Đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed bị ngăn cản bởi drama chính trị

Bài viết: Tiểu Bánh, Shenchao TechFlow

Mở đầu: Kevin Warsh, tài sản vượt 200 triệu USD và từng đầu tư vào Polymarket, chỉ còn cách vị trí lãnh đạo Fed 30 ngày và một phiếu bầu quan trọng

Thứ Hai tới, ngày 21 tháng 4 lúc 10:00 sáng, Washington.

Kevin Warsh sẽ ngồi trên ghế chứng kiến trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện để chịu chất vấn. Nếu mọi việc diễn ra suôn sẻ, ông sẽ trở thành chủ tịch đầu tiên trong lịch sử Fed từng đầu tư công khai vào Polymarket, Solana và một công ty khởi nghiệp về Lightning Network của Bitcoin.

But everything won't go smoothly.

Vì trong phòng nghe chứng này, một trong 13 thành viên đảng Cộng hòa đã công khai tuyên bố: bất kể Warsh nói gì, ông ấy sẽ bỏ phiếu phản đối. Người đó là Thom Tillis, thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa bang Bắc Carolina.

Lý do phản đối của anh ấy không liên quan gì đến chính Warsh. Anh ấy phản đối vì Bộ Tư pháp vẫn đang điều tra Chủ tịch Fed hiện tại, Jerome Powell.

Nguyên nhân của cuộc điều tra này là chi phí trang trí một tòa nhà.

Câu chuyện bắt đầu từ năm 2025.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã chi khoảng 2,5 tỷ USD để cải tạo tòa nhà trụ sở, vượt xa ngân sách ban đầu. Powell từng chứng kiến trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện về vấn đề này. Sau đó, Công tố viên Liên bang tại Washington, D.C. Jeanine Pirro đã khởi động cuộc điều tra hình sự, ban hành trát gọi đến Đại bồi thẩm đoàn đối với Ngân hàng Dự trữ Liên bang, với lý do Powell có thể đã đưa ra những phát biểu gây hiểu lầm khi chứng kiến trước Quốc hội.

Phản ứng của Powell cực kỳ mạnh mẽ. Ông công khai cho rằng mục đích thực sự của cuộc điều tra không phải là chi tiêu vượt ngân sách, mà là sự trả đũa của Trump vì ông từ chối cắt giảm lãi suất nhanh hơn.

Tillis đứng về phía Powell. Vị thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa, sẽ nghỉ hưu vào năm 2027 và không phải lo lắng về áp lực tái cử, đã nói một câu đầy sức nặng: "Việc bảo vệ tính độc lập của Fed trước sự can thiệp chính trị hoặc đe dọa pháp lý là không có bất kỳ sự thương lượng nào."

Vị trí của anh ấy rất rõ ràng: trước khi Bộ Tư pháp kết thúc cuộc điều tra đối với Powell, anh ấy sẽ không bỏ phiếu phê chuẩn bất kỳ ứng cử viên nào của Fed, bao gồm cả Warsh.

Đảng Cộng hòa chỉ có lợi thế mong manh 13 ghế so với 11 ghế tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Thiếu một phiếu của Tillis, cộng với việc các nghị sĩ Dân chủ gần như chắc chắn sẽ phản đối toàn bộ, đề cử của Warsh sẽ không thể được thông qua tại cấp ủy ban.

Ở đầu bên kia của cuộc điều tra, công tố viên Pirro không hề lùi bước. Thẩm phán liên bang James Boasberg đã bác bỏ trát hầu tòa của bà, trong bản phán quyết khẳng định rõ ràng "chính phủ không trình bày bất kỳ bằng chứng gian lận nào", và mục đích chính của cuộc điều tra dường như là gây áp lực lên Powell. Pirro tuyên bố sẽ kháng cáo và công khai gọi sự cản trở của Tillis là "tiếng ồn trắng".

Tôi không biết, và tôi cũng không quan tâm. Tôi đang đi theo con đường pháp lý, họ nói gì tôi cũng không để ý.

Ba bên cầm cự. Warsh bị kẹt giữa.

Sau ngày 15 tháng 5, ai sẽ ngồi vào ghế Chủ tịch Fed?

Nhiệm kỳ chủ tịch của Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5. Đây là một hạn chót bắt buộc.

Nhưng nhiệm kỳ của ông trong Hội đồng Thống đốc Fed sẽ không kết thúc cho đến tháng 1 năm 2028. Điều này có nghĩa là ngay cả khi nhiệm kỳ Chủ tịch kết thúc, ông vẫn là thành viên hợp pháp của Hội đồng Thống đốc Fed.

Powell đã tuyên bố rõ ràng: nếu Warsh không được xác nhận trước ngày 15 tháng 5, ông sẽ tiếp tục điều hành Fed với tư cách là "Chủ tịch lâm thời". Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, đã công khai ủng hộ lập trường này, cho biết Ủy ban Thị trường Mở Liên bang có thể "hoạt động bình thường" mà không cần bỏ phiếu thêm.

Điều này tạo ra một tình thế chưa từng có: Trump đã đề cử chủ tịch mới, nhưng chủ tịch cũ từ chối rời đi, và cả hai bên đều tuyên bố mình có quyền ngồi vào chiếc ghế đó.

Bạch Cung rõ ràng không muốn chứng kiến tình huống này. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent tuần trước nói với các nhà báo: “Chúng tôi mong muốn Warsh sớm có mặt.” Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett lạc quan hơn, cho rằng ông “rất tự tin” rằng Warsh sẽ được bổ nhiệm trước khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc. Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott dự đoán “Bộ Tư pháp sẽ kết thúc cuộc điều tra trong vài tuần tới, và Tillis cuối cùng sẽ bỏ phiếu thuận.”

Nhưng tất cả những điều này đều là kỳ vọng, không phải sự thật. Sự thật là: từ buổi điều trần ngày 21 tháng 4 đến ngày 15 tháng 5, chỉ có 24 ngày. Trong 24 ngày này, cần hoàn thành ba bước: điều trần, bỏ phiếu của ủy ban và bỏ phiếu của toàn thể Thượng viện. Trong điều kiện bình thường, quy trình này cần từ vài tuần đến vài tháng.

Và những gì Tillis nói với CNN hôm nay không để lại bất kỳ khoảng trống mơ hồ nào: "Tôi sẽ không dành năm phút để hỏi Warsh về năng lực của anh ấy, vì anh ấy thực sự có năng lực. Tôi sẽ dành năm phút để nói về cuộc điều tra giả mạo đó, và tôi sẽ bỏ phiếu phản đối trước khi cuộc điều tra kết thúc."

Trong khi cuộc đấu tranh chính trị đang ở giai đoạn căng thẳng nhất, Warsh đã nộp mẫu tiết lộ tài chính OGE 278e dài 69 trang vào ngày 14 tháng 4. Tài liệu này không chỉ là điều kiện bắt buộc để xác minh thủ tục, mà còn là một tấm gương phản chiếu con người thực sự của ứng cử viên có thể trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo.

Đầu tiên là quy mô tài sản. Tài sản cá nhân của Warsh ước tính từ 131 triệu đến 209 triệu USD, trong khi vợ ông, Jane Lauder (thành viên gia đình sáng lập Estée Lauder, tài sản ước tính khoảng 1,9 tỷ USD theo Forbes), sở hữu thêm hàng trăm triệu USD. Nếu được xác nhận, ông sẽ trở thành Chủ tịch Fed giàu nhất trong lịch sử, vượt xa Powell — người trước đây được coi là “Chủ tịch Fed giàu nhất” với tài sản khoảng 19,7 đến 75 triệu USD. Các khoản đầu tư chính bao gồm hai khoản đầu tư vào Juggernaut Fund LP, mỗi khoản vượt quá 50 triệu USD, liên quan đến văn phòng gia đình Duquesne của nhà quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại Stanley Druckenmiller. Warsh đã nhận 10,2 triệu USD phí tư vấn từ Duquesne, 1,55 triệu USD từ GoldenTree Asset Management, 750.000 USD từ Cerberus Capital và 750.000 USD từ Brevan Howard — tất cả đều là các tổ chức có sự đầu tư sâu rộng trong lĩnh vực giao dịch tiền mã hóa và vĩ mô.

Sau đó là phần đáng chú ý hơn: Thông qua DCM Investments 10 LLC và các quỹ chuỗi AVF, Warsh sở hữu cổ phần trong một loạt công ty tiền điện tử và blockchain: mạng L2 của Ethereum là Blast, thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket, công ty thanh toán Lightning Network của Bitcoin là Flashnet, nền tảng phát triển Ethereum là Tenderly, nền tảng đầu tư DeFi là SkyLink, mạng xã hội blockchain là Arena và DeSo, tổ chức đầu tư chuyên về tiền điện tử Polychain. Trước đó, ông còn đầu tư vào Bitwise, đơn vị quản lý một quỹ ETF bitcoin spot.

Theo quy định của OGE, các vị trí không ghi rõ số tiền có nghĩa là mỗi giao dịch có giá trị dưới 1.000 USD. Quy mô nhỏ nhưng tín hiệu rất mạnh.

Đây không phải là người chỉ thụ động mua một chút Bitcoin spot ETF trong tài khoản môi giới, mà chủ động đầu tư xuyên suốt toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa, từ L1 đến L2, từ DeFi đến thị trường dự đoán, từ cơ sở hạ tầng thanh toán đến công cụ phát triển, một cách có hệ thống phân bổ vào hơn chục dự án tiên phong. Mỗi lĩnh vực anh ấy tiếp cận đều đúng là những lĩnh vực bị ảnh hưởng trực tiếp nhất bởi các quyết định giám sát và chính sách tiền tệ của Fed.

Warsh đã cam kết thanh lý toàn bộ các tài sản có thể gây xung đột lợi ích sau khi nhận được xác nhận. Chuyên viên xác thực OGE Heather Jones xác nhận rằng sau khi hoàn tất thanh lý, ông sẽ đáp ứng yêu cầu của Đạo đức Chính phủ.

Nhưng vấn đề không phải ở chỗ ông ấy có sẽ bán các vị thế này hay không. Vấn đề là: một người có hiểu biết sâu sắc về cơ sở hạ tầng tiền mã hóa ngồi vào vị trí Chủ tịch Fed nghĩa là gì?

Thị trường hiện đang đối mặt với một trò chơi nhị phân kinh điển.

Đường dẫn A: Pirro rút lại cuộc điều tra, Tillis chuyển sang bỏ phiếu ủng hộ, Warsh nhậm chức vào giữa tháng 5.

Đây là kịch bản mà Nhà Trắng đang đặt cược. Scott Bessent công khai nói: “Hãy chờ chủ tịch mới Warsh dẫn dắt chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp theo”, ngụ ý rằng Warsh có thể nhanh chóng thúc đẩy cắt giảm lãi suất sau khi nhậm chức. Mặc dù trước đây Warsh là người theo chủ nghĩa cứng rắn (ông từng cảnh báo về rủi ro lạm phát trong thời kỳ khủng hoảng tài chính 2008, ngay cả khi nền kinh tế suy thoái), nhưng các tín hiệu gần đây cho thấy ông có xu hướng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Đối với thị trường tiền mã hóa, một chủ tịch Fed đồng thời hiểu rõ hệ sinh thái tiền mã hóa và có xu hướng nới lỏng thanh khoản, là tổ hợp thuận lợi nhất có thể tưởng tượng.

Đường dẫn B: Pirro kiên trì kháng cáo, Tillis không nhượng bộ, Powell tiếp tục nắm quyền với tư cách chủ tịch lâm thời.

Đây là một tình huống đầy bất định. Powell đã rõ ràng tuyên bố sẽ không rời Hội đồng Dự trữ Liên bang trước khi cuộc điều tra kết thúc. Nếu ông tiếp tục chủ trì các cuộc họp FOMC và xây dựng chính sách lãi suất với tư cách là người đảm nhiệm quyền hành, Trump sẽ đối mặt với một Chủ tịch Fed "về danh nghĩa đã rời nhiệm sở nhưng thực tế vẫn nắm quyền lực". Cuộc tranh luận hiến pháp về tính độc lập của Fed có thể được giải quyết tại Tòa án Tối cao, nơi hiện vẫn chưa đưa ra phán quyết về việc Trump có quyền sa thải thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Lisa Cook hay không.

Đối với thị trường, đường đi B mang nghĩa là sự không chắc chắn kéo dài. Hướng đi của chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc vào kết quả của một cuộc tranh chấp pháp lý, và lịch trình của cuộc tranh chấp pháp lý này không ai có thể dự đoán được.

表面上看，這是一場關於聯儲局人事的華盛頓宮鬥劇。但對加密市場的人來說，每一個變數都直接指向資產價格。

Đường cong lãi suất. Việc Warsh nhậm chức làm gia tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Bessent đã công khai kêu gọi "Hãy để Warsh dẫn dắt chu kỳ tiếp theo". Cắt giảm lãi suất mang lại lợi ích rõ ràng cho các tài sản rủi ro. Nếu Powell tiếp tục đảm nhiệm quyền hành, ông có khả năng cao sẽ duy trì lập trường "tạm dừng" trước nguy cơ lạm phát do chiến tranh Mỹ-Iran, khiến việc cắt giảm lãi suất có thể bị hoãn đến nửa cuối năm hoặc thậm chí muộn hơn.

Tín hiệu giám sát. Một chủ tịch Fed từng đầu tư vào Polymarket, Tenderly và Polychain, và một Jerome Powell từng công khai nói "Nếu tôi là chính phủ, tôi sẽ đóng cửa tiền điện tử", có ảnh hưởng hoàn toàn khác biệt đến môi trường giám sát tiền điện tử. Warsh từng gọi bitcoin là "người tốt của chính sách", cho rằng giá bitcoin có thể thông báo cho các nhà hoạch định chính sách khi nào họ làm đúng và khi nào làm sai. Khung nhận thức này có nghĩa là ông ít có khả năng ủng hộ các biện pháp giám sát thù địch đối với ngành tiền điện tử.

Luật hóa stablecoin. Lịch trình xác nhận của Warsh trùng lặp mạnh mẽ với cửa sổ lập pháp về stablecoin mà Quốc hội đang thúc đẩy. Một Chủ tịch Fed thân thiện với tiền mã hóa có thể đẩy nhanh đáng kể tiến trình này.

Buổi điều trần vào thứ Hai tới, Tillis rất có khả năng sẽ không hỏi Warsh bất kỳ câu hỏi nào về chính sách tiền tệ trong thời gian chất vấn năm phút, mà sẽ dành toàn bộ thời gian để chỉ trích cuộc điều tra của Pirro. Cảnh tượng này chính nó sẽ trở thành tiêu đề hàng đầu của các phương tiện truyền thông tài chính toàn cầu.

Sự căng thẳng thực sự không nằm ở phiên điều trần, mà ở việc: Pirro có sẽ rút lại cuộc điều tra trước ngày 15 tháng 5 không? Mức giới hạn thực sự của Tillis là gì? Nếu cả hai đều không nhượng bộ, Trump có sẽ can thiệp trực tiếp vào Bộ Tư pháp?

Còn 30 ngày nữa là hết nhiệm kỳ của Powell. 30 ngày sau, ai sẽ ngồi vào ghế Chủ tịch Fed sẽ tái định nghĩa luật chơi của thị trường vốn toàn cầu trong nửa cuối năm 2026.

Trong thị trường tiền mã hóa, 30 ngày này có thể quan trọng hơn bất kỳ cuộc họp FOMC nào.