Kalshi, một trong những nền tảng thị trường dự đoán nổi bật nhất tại Mỹ, được cho là đang trong các cuộc thảo luận sơ bộ, không chính thức với các ngân hàng đầu tư về việc thực hiện đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), theo báo cáo ngày thứ Sáu của The Information.
Báo cáo tương tự cho biết Kalshi đang xem xét niêm yết sau khi doanh thu hàng năm vượt quá 2 tỷ USD. Một người phát ngôn của Kalshi từ chối bình luận về vấn đề này.
Những điểm chính
- Kalshi được cho là đang trong các cuộc đàm phán sơ bộ, không chính thức với các ngân hàng đầu tư về việc niêm yết sau khi đạt doanh thu hàng năm vượt quá 2 tỷ USD.
- Các hợp đồng liên quan đến cá cược thể thao dường như là danh mục giao dịch lớn nhất của nền tảng, khiến rủi ro pháp lý trở nên đặc biệt nổi bật.
- Nhiều tiểu bang của Hoa Kỳ đang kiện các nhà vận hành thị trường dự đoán, cho rằng các nền tảng này hoạt động cờ bạc thể thao bất hợp pháp hoặc không có giấy phép.
- Các cơ quan quản lý và nhà vận hành không đồng ý về việc các hợp đồng sự kiện này nên được coi là các hợp đồng hoán đổi theo luật hàng hóa liên bang hay là cá cược thể thao cần giấy phép của tiểu bang.
- CFTC đã cố gắng làm rõ các quy tắc báo cáo thông qua việc miễn trừ hành động và đã tiến hành các vụ kiện để xác lập quyền giám sát của mình.
Các cuộc thảo luận về IPO trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu nhanh chóng
Nếu các cuộc đàm phán về IPO được báo cáo tiến triển, Kalshi sẽ đang thử nghiệm một con đường từ fintech được đầu tư mạo hiểm đến thị trường công khai, vào thời điểm các cơ quan quản lý đang tích cực thách thức cách các nền tảng thị trường dự đoán cấu trúc các sản phẩm của họ.
Theo The Information, các cuộc thảo luận về IPO của Kalshi đang ở giai đoạn đầu và mang tính chất không chính thức, và liên quan đến việc nền tảng đạt doanh thu hàng năm là 2 tỷ USD. Mặc dù công ty không đưa ra bình luận, nhưng con số này quan trọng vì sự sẵn sàng cho IPO thường phụ thuộc vào hiệu suất bền vững, sự quan tâm của nhà đầu tư và hình ảnh rủi ro rõ ràng hơn—đặc biệt là xung quanh rủi ro pháp lý.
Hợp đồng thể thao thúc đẩy khối lượng giao dịch lớn nhất
Mục tiêu thị trường công khai của Kalshi đi kèm với sự tập trung kinh doanh cụ thể: các hợp đồng sự kiện thể thao. Theo dữ liệu từ Dune được trích dẫn trong báo cáo, các hợp đồng cá cược thể thao chiếm khoảng 53% khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần của Kalshi, trở thành danh mục dẫn đầu trên nền tảng.
Phân tích dựa trên Dune tương tự cũng đặt thể thao làm trung tâm trong hoạt động của Polymarket, nơi các hoạt động đặt cược liên quan đến thể thao chiếm khoảng 69% khối lượng giao dịch hàng tuần, dựa trên các con số được trích dẫn trong bài viết.
Sự tập trung này tạo ra sự căng thẳng thực tế đối với triển vọng ngắn hạn của Kalshi. Khi các hợp đồng liên quan đến thể thao thu hút nhiều sự chú ý nhất từ các cơ quan quản lý và bên khởi kiện, bất kỳ hạn chế nào hoặc phán quyết bất lợi nào đều có thể ảnh hưởng không cân xứng đến doanh thu và khối lượng—hai yếu tố đầu vào cốt lõi mà các thị trường thường xem xét kỹ lưỡng trước các đợt niêm yết công khai.
Các bang so với thị trường dự đoán: các tranh chấp về cấp phép và tính hợp pháp
Áp lực pháp lý đối với các thị trường dự đoán đã gia tăng, đặc biệt là trong các sự kiện thể thao. Cointelegraph đã báo cáo rằng Kentucky trở thành tiểu bang mới nhất kiện năm nhà vận hành thị trường dự đoán, bao gồm Kalshi và Polymarket. Đơn kiện cáo buộc họ “đang vận hành các nền tảng cá cược thể thao và đánh bạc không được cấp phép và bất hợp pháp.”
Ngoài Kentucky, bài viết ghi nhận rằng ít nhất 17 tiểu bang khác đã tiến hành hành động pháp lý chống lại các nhà vận hành thị trường dự đoán, và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã bị lôi vào một phần của tranh chấp này.
Sự bất đồng cốt lõi là đơn giản nhưng có hệ quả. Các cơ quan nhà nước cho rằng các hợp đồng liên quan đến sự kiện thể thao cần giấy phép cấp tiểu bang. Các nhà vận hành thị trường dự đoán cho rằng các hợp đồng sự kiện của họ được cấu trúc dưới dạng hoán đổi và được điều chỉnh bởi luật hàng hóa liên bang.
CFTC nỗ lực xác định quyền giám sát liên bang
Khi các vụ kiện cấp tiểu bang tích tụ ngày càng nhiều, lập trường của cơ quan quản lý liên bang trở nên ngày càng trung tâm đối với khả năng tồn tại lâu dài của ngành. Bài viết cho biết CFTC đã lập luận rằng các hợp đồng sự kiện đáp ứng tiêu chí là “hợp đồng hoán đổi” vì chúng dựa trên các kết quả nhị phân.
Để giải quyết các hoạt động thị trường trong khi các tranh chấp vẫn tiếp diễn, CFTC đã ban hành một thư không thực hiện hành động vào ngày 14 tháng Năm nhằm giảm nhẹ các yêu cầu báo cáo hợp đồng sự kiện. Việc giảm nhẹ báo cáo nhằm giảm áp lực tuân thủ ngay lập tức, nhưng không giải quyết được câu hỏi rộng hơn liệu các sản phẩm này có nên được quản lý chủ yếu như các hợp đồng hoán đổi dưới sự giám sát liên bang hay nên được đối xử như cờ bạc được cấp phép tại tiểu bang.
Bài viết cũng lưu ý rằng CFTC đã kiện nhiều tiểu bang, nhằm củng cố quyền hạn của mình đối với các thị trường dự đoán. Bài viết đề cập đến các hành động liên quan đến Wisconsin, New York, Arizona, Connecticut và Illinois.
Điều mà các nhà đầu tư nên theo dõi tiếp theo
Nếu các cuộc đàm phán về IPO của Kalshi chuyển từ thảo luận không chính thức sang lập kế hoạch chính thức, các nhà đầu tư sẽ có khả năng tập trung vào cách các vụ kiện cờ bạc thể thao đang diễn ra phát triển—đặc biệt là liệu các tòa án có làm rõ rằng các hợp đồng sự kiện là các hợp đồng hoán đổi theo luật liên bang hay không, và bất kỳ phán quyết hoặc thỏa thuận nào có thể ảnh hưởng đến phần giao dịch liên quan đến thể thao như thế nào.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Kalshi Nhắm Đến IPO Trong Bối Cảnh Áp Lực Pháp Lý Tăng Cường Đối Với Cá Cược Thể Thao trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.