Nguồn gốc văn bản: JustLend DAO
Vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, token JST đã chính thức hoàn thành đợt mua lại và đốt lớn thứ hai. Hành động đốt token lần này không chỉ thể hiện cam kết mạnh mẽ của dự án đối với cơ chế co tiền (deflation), mà còn thông qua quy mô đốt 525.000.000 token JST (chiếm 5,3% tổng cung), đã thể hiện cho toàn bộ thị trường tiền mã hóa về khả năng sinh lời mạnh mẽ và tình hình tài chính lành mạnh của hệ sinh thái JUST.
Theo thông báo chính thức từ JustLend DAO, đợt đốt lần này tương ứng với giá trị ước tính vượt quá 21 triệu USD. Khi kết hợp với số lượng JST đã đốt ở đợt đầu tiên, tổng số JST đã bị tiêu hủy hiện đã đạt 1.084.890.753 token, chiếm 10,96% tổng cung. Điều này có nghĩa là trong chưa đầy ba tháng, JST đã loại bỏ vĩnh viễn hơn 1/10 tổng cung, tốc độ co lại ấn tượng.
Từ góc nhìn vĩ mô hơn, lần thanh lý này đánh dấu sự chuyển biến cơ bản trong câu chuyện giá trị của JST. Nó đang chuyển mình từ một loại token quản trị thành một tài sản cổ phần gắn liền với sự tăng trưởng dòng tiền của hệ sinh thái. Quá trình này không chỉ tăng cường tính khan hiếm và nền tảng giá trị của token JST, mà còn cung cấp cho lĩnh vực tài chính phi tập trung một con đường rõ ràng, dựa trên lợi nhuận thực tế để thúc đẩy giá trị token, thể hiện một mô hình mới về co-đồng (thu hẹp cung) minh bạch và bền vững.
DAO JustLend ghi nhận sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái, tạo nền tảng tài chính vững chắc cho việc mua lại quy mô lớn
Việc mua lại và đốt lượng lớn token như vậy chắc chắn cần có nền tảng tài chính vững chắc để hỗ trợ. Thông báo rõ ràng tiết lộ hai trụ cột chính về nguồn vốn: 10.192.875 USD đến từ lợi nhuận ròng của JustLend DAO trong quý IV năm 2025, và 10.340.249 USD còn lại đến từ quỹ lợi nhuận tích lũy trước đây của dự án. Hai con số này chính là minh chứng rõ ràng nhất về hiệu suất hoạt động, cho thấy hệ sinh thái JustLend DAO không chỉ có khả năng sinh lời tức thời mạnh mẽ, mà còn sở hữu cấu trúc tài chính ổn định và dòng tiền bền vững. Đây chính là nền tảng vững chắc giúp dự án thực hiện cam kết mua lại và thúc đẩy chiến lược co tiền (deflation).
Phân tích kỹ lưỡng về hiệu suất của JustLend DAO trong quý 4 năm 2025 cho thấy một số xu hướng tăng trưởng rõ rệt. Trước hết, với vai trò là giao thức cho vay mượn cốt lõi của hệ sinh thái JUST, JustLend DAO đã được hưởng lợi từ việc cơ sở hạ tầng của mạng lưới TRON liên tục được hoàn thiện. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của nền tảng này đã vượt mốc 7,08 tỷ USD trong quý 4, duy trì vị trí trong top 3 thị trường cho vay hàng đầu trong thời gian dài. Đồng thời, mức độ hoạt động cho vay trên thị trường SBM cũng đạt mức cao mới trong chu kỳ này.
Đáng chú ý là số lợi nhuận tồn đọng trị giá 10.340.249 USD, đóng vai trò quan trọng trong nguồn vốn mua lại lần này, thực chất có nguồn gốc từ lợi nhuận tích lũy của quỹ dự trữ được JST lần đầu gửi vào thị trường SBM USDT. Quá trình tăng trưởng của số tiền này chính là minh chứng trực tiếp nhất cho sức mạnh sinh lời vượt trội của thị trường SBM. Nó cho thấy mô hình vận hành tài chính tinh tế của JustLend DAO: tái đầu tư chiến lược lợi nhuận sinh thái, cho phép hệ sinh thái "tự tạo máu" bên trong giao thức, từ đó cung cấp nguồn vốn nội sinh, bền vững cho các hoạt động hoàn trả giá trị trong tương lai.
Dựa trên nền tảng này, cấu trúc doanh thu của JustLend DAO ngày càng thể hiện xu hướng đa dạng hóa. Ngoài thị trường cho vay truyền thống vẫn duy trì tăng trưởng ổn định, JustLend DAO đã sáng tạo xây dựng các sản phẩm như sTRX (TRX được đặt cược), cho thuê năng lượng (Energy Rental)... tạo nên một hệ sinh thái sản phẩm phong phú, mở rộng đáng kể biên độ và độ sâu trong việc khai thác giá trị.
Trong đó, dịch vụ sTRX cho phép người dùng nhận được phần thưởng bằng cách đặt cọc TRX, đồng thời vẫn có thể tham gia linh hoạt vào các hoạt động DeFi khác. Thiết kế sáng tạo này đã nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn và độ gắn kết của người dùng. Tính đến ngày 15 tháng 1, số lượng TRX được đặt cọc trên nền tảng đã vượt quá 9.3 tỷ đồng. Con số ấn tượng này không chỉ thể hiện mức độ công nhận cao của cộng đồng đối với sản phẩm sTRX, mà còn mang lại cho nền tảng doanh thu dịch vụ đáng kể và bền vững.
Đồng thời, dịch vụ "thuê năng lượng" nhằm giảm chi phí hoạt động trên chuỗi của người dùng cũng thể hiện sức hấp dẫn mạnh mẽ trên thị trường nhờ việc tối ưu hóa phí tích cực. Kể từ tháng 9 năm 2025, mức phí cơ bản của dịch vụ này đã được giảm mạnh từ 15% xuống còn 8%, một mức phí cạnh tranh hơn nhiều. Việc tối ưu phí này trực tiếp kích thích nhu cầu thị trường và tần suất giao dịch, qua đó tạo ra doanh thu tăng trưởng ổn định cho giao thức từ hoạt động thuê năng lượng sôi động hơn.
Trong khi tiếp tục tập trung vào việc cải thiện và phát triển các sản phẩm cốt lõi, JustLend DAO đã hướng đến việc giảm bớt rào cản tham gia cho người dùng phổ thông. Vào tháng 3 năm 2025, dự án đã sáng tạo ra ví thông minh GasFree, một tính năng đột phá đã phá vỡ rào cản lâu nay khiến người dùng mới gặp khó khăn khi phải sở hữu sẵn token gốc (TRX) để thanh toán phí giao dịch. Tính năng này cho phép người dùng trực tiếp khấu trừ và thanh toán phí mạng từ các tài sản token họ chuyển (ví dụ như USDT). Thiết kế này không chỉ mang lại sự tiện lợi tối đa trong thao tác, mà còn mở rộng đáng kể khả năng tiếp cận của tài chính blockchain một cách căn bản.
Để thúc đẩy việc phổ biến nhanh chóng tính năng đổi mới này, JustLend DAO đồng thời đã triển khai chương trình trợ giá hấp dẫn 90% phí giao dịch. Nhờ sự hỗ trợ từ chương trình này, người dùng khi sử dụng tính năng GasFree để chuyển USDT chỉ cần trả một khoản phí cực thấp, khoảng 1 USDT. Chiến lược kết hợp này nhanh chóng kích nổ nhu cầu thị trường. Tính đến ngày 15 tháng 1, tổng giá trị giao dịch được thúc đẩy bởi ví thông minh GasFree đã vượt 46 tỷ USD. Quy mô ấn tượng này không chỉ chứng minh rõ nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với trải nghiệm giao dịch không ma sát, mà còn trực tiếp giúp người dùng tiết kiệm được hơn 36,25 triệu USD chi phí phí mạng. Sáng kiến này, thông qua việc giảm đáng kể chi phí thực tế và rào cản nhận thức, đã thu hút lượng lớn người dùng và dòng tiền mới vào hệ sinh thái, tạo ra một động lực tăng trưởng mạnh mẽ khác cho hiệu ứng mạng lưới và tiềm năng doanh thu của nền tảng.
Đồng thời, một nguồn vốn khác trong kế hoạch mua lại và đốt cháy, tức là lợi nhuận tăng thêm từ hệ sinh thái đa chuỗi của USDD (phần vượt quá 10 triệu USD), cũng tạo thành một nguồn giá trị không thể bỏ qua. Là stablecoin phi tập trung cốt lõi trong hệ sinh thái TRON, USDD đã đạt được những thành tựu đáng kể trong chiến lược mở rộng đa chuỗi, thành công triển khai trên các chuỗi khối công cộng lớn như Ethereum, BNB Chain, mở rộng thêm các trường hợp sử dụng và cơ sở người dùng.
Giá trị hệ sinh thái của nó gần đây đã đạt được một bước ngoặt quan trọng, ngày 14 tháng 1, TVL của USDD lần đầu tiên vượt mốc 1 tỷ USD. Điều này có nghĩa là trong chưa đầy hai tháng, TVL của USDD đã tăng vọt 100%, tốc độ mở rộng và mức độ chấp nhận của thị trường đã chứng minh rõ ràng sức mạnh và sức hấp dẫn tài sản mạnh mẽ của đồng stablecoin này trong hệ sinh thái đa chuỗi. Sự tăng trưởng nhanh chóng của TVL và sự phát triển liên tục của hệ sinh thái đã làm tăng đáng kể tiềm năng quy mô của nguồn vốn trong tương lai, cung cấp một nguồn giá trị có thể dự đoán cho kế hoạch mua lại và đốt JST trong các quý tiếp theo.
USDD không chỉ củng cố tính ổn định niêm yết của mình thông qua việc tích hợp sâu sắc với các giao thức DeFi khác nhau, mà còn tạo ra luồng giá trị liên tục chảy vào cho toàn bộ hệ sinh thái. Kế hoạch mua lại và đốt JST đưa lợi nhuận dư thừa từ hệ sinh thái USDD vào trong đó, hình thành một vòng khép kín giá trị "tiền điện tử ổn định + giao thức cho vay + token quản trị". Trong mô hình này, sự mở rộng và phát triển của USDD và JustLend DAO trực tiếp cung cấp động lực cho việc giảm cung JST, trong khi sự gia tăng giá trị của JST lại làm tăng sức hấp dẫn và tính gắn kết của toàn bộ hệ sinh thái DeFi TRON, tạo ra một hiệu ứng tương hỗ và phản hồi giá trị nội tại mạnh mẽ.
Cơ chế thắt chặt được củng cố: Cuộc cách mạng tái định hình giá trị của JST
Tóm lại, ý nghĩa của việc mua lại và tiêu hủy lần này đã sớm vượt ra ngoài phạm vi hỗ trợ giá thuần túy, mà đang gây ra một loạt những thay đổi cấu trúc sâu sắc. Về bản chất, nó đã hoàn thành việc tái định hình lại logic hỗ trợ giá trị của JST. JST không còn chỉ là một "token công cụ" được sử dụng để thanh toán phí mạng hoặc tham gia bỏ phiếu quản trị, mà nó đã tiến hóa thành một loại "tài sản sở hữu" trực tiếp neo theo hiệu suất dòng tiền của JustLend DAO, USDD và hệ sinh thái liên quan.
Thông qua cơ chế mua lại và đốt, sự tăng trưởng lợi nhuận của hệ sinh thái liên tục được đưa vào giá trị nội tại của token JST, điều này khiến việc nắm giữ JST trở thành bằng chứng sở hữu một phần quyền lợi để chia sẻ sự tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai của hệ sinh thái. Ngày 8 tháng 1, dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy giá trị thị trường của JST lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 400 triệu USD. Đây không chỉ là sự nhảy vọt về con số, mà còn là sự công nhận thực tế từ thị trường đối với định vị mới của JST. Đồng thời với việc giá trị thị trường tăng, hoạt động vốn cũng trở nên sôi động hơn. Ngày 8 tháng 1, khối lượng giao dịch 24 giờ tăng đáng kể 21,92%, đạt 31,49 triệu USD, trong khi giá trị trong 30 ngày gần đây cũng tăng ổn định 10,82%, và tăng 3,1% trong ngày.
Việc khối lượng giao dịch và vốn hóa thị trường mở rộng đồng bộ tại các mốc quan trọng không phải là sự biến động ngẫu nhiên của thị trường, mà là những lá phiếu "tin tưởng" rõ ràng mà các nhà đầu tư dành cho cơ sở dữ liệu nền tảng tích cực của hệ sinh thái JUST, đặc biệt là khả năng sinh lời và cơ chế phản hồi giá trị được thể hiện qua việc mua lại và đốt token.
Thứ hai, việc mua lại và đốt cháy JST cũng mang lại sự gia tăng đáng kể về quyền lực quản trị. Khi tổng số lượng token giảm một cách không thể đảo ngược, trọng số quản trị giao thức mà mỗi đồng JST còn lưu hành trên thị trường đại diện sẽ tăng lên tương ứng. Điều này có nghĩa là những người nắm giữ dài hạn không chỉ được hưởng lợi về mặt giá trị kinh tế, mà quyền biểu quyết của họ trong các quyết định quan trọng của cộng đồng (như điều chỉnh tham số, ra mắt sản phẩm mới, sử dụng quỹ kho bạc, v.v.) cũng được mở rộng theo. Thiết kế này đã gắn kết sâu sắc lợi ích của các thành viên cốt lõi trong cộng đồng với sự thành công dài hạn của giao thức, từ đó tăng cường đáng kể tính ổn định và cảm giác tham gia của cộng đồng.
Từ góc nhìn rộng hơn của ngành công nghiệp, hành động mua lại và đốt JST đã cung cấp một mô hình mới rõ ràng và đáng tham khảo cho kinh tế token trong lĩnh vực DeFi. Trong một khoảng thời gian rất ngắn, chỉ qua hai đợt đốt đã loại bỏ 10,96% tổng cung, hành động này không chỉ thể hiện năng lực thi hành hiệu quả, mà còn mang ý nghĩa sâu xa hơn là gắn kết chặt chẽ sự thành công tài chính của giao thức với lợi ích của các chủ sở hữu token, qua đó thiết lập một ví dụ điển hình cho vòng lặp tích cực "tạo ra giá trị - trao lại giá trị".
Chế độ này đã lật ngược hoàn toàn logic cũ vốn dựa vào các câu chuyện đầu cơ để duy trì giá trị token, hướng tới một con đường bền vững được thúc đẩy bởi dòng tiền cơ bản của giao thức, cung cấp một ví dụ đáng tin cậy và chắc chắn về cách ngành công nghiệp xây dựng mô hình kinh tế có nền tảng giá trị thực chất.
Nhìn về tương lai, khi việc mua lại và đốt JST theo quý trở thành điều bình thường, một lộ trình co tiền tệ rõ ràng và có thể dự đoán đã được mở ra, tính khan hiếm của JST sẽ là một câu chuyện chắc chắn được củng cố theo thời gian. Mỗi lần công bố báo cáo quý và đốt token theo sau đó đều sẽ trở thành chất xúc tác để định giá lại giá trị nội tại của JST. Lần đốt token này không phải là điểm kết thúc, mà là khởi đầu cho một chương tích lũy giá trị rộng lớn hơn, một cuộc cách mạng giá trị được thúc đẩy bởi lợi nhuận từ hệ sinh thái và sự phối hợp giữa các sản phẩm, đã chính thức nhấn nút tăng tốc.
Bài viết này là bài viết do độc giả gửi về, không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.
Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia