Chưa hết năm 2026, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tăng 71% lên 4,59 nghìn tỷ USD, chính thức vượt qua Canada; chỉ số chuẩn của Hàn Quốc đã tăng 75%, cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix tăng gấp đôi, trở thành những đóng góp lớn nhất.
Nhu cầu về bán dẫn do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy đang tái định hình cục diện thị trường vốn toàn cầu. Dữ liệu tổng hợp từ Bloomberg cho thấy, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Hàn Quốc năm nay đã tăng mạnh lên 4,59 nghìn tỷ USD, tăng 71%, vượt qua thị trường Canada tăng khoảng 7% với vốn hóa 4,5 nghìn tỷ USD, vươn lên vị trí thứ bảy toàn cầu.
Sự thay đổi này có mối liên hệ chặt chẽ với cấu trúc thị trường. Giá trị thị trường của hai công ty Samsung Electronics và SK Hynix đều đã vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, và giá cổ phiếu của cả hai đều tăng hơn gấp đôi trong năm nay. Vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực chip trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy nhu cầu sản phẩm và sự quan tâm của vốn đồng thời gia tăng, trực tiếp đẩy mạnh sự mở rộng quy mô thị trường Hàn Quốc.
Do hai công ty này chiếm tổng cộng 45% trọng số trong chỉ số cơ sở, diễn biến của ngành bán dẫn gần như quyết định biểu hiện của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Nhờ đó, vốn hóa thị trường của Hàn Quốc không chỉ vượt qua Canada mà còn vươn lên dẫn đầu các thị trường châu Âu lớn như Anh, Pháp. So với đó, chỉ số S&P/TSX Composite của Canada, vốn chủ yếu bao gồm các ngành năng lượng và tài chính, chỉ tăng khoảng 7% trong năm nay, trong khi chỉ số chứng khoán tổng hợp Hàn Quốc (Kospi) cùng kỳ tăng hơn 70%.
Ông Ha SeokKeun, Giám đốc Đầu tư của Công ty Quản lý Tài sản Eugene, chỉ ra rằng thị trường Hàn Quốc vẫn còn không gian mở rộng nhờ chu kỳ chip lưu trữ do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy, trong khi Canada có tiềm năng tăng trưởng tương đối hạn chế do cấu trúc ngành tập trung vào năng lượng và tài chính.
Ngành bán dẫn dẫn dắt thị trường, dòng tiền tập trung đẩy chỉ số tăng cao
Vào năm 2026, đà tăng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc tiếp tục gia tốc. Dù cả năm chưa hết một nửa, chỉ số Kospi đã tăng tích lũy 75% trong năm, gần với mức tăng hàng năm dẫn đầu toàn cầu là 76% vào năm 2025. Riêng vào thứ Tư, chỉ số này đã tăng 6,5%, và đã có tám phiên giao dịch trong năm với mức tăng đơn ngày vượt quá 5%, cao hơn nhiều so với chỉ một phiên trong cả năm 2025.
Nguồn vốn nước ngoài cũng đang tăng tốc chảy vào. Trong ngày, vốn nước ngoài mua ròng hơn 2 tỷ USD cổ phiếu Kospi, gần mức cao lịch sử đạt được vào tháng 10 năm ngoái.
Sự quan tâm của thị trường tập trung vào chủ đề trí tuệ nhân tạo. Các doanh nghiệp Hàn Quốc từng bị một số nhà đầu tư quốc tế bỏ qua đã được định giá lại nhờ lợi thế công nghệ trong chuỗi giá trị AI. Đối tác quản lý của quỹ phòng hộ Seoul Petra Capital Management, Chan H. Lee, cho biết:
Đây không chỉ là một câu chuyện địa phương của Hàn Quốc, mà là một chu kỳ chip lưu trữ trí tuệ nhân tạo toàn cầu. Giá trị nội tại của Samsung Electronics cuối cùng cũng đã được công nhận.
Trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm và nhu cầu tiếp tục mở rộng, các doanh nghiệp chip lưu trữ đã trở thành tài sản cốt lõi được các nhà đầu tư toàn cầu săn lùng. Dù cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix đã nhiều lần lập đỉnh lịch sử, các chuyên gia phân tích vẫn cho rằng, do nhu cầu vẫn chưa được đáp ứng đầy đủ và mức định giá tương đối thấp, cổ phiếu vẫn còn tiềm năng tăng trưởng.
Từ góc độ định giá, các doanh nghiệp hàng đầu của Hàn Quốc vẫn mang tính hấp dẫn. Về tỷ số P/E tương lai, Samsung Electronics khoảng 6 lần, SK Hynix khoảng 5,3 lần, thấp rõ rệt so với 22 lần của NVIDIA (NVDA). Đồng thời, thị trường dự kiến lợi nhuận của các cổ phiếu trong Kospi sẽ tăng hơn 200% trong 12 tháng tới, cung cấp nền tảng cơ bản cho đà tăng hiện tại.
Chính sách và chu kỳ đồng bộ, nhưng rủi ro bắt đầu xuất hiện
Môi trường chính sách cũng đang củng cố hiệu suất thị trường. Tổng thống Hàn Quốc Yoon Suk Yeol đang thúc đẩy cải cách quản trị doanh nghiệp và tăng lợi ích cho cổ đông, nhằm biến đầu tư chứng khoán thành một phần quan trọng trong tài sản gia đình. Ngoài ra, chiến tranh ở Iran khiến giá năng lượng tăng, dù tạo áp lực cho một số ngành, nhưng cũng làm tăng sự chú ý đến các doanh nghiệp đóng tàu và quốc phòng của Hàn Quốc, khi năng lực cạnh tranh tích lũy lâu dài của họ được đánh giá lại.
Tuy nhiên, sự mất cân bằng trong cấu trúc thị trường bắt đầu gây lo ngại. Chỉ số Kospi đóng cửa ở mức 7.384,56 điểm vào thứ Tư, cao đáng kể so với mục tiêu 5.000 điểm mà ông Lee Jae-myung đưa ra trong chiến dịch tranh cử, và dần tiến gần đến dự báo cuối năm được Goldman Sachs điều chỉnh lên mức 8.000 điểm vào tháng trước. Tuy nhiên, trong số 835 cổ phiếu thành phần, hơn 600 cổ phiếu đã giảm giá trong ngày, cho thấy động lực tăng trưởng tập trung rất cao vào một số cổ phiếu có trọng số lớn.
Ihor Dusaniwsky, Giám đốc Phân tích Dự đoán tại S3 Partners, cho biết trong báo cáo khách hàng được phát hành tháng này rằng, sau đợt tăng giá mạnh mẽ như vậy, thế mạnh bán khống đang gia tăng và kỳ vọng điều chỉnh thị trường đang tăng lên.
Chủ tịch điều hành Fibonacci Asset Management Global, Jung In Yun, cũng bày tỏ thái độ thận trọng tương tự: “Từ nay tôi cũng sẽ thận trọng, vì bối cảnh vĩ mô không còn hoàn toàn thuận lợi.”
Anh ấy chỉ ra rằng thị trường đang ngày càng phụ thuộc vào việc liên tục điều chỉnh tăng lợi nhuận của một số ít doanh nghiệp hàng đầu trong ngành bán dẫn; một khi thanh khoản toàn cầu thắt chặt hoặc kỳ vọng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo trở nên hợp lý hơn, đà tăng giá hiện tại với mức độ tập trung cao có thể dẫn đến sự khuếch đại biến động nhanh hơn.
Tuy nhiên, về góc độ lợi nhuận và chu kỳ ngành, đa số các tổ chức vẫn cho rằng các yếu tố hỗ trợ chưa biến mất. Stanley Tang, Quản lý danh mục đầu tư cấp cao của công ty quản lý tài sản Mitsui Sumitomo DS, cho biết: “Dưới sự thúc đẩy mạnh mẽ từ nhu cầu trí tuệ nhân tạo, lợi nhuận của các doanh nghiệp chip lưu trữ đang ở mức cao kỷ lục, đồng thời các doanh nghiệp đóng tàu cũng hưởng lợi từ chu kỳ vận tải biển tăng trưởng và chi phí thép giảm.”