thể này thường sử dụng đòn bẩy và giao dịch chiến thuật, khiến họ nhanh chóng thoát vị thế trong các đợt suy giảm.

Câu hỏi 4: Hiệu suất gần đây của bitcoin thách thức vị thế “vàng kỹ thuật số” của nó như thế nào?
Giá bitcoin giảm trong khi các tài sản an toàn truyền thống như vàng tăng giá. Sự phân kỳ này mâu thuẫn với quan điểm cho rằng bitcoin hoạt động như một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy, không tương quan trong thời kỳ thị trường chung gặp căng thẳng hoặc bất ổn.

Câu hỏi 5: Ý nghĩa của dòng tiền ròng hàng năm 14,2 tỷ USD là gì?
Con số này cho thấy, dù có dòng tiền ra gần đây, xu hướng tổng thể của vốn chảy vào các quỹ ETF bitcoin spot trong khoảng thời gian dài vẫn tích cực mạnh mẽ. Nó cho thấy sự quan tâm bền vững từ cả tổ chức và nhà đầu tư lẻ, vượt trội hơn áp lực bán ngắn hạn.