Kraken đã đóng băng kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng trị giá hàng tỷ đô la, theo một CoinDesk report, đánh dấu sự thay đổi chiến lược chỉ vài tháng sau khi nộp hồ sơ bí mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.
Sàn giao dịch hiện đang chờ điều kiện thị trường ổn định trước khi tiến hành một trong những đợt niêm yết được theo dõi sát sao nhất trong ngành.
Quyết định này được đưa ra sau giai đoạn lạc quan vào tháng Mười Một, khi Payward, công ty mẹ của Kraken, huy động được 800 triệu USD với định giá 20 tỷ USD, bao gồm cam kết 200 triệu USD từ Citadel Securities. Số vốn này nhằm mở rộng nỗ lực của Kraken trong việc phát triển cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain, giúp doanh nghiệp kết nối thị trường tiền mã hóa với thị trường truyền thống.
Các thị trường tiền điện tử từ đó đã bước vào giai đoạn giảm điểm kéo dài. Bitcoin, từng đạt mức cao kỷ lục gần 126.000 USD vào đầu tháng Mười, đã giảm khoảng 44% và hiện đang giao dịch quanh mức 71.000 USD. Mặc dù nó đã phục hồi sau khi rơi xuống dưới 60.000 USD vào đầu tháng Hai, tài sản này vẫn gặp khó khăn trong việc tái lập mức 74.000 USD, phản ánh sự suy yếu rộng khắp trên thị trường.
Sự sụt giảm đã ảnh hưởng nặng nề đến toàn bộ hệ sinh thái, làm giảm khối lượng giao dịch, thu hẹp định giá và suy yếu nhu cầu đối với các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử. Bối cảnh đó đã khiến các đợt niêm yết công khai ít hấp dẫn hơn, ngay cả đối với các công ty có nền tảng vững mạnh.
Việc Kraken tạm dừng hoạt động là đáng chú ý, xét đến hiệu suất vận hành của nó. Sàn giao dịch đã tạo ra khoảng 2,2 tỷ USD doanh thu điều chỉnh trong năm 2025, tương đương mức tăng trưởng khoảng 33% so với cùng kỳ năm trước, một mức độ thường hỗ trợ môi trường IPO thuận lợi.
Các đợt niêm yết tiền điện tử gần đây làm nổi bật những rủi ro. Mười một công ty đã huy động được 14,6 tỷ USD thông qua các đợt phát hành công chúng vào năm 2025, tăng mạnh so với 310 triệu USD của năm trước đó, nhưng nhiều công ty sau đó đã hoạt động kém hơn kỳ vọng. Cổ phiếu của Circle đã giảm hơn một nửa so với mức cao nhất, trong khi Bullish và Gemini đang giao dịch xa dưới mức cao sau IPO. BitGo, công ty tiền điện tử duy nhất niêm yết trong năm 2026 cho đến nay, cũng đã quay trở lại gần mức giá phát hành sau đợt tăng ban đầu.
Sự rõ ràng về mặt pháp lý đã được cải thiện, với Đạo luật GENIUS thúc đẩy các khung khổ stablecoin và tiến bộ trong Đạo luật CLARITY giúp xác định các phân loại tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, các quy định cải thiện chưa bù đắp được tác động của chu kỳ thị trường, khi giá giảm và sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro tiếp tục định hình hoạt động của các thị trường vốn trong lĩnh vực tiền mã hóa.