JUST [JST], giao thức cho vay stablecoin phi tập trung, đã bắt đầu thực hiện các thay đổi về cơ chế token nhằm củng cố các nền tảng dài hạn. Tuy nhiên, sự chuyển đổi này đã trùng với sự suy yếu mạnh mẽ trong ngắn hạn của token gốc.
Trong 24 giờ qua, JST đã giảm khoảng 25%, trái ngược rõ rệt với thị trường tiền điện tử rộng hơn, vốn đã tăng hơn 30 tỷ USD giá trị trong sáu ngày qua. Bối cảnh vĩ mô thông thường sẽ hỗ trợ đà tăng, nhưng JST vẫn tiếp tục xu hướng giảm.
Việc đốt token không hỗ trợ hành động giá
Việc đốt token là một cơ chế phía cung nhằm giảm số lượng token đang lưu hành và trong nhiều trường hợp tạo áp lực tăng giá thông qua sự khan hiếm. Tuy nhiên, JST chưa tuân theo mô hình này.
Trong ngày qua, giao thức đã thực hiện việc đốt token, làm giảm nguồn cung lưu hành khoảng 3%, tương đương khoảng 271,3 triệu token JST. Với định giá hiện tại, điều này đại diện cho khoảng $20,7 triệu đã được rút khỏi lưu thông, một sự thu hẹp đáng kể trong nguồn cung thị trường.
Mặc dù vậy, hành động giá đã suy yếu thêm.
Đáp lại, Justin Sun, người sáng lập JUST, xác nhận rằng số dư quỹ của dự án hiện đã vượt quá 100 triệu USD. Anh mô tả việc đốt tiền là một phần của chiến lược giảm định kỳ, với các đợt đốt thêm dự kiến trong các chu kỳ tương lai.
Mặc dù điều này cho thấy cam kết tiếp tục giảm nguồn cung, phản ứng ngay lập tức của thị trường làm nổi bật rằng việc đốt token một mình không đảm bảo xu hướng giá tăng.
Nhu cầu spot cho thấy sự tích lũy dần dần
Mặc dù giá giảm, hoạt động trên thị trường spot đã cho thấy những dấu hiệu ban đầu của việc tích lũy.
Dữ liệu dòng chảy mạng lưới sàn giao dịch cho thấy sự mua vào bền vững trong hai ngày qua, với tổng lượng tiền vào spot vượt quá 658.000 USD. Điều này cho thấy một số người tham gia thị trường đang tích cực hấp thụ sự yếu kém về nguồn cung thay vì thoát vị thế.
Sự tham gia của nhà đầu tư lẻ dường như đang góp phần vào xu hướng này, với các nhà giao dịch có thể xem các cập nhật về đốt và quỹ kho bạc là những tín hiệu tích cực trong dài hạn.
Hỗ trợ điều này, Chỉ số Dòng tiền (MFI), theo dõi dòng vốn vào và ra, vẫn duy trì trong vùng dòng vào. Điều này cho thấy thanh khoản tiếp tục chảy vào thị trường JST, ngay cả khi hành động giá vẫn chịu áp lực.
Mặc dù dòng tiền đã hơi giảm nhẹ trong 24 giờ qua, chỉ báo chưa chuyển sang xu hướng giảm, cho thấy quá trình tích lũy vẫn đang duy trì, dù đang chậm lại.
Tuy nhiên, một phân khúc lớn của thị trường vẫn tiếp tục tác động mạnh mẽ đến xu hướng giá: các nhà giao dịch phái sinh.
Áp lực thị trường phái sinh chi phối tâm lý
Sự yếu kém của JST dường như ngày càng bị thúc đẩy bởi thị trường giao sau vĩnh viễn, nơi vị thế vẫn tiếp tục nghiêng mạnh về hướng giảm giá.
Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy Tỷ lệ cấp vốn được trọng số theo Khối lượng vị thế mở đã giảm xuống -0,0313%, cho thấy các vị thế ngắn chiếm ưu thế trong hoạt động giao dịch đòn bẩy.
Sự mất cân bằng này đã trùng với sự gia tăng mạnh mẽ về khối lượng giao dịch, tăng 107% lên 51 triệu USD. Khối lượng giao dịch tăng trong khi giá giảm thường phản ánh áp lực bán kéo dài hơn là sự đầu hàng, củng cố đà giảm trong ngắn hạn.
Về mặt kỹ thuật, các dải Bollinger cho thấy rủi ro giảm giá tiếp tục tồn tại. Hành động giá hiện đang hướng tới khả năng di chuyển đến dải dưới gần $0,054, vốn hiện đóng vai trò là vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo.
Trong quá khứ, dải dưới này đã đóng vai trò như một lớp đệm cấu trúc trong các đợt bán tháo trước đây, thường đi trước các giai đoạn ổn định ngắn hạn hoặc phục hồi.
Mặc dù có sự biến động gần đây, JST vẫn tăng 44,2% tính từ đầu năm, vượt trội so với hiệu suất chung của thị trường tiền điện tử, vốn đã ghi nhận những mức giảm đáng kể trong cùng giai đoạn.
Tổng kết cuối cùng
- JST đã giảm ngay cả sau khi đốt 20 triệu token, xóa bỏ khoảng 3% nguồn cung đang lưu hành.
- Áp lực từ phái sinh và tỷ lệ cấp vốn âm đã vượt trội so với sự tích lũy trên spot, với rủi ro giảm điểm hướng tới $0,054.