Chủ tịch Fed Kansas City, Jeff Schmid, không lùi bước. Phát biểu tại một hội nghị ngân hàng vào ngày 14 tháng 5, nhà ngân hàng trung ương này xác định lạm phát dai dẳng là rủi ro khẩn cấp nhất hiện nay đối với nền kinh tế Mỹ, củng cố vị thế của ông như một trong những người ủng hộ chính sách thắt chặt mạnh mẽ nhất tại Fed.
Với lạm phát dao động quanh mức 3%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, thông điệp của Schmid là rõ ràng: chính sách tiền tệ thắt chặt cần được duy trì.
Một lịch sử phản đối
Ông phản đối việc Fed cắt lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12 năm 2025, lập luận rằng lạm phát chưa giảm đủ để biện minh cho việc nới lỏng. Ông cũng bỏ phiếu chống lại việc cắt lãi suất vào tháng 10 năm 2025, cảnh báo rằng nới lỏng chính sách quá sớm có nguy cơ làm cố định mức giá cao hơn vào cơ sở của nền kinh tế.
Luận điểm của anh ấy tóm lại là một điều đơn giản: nền kinh tế vẫn duy trì đà tăng trưởng, thị trường lao động vẫn cân bằng, và tăng trưởng nhu cầu đủ mạnh để việc cắt giảm lãi suất thực chất sẽ như đổ xăng vào ngọn lửa lạm phát chưa hoàn toàn bị dập tắt.
Giá dịch vụ, đặc biệt, đã chứng minh sự kiên trì chống lại sự giảm giá. Lạm phát hàng hóa có thể giảm khi chuỗi cung ứng trở lại bình thường, nhưng lạm phát trong ngành dịch vụ thường do tiền lương và chi phí cơ cấu thúc đẩy, những yếu tố khó có thể đảo ngược.
Ý nghĩa của lập trường của Schmid đối với chính sách tiền tệ
Các phát biểu công khai của ông nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì các điều kiện tiền tệ thắt chặt thay vì chuyển hướng sang nới lỏng thêm. Điều này khiến ông trái ngược với các bên tham gia thị trường, những người đã đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2026.
Khoảng cách giữa mức lạm phát hiện tại, khoảng 3%, và mức mà Fed mong muốn, ở 2%, có thể không nghe có vẻ lớn. Nhưng điểm phần trăm cuối cùng này về mặt lịch sử luôn là phần khó nhất để thu hẹp. Schmid dường như quyết tâm không lặp lại bài học mà Fed đã học được một cách khó khăn vào những năm 1970, khi nới lỏng quá sớm đã khiến lạm phát trở nên ăn sâu vào kỳ vọng.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Đối với các thị trường tiền điện tử, tư thế cứng rắn của Schmid là một trở lực. Chi phí vay vốn cao hơn làm giảm số tiền vốn chảy vào các khoản đầu tư đầu cơ, đồng thời khiến các lựa chọn thay thế mang lợi suất như trái phiếu kho bạc trở nên hấp dẫn hơn tương đối.
Các lĩnh vực nhạy cảm với biến động lãi suất, bao gồm các chiến lược DeFi đòn bẩy và các altcoin đầu cơ, đang chịu áp lực lớn nhất trong môi trường này.
Sự nhất quán của Schmid là quan trọng. Ông đang trình bày một khung khổ: lạm phát vẫn quá cao, nền kinh tế đủ mạnh để chịu đựng các điều kiện thắt chặt, và nới lỏng quá sớm sẽ là một sai lầm chính sách.