Kraken đã tạm dừng lịch trình chào bán công khai lần đầu, chọn cách chờ điều kiện thị trường cải thiện trước khi tiến hành niêm yết. Sàn giao dịch tiền điện tử này, do Payward Inc. vận hành, đã nộp bí mật bản nháp đăng ký S-1 với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào tháng 11 năm 2025. Vào thời điểm đó, công ty vừa hoàn thành đợt huy động vốn 800 triệu đô la Mỹ, định giá công ty ở mức 20 tỷ đô la, củng cố kỳ vọng về một đợt niêm yết công khai trong thời gian tới.
Công ty chưa rút lại kế hoạch IPO nhưng đã chọn cách tiếp cận “chờ và xem” trong khi thị trường tài sản kỹ thuật số điều chỉnh sau đợt suy giảm.Bitcoin, đạt mức cao kỷ lục vào cuối năm 2025, đã chỉnh lý và giao dịch trong khoảng từ $60,000 đến $75,000 vào đầu năm 2026. *Note: The SVG content is preserved exactly as provided, including all attributes and structure, per the rules.*Sự thay đổi đó đã ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch, định giá và nhu cầu của nhà đầu tư, tất cả đều là những yếu tố được xem xét trong việc lựa chọn thời điểm niêm yết.
Vị thế của Kraken trái ngược với năm trước, khi nhiều công ty tiền điện tử đã hoàn thành các đợt niêm yết thành công. Circle, Bullish và Gemini là những công ty niêm yết công khai vào năm 2025, đóng góp vào tổng số 14,6 tỷ USD huy động được qua ít nhất 11 đợt IPO tiền điện tử, theo dữ liệu của PitchBook. Bối cảnh quy định mạnh mẽ hơn vào thời điểm đó đã hỗ trợ các đợt niêm yết đó, trong khi điều kiện hiện tại đã tạo ra sự thận trọng hơn.
Điều kiện thị trường và triển vọng bitcoin định hình thời điểm niêm yết
Thời điểm IPO của Kraken có mối liên hệ chặt chẽ với các tín hiệu phục hồi thị trường rộng hơn, đặc biệt là hiệu suất giá bitcoin. Dữ liệu thị trường dự đoán cho thấy các kỳ vọng khác nhau về diễn biến của bitcoin, với xác suất cho thấy khả năng đạt mức 80.000 USD là 78%, 54% cho mức 90.000 USD và 40% cho mức 100.000 USD trong giai đoạn tới. Những dự báo này đang được sử dụng làm điểm tham chiếu để đánh giá thời điểm tâm lý thị trường có thể ổn định.
Các dự báo của các tổ chức cũng đã được điều chỉnh. Citigroup gần đây đã giảm mục tiêu giá Bitcoin 12 tháng xuống còn $112.000 từ $143.000, do sự chậm trễ trong các phát triển quy định của Mỹ và sự thay đổi trong dòng vốn. Ngân hàng lưu ý rằng tiến độ chậm hơn trong việc thông qua các đạo luật, bao gồm Đạo luật CLARITY, đã góp phần tạo ra triển vọng thận trọng hơn đối với các nhà đầu tư. Môi trường này đã ảnh hưởng đến các quyết định của các công ty xem xét niêm yết công khai.
Chiến lược của Kraken tập trung vào việc duy trì định giá và gia nhập thị trường trong giai đoạn ổn định hơn. Bằng cách hoãn IPO, công ty đang điều chỉnh thời gian biểu phù hợp với những cải thiện tiềm năng về giá tài sản và hoạt động giao dịch. Các chuyên gia phân tích cho rằng mức phục hồi của bitcoin có thể đóng vai trò là yếu tố kích hoạt hoạt động IPO mới, đặc biệt nếu tài sản này tiến gần đến các mức giá cao hơn, vốn historically đi kèm với sự tham gia mạnh mẽ hơn của thị trường.
Các cửa sổ tiềm năng và so sánh ngành
Mặc dù Kraken chưa cung cấp lịch trình cập nhật, các nhà quan sát thị trường đã xác định các khoảng thời gian tiềm năng cho đợt niêm yết công chúng. Một số chuyên gia phân tích cho rằng cuối năm 2026 có thể là giai đoạn khả thi, đặc biệt là trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ, khi điều kiện pháp lý có thể trở nên rõ ràng hơn. Các mốc thời gian chính trị thường được xem xét trong kế hoạch IPO do ảnh hưởng của chúng đến định hướng chính sách và tâm lý nhà đầu tư.
Các thị trường dự đoán cũng cho thấy một đợt phục hồi rộng hơn có thể kéo dài đến đầu năm 2027, điều này có thể phù hợp với cách tiếp cận của Kraken là chờ đợi điều kiện cải thiện. Khung thời gian dài hơn này phản ánh sự không chắc chắn trên thị trường hiện tại, nơi các yếu tố vĩ mô và sự phát triển về mặt quy định đang ảnh hưởng đến dòng vốn vào tài sản kỹ thuật số.
Các công ty khác trong ngành đang tiến lên bất chấp môi trường hiện tại. Securitize, một công ty token hóa hợp tác với BlackRock, đã duy trì kế hoạch IPO và nhắm đến việc niêm yết ngay khi nhận được sự phê duyệt từ cơ quan quản lý, có thể vào quý hai.Trong khi đó, đơn vị lưu ký tiền điện tử BitGo đã niêm yết công khai vào năm 2026, dù cổ phiếu của nó đã giảm kể từ khi niêm yết, phản ánh mức biến động liên tục xảy ra hiện nay. --- **Lưu ý:** Văn bản gốc chứa một lỗi thời gian (năm 2026 — tương lai so với hiện tại năm 2024), nhưng theo quy tắc, không được sửa đổi nội dung gốc, nên giữ nguyên "2026".
Chuyển hướng sang các đợt IPO tập trung vào cơ sở hạ tầng
Bối cảnh IPO tiền điện tử rộng hơn cũng đang phát triển. Các chuyên gia pháp lý và thị trường cho biết năm 2026 dự kiến sẽ tập trung nhiều hơn vào các công ty cơ sở hạ tầng tài chính thay vì các nền tảng dựa trên giao dịch. Các doanh nghiệp tham gia thị trường công chúng có khả năng sẽ nhấn mạnh vào các khung tuân thủ, dòng doanh thu lặp lại và sự ổn định hoạt động, phù hợp chặt chẽ hơn với kỳ vọng của ngành tài chính truyền thống.
Phát triển gần đây của Kraken phản ánh sự chuyển đổi này. Công ty đã huy động vốn với sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm Citadel Securities, với mục tiêu rõ ràng là mở rộng cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain. Vị thế này phù hợp với hướng đi mà các chuyên gia phân tích kỳ vọng đối với các ứng cử viên IPO trong tương lai, nơi các mô hình kinh doanh dài hạn được ưu tiên cùng với hiệu suất thị trường.
Công ty cũng đã thực hiện các điều chỉnh nội bộ, bao gồm thay đổi lãnh đạo trong bộ phận tài chính vào đầu năm nay. Theo các thông báo, Giám đốc Tài chính Stephanie Lemmerman đã chuyển sang vai trò tư vấn chiến lược. Robert Moore, cựu Phó Chủ tịch Phát triển Kinh doanh, đã được bổ nhiệm làm Phó Giám đốc Tài chính. Những động thái như vậy thường là một phần của các chuẩn bị cho việc niêm yết trên thị trường công khai, ngay cả khi thời gian biểu thay đổi do các điều kiện bên ngoài.