Ứng dụng nhỏ: Tổng hợp quan điểm của ngân hàng đầu tư/hãng tổ chức hàng ngày
Nước ngoài
JPMorgan: Dự kiến chỉ số S&P 500 sẽ vượt mốc 9.000 điểm trong vòng một năm tới, chu kỳ siêu AI có thể mạnh hơn dự kiến
Các nhà phân tích của JPMorgan trong báo cáo mới nhất cho rằng, chỉ số S&P 500 dự kiến sẽ vượt mốc 9.000 điểm trong vòng một năm tới, tương đương mức tăng 22% so với mức hiện tại. Các chuyên gia đầu tư toàn cầu của JPMorgan, bao gồm Kriti Gupta, trong báo cáo mới nhất nhấn mạnh rằng, mặc dù hiện nay vẫn tồn tại những lo ngại phổ biến về lạm phát tại Mỹ và chiến tranh ở Iran, nhưng nếu chu kỳ siêu AI lớn hơn kỳ vọng trước đây của thị trường, thì xu hướng tăng tổng thể của thị trường vẫn có thể tiếp tục. JPMorgan cũng chỉ ra rằng, nếu năng suất lao động của doanh nghiệp được cải thiện nhờ cuộc cách mạng AI, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn có thể tăng trưởng với tốc độ vượt quá 10% mà không gây ra lạm phát — điều này sẽ tạo động lực then chốt cho sự tăng trưởng tiếp theo của thị trường chứng khoán Mỹ.
2. Pepperstone: Hy vọng về thỏa thuận Mỹ-Iran làm giảm giá dầu, kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt có thể hỗ trợ tài sản rủi ro
Do kỳ vọng về thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran, giá hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã rơi xuống dưới 100 USD mỗi thùng. Chiến lược gia của Pepperstone, Chris Weston, cho biết nếu giá dầu Brent tiến gần mức 90 USD, cùng với sự giảm nhẹ kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và sự giảm nhẹ nhẹ trong các kỳ vọng tăng lãi suất ẩn cho năm 2027, các tài sản rủi ro có thể phục hồi sức sống. Weston cho biết dữ liệu chi tiêu cá nhân cốt lõi của Mỹ sẽ được công bố trong tuần này, khiến kỳ vọng lạm phát phải đối mặt với thử thách, và dự kiến dữ liệu này sẽ tăng so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát PCE tổng thể dự kiến ở mức 3,8% — gần gấp đôi mục tiêu của Fed. Sự sụt giảm giá dầu có thể hạn chế phản ứng của đồng USD đối với dữ liệu sắp công bố. “Các vị thế USD đã trở nên khá căng thẳng, và sự sụt giảm kỳ vọng lạm phát do giá năng lượng giảm có thể thúc đẩy việc đóng các vị thế mua USD,” Weston nói.
3. OCBC: Sự dịu dàng giữa Mỹ và Iran hỗ trợ tài sản rủi ro, nhưng chi tiết hạt nhân chưa rõ ràng, khiến ngoại hối khó tăng mạnh hơn
Ngân hàng OCBC trong một báo cáo cho biết thị trường có thể không sẵn sàng cắt giảm mạnh mẽ mức phí địa chính trị, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản thấp trong kỳ nghỉ. Ngân hàng này cho biết các chỉ số rủi ro sẽ khởi đầu tuần này tích cực nhờ kỳ vọng về sự hạ nhiệt tình hình Mỹ-Iran. Tuy nhiên, do các chi tiết liên quan đến chương trình hạt nhân và làm giàu uranium của Iran vẫn chưa rõ ràng, thị trường ngoại hối có thể e ngại việc đẩy giá lên cao hơn. Các đồng tiền có beta cao như AUD và KRW có thể tăng, trong khi INR, IDR và PHP có thể đi sau. Tuy nhiên, giá dầu vẫn là yếu tố biến động quan trọng, vì một khi thỏa thuận được xác nhận và giá dầu suy yếu, có thể gây áp lực lên lợi suất và USD.
4. Ngân hàng Mỹ lạc quan dự báo: AI sẽ thúc đẩy tăng trưởng khoảng 1 điểm phần trăm mỗi năm trong vòng 10 năm tới
Ngân hàng Mỹ trong một báo cáo cho biết, trí tuệ nhân tạo đã nâng cao năng suất trong các nhiệm vụ rất cụ thể và được xác định rõ ràng, nhưng những cải thiện này chưa được mở rộng quy mô rộng rãi trên toàn bộ nền kinh tế. Hiện tại, các nhà kinh tế học cho biết, năng suất của toàn bộ nền kinh tế chỉ tăng khoảng 0,1% mỗi năm, cho thấy tác động tổng thể còn rất nhỏ so với tất cả sự hào hứng xung quanh công nghệ này. Tuy nhiên, về dài hạn, họ cho rằng tác động của trí tuệ nhân tạo đối với năng suất tổng thể có thể cao gấp 10 lần so với những gì hiện tại đang thấy. “Trong trường hợp lạc quan, sự gia tăng năng suất do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy có thể kéo theo tăng trưởng khoảng 1 điểm phần trăm mỗi năm trong thập kỷ tới, giúp tăng trưởng toàn cầu lên mức 4,5%”.
Trong nước
1. CITIC Futures: Tai nạn mỏ than dẫn đến việc giám sát an toàn chặt chẽ hơn, động lực tăng ngắn hạn của đôi cốc tăng mạnh
Đánh giá từ CITIC Futures, chuyên gia đặc biệt của Jinshi Futures: Hiện tại, cơ bản của hai loại than cốc và than coking khỏe mạnh hơn nhiều so với năm 2024, với lượng tồn kho tại các mỏ than phía trên thấp hơn so với năm 2024. Ngay cả khi không xảy ra sự cố tại mỏ than, nhu cầu thiết yếu từ phía dưới về gang lỏng cũng đủ để hấp thụ nguồn cung hai loại than này, tâm lý thị trường không bi quan, và tình trạng tồn kho thấp ở phía trên có khả năng tiếp tục duy trì, tạo hỗ trợ cho giá than ở mức dưới. Do đó, chúng tôi cho rằng khoảng trống nguồn cung than coking do sự cố mỏ than lớn này gây ra có khả năng đảo ngược xu hướng giảm trước đó trên thị trường phái sinh, làm tăng mạnh động lực tăng giá ngắn hạn của hai loại than. Nếu phạm vi giám sát an toàn mỏ than được mở rộng thêm sang Sơn Tây hoặc toàn quốc trong thời gian tới, giá hai loại than có thể tiếp tục tăng lên mức cao nhất trong năm, nhưng cần theo dõi liệu lượng nhập khẩu than từ Mông Cổ có tăng mạnh đáng kể do nguồn cung trong nước siết chặt hay không.
2. Huatai Securities: Tích cực nhìn nhận việc các chip trao đổi sẽ khởi động giai đoạn tăng trưởng thứ hai từ năm 2026 nhờ vào sự thúc đẩy của AI
Báo cáo của Huatai Securities cho biết, với vai trò là thành phần cốt lõi trong kết nối trung tâm dữ liệu, chip chuyển mạch được sử dụng để xử lý trao đổi dữ liệu và chuyển tiếp gói tin, chiếm hơn 30% chi phí của switch. Huatai Securities kỳ vọng từ năm 2026 trở đi, chip chuyển mạch sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng thứ hai nhờ vào sự thúc đẩy của AI: 1. Các cụm có quy mô hơn 10.000 card đòi hỏi hệ thống mạng ổn định và đáng tin cậy hơn, thúc đẩy switch Scale out trong trung tâm dữ liệu phát triển hướng đến dung lượng và tốc độ cao hơn, đồng thời chip chuyển mạch Scale out có khả năng tăng cả về sản lượng lẫn giá; 2. Kiến trúc siêu nút có thể là giải pháp đột phá giúp năng lực tính toán trong nước đuổi kịp năng lực tính toán nước ngoài, siêu nút khuếch đại tác dụng Scale up trong cụm, tỷ lệ phân bổ chip chuyển mạch thường cao hơn so với Scale out, từ đó có thể tạo ra nhu cầu lớn về chip chuyển mạch trong tương lai. Huatai Securities ước tính quy mô thị trường chip chuyển mạch trong nước năm 2028 có thể đạt 24,2 tỷ nhân dân tệ, với CAGR từ năm 2026 đến 2028 là 96%, khuyến nghị quan tâm đến các nhà sản xuất chip dẫn đầu toàn cầu và các công ty trong nước có công nghệ tự nghiên cứu tiên tiến.
3. CITIC Securities: Việc thông thương qua eo biển đang đến gần, chờ đợi sự bù đắp nhu cầu
Chung Tín Chứng Quán cho rằng, Mỹ và Iran ngày càng tiến gần đến việc đạt được thỏa thuận, thị trường cơ bản đã định giá tình huống này như là kịch bản cơ sở. Sự thay đổi lớn nhất sau khi đạt được thỏa thuận là nguồn cung và nhu cầu đồng thời được bù đắp, cùng với hoạt động kinh tế phục hồi nhanh chóng. Hiện tại, một số chỉ số kinh tế rõ ràng yếu hơn, phản ánh nhu cầu bị hoãn lại trước khi đạt được thỏa thuận Mỹ-Iran và trước khi eo biển Hormuz khôi phục thông thuyền; các chủ thể vi mô đều đang chờ đợi thay vì vội vàng bổ sung hàng tồn kho hoặc khởi động sản xuất — đây là sự nhiễu loạn bất thường. Khi thỏa thuận được ký kết và eo biển được khôi phục thông thuyền, nguồn cung và nhu cầu sẽ trở lại trạng thái bình thường, hoạt động kinh tế sẽ cải thiện rõ rệt sau tháng 6, đồng thời sự thay đổi của các biến số vĩ mô cũng sẽ làm thay đổi giả định môi trường của các chiến lược thị trường, xu hướng đầu tư sẽ dần cân bằng hơn. Xu hướng giảm nắm giữ của các quỹ lớn đang tiến đến giai đoạn cuối, sau khi vĩ mô ổn định, các quỹ định hướng sẽ dần quay trở lại, thúc đẩy sự phục hồi của một số ngành có giá trị thấp. Trong phân bổ tài sản, tiếp tục chủ động giảm biến động và tái cấu trúc cấu trúc đòn bẩy AI + năng lượng hóa chất.
4. CITIC Securities: Các doanh nghiệp sản xuất lon của Trung Quốc có tiềm năng mở rộng thêm không gian thị trường toàn cầu và từng bước xây dựng bố cục năng lực sản xuất toàn cầu
Báo cáo của CITIC Securities chỉ ra rằng, bao bì kim loại chiếm vị trí quan trọng trong ngành bao bì nhờ những ưu thế như bền chắc, chịu áp lực tốt, khả năng chống rò rỉ và chống ăn mòn, cũng như khả năng tái chế. Sau khi các vụ sáp nhập giữa các doanh nghiệp hàng đầu được hoàn tất và công suất dư thừa được chuyển ra nước ngoài, ngành công nghiệp lon hai mảnh đã chuyển từ trạng thái cạnh tranh khốc liệt thành một môi trường lành mạnh với sự phối hợp giữa các doanh nghiệp dẫn đầu và sự cải thiện trong cân bằng cung - cầu. Vào tháng 12 năm 2025, cuộc tăng giá đầu tiên đối với lon hai mảnh đã được khởi xướng, mở ra con đường tăng lợi nhuận cho các doanh nghiệp sản xuất lon. Ngoài ra, việc mở rộng thị trường nước ngoài vẫn đang trong giai đoạn phát triển mạnh mẽ; trong tương lai, khi Ball thu hẹp chiến lược tập trung vào các khu vực lợi thế, các doanh nghiệp sản xuất lon Trung Quốc có khả năng giành được không gian mở rộng thị trường toàn cầu lớn hơn, từng bước xây dựng mạng lưới năng lực sản xuất toàn cầu. Tổng hợp lại, có hai trục đầu tư chính: một là, sự cải thiện trong cấu trúc ngành trong nước giúp tăng năng lực định giá của các doanh nghiệp hàng đầu, từ đó thúc đẩy phục hồi lợi nhuận; hai là, tốc độ mở rộng thị trường nước ngoài gia tăng, với các hoạt động kinh doanh nước ngoài có biên lợi nhuận cao đóng góp lợi nhuận tăng thêm.
5. Citic Securities: Nhu cầu phía dưới đang ổn định và cải thiện, tiếp tục kỳ vọng vào sự đồng bộ của chu kỳ bò thịt và sữa nguyên liệu
Báo cáo của CITIC Securities chỉ ra rằng, nguồn cung sữa nguyên liệu năm 2026 sẽ tăng nhẹ, nhu cầu sữa lỏng đang phục hồi sau giai đoạn đáy, và nhu cầu sữa dạng rắn duy trì mức cao. Từ tháng 4, giá sữa tươi duy trì ở mức cao, sự mất cân bằng cung - cầu sữa nguyên liệu tiếp tục được giải tỏa, và các doanh nghiệp sữa hàng đầu đang tiếp tục mở rộng đầu tư vào lĩnh vực chế biến sâu. Từ tháng 5, giá bán bò cái loại thải đã tăng lên trên 22 nhân dân tệ/kg, các công ty chăn nuôi hàng đầu đang tăng cường bố trí kinh doanh bò thịt. Từ năm 2024, số lượng bò thịt tồn kho đã giảm đáng kể; trong bối cảnh giảm đàn trong nước và hạn ngạch nhập khẩu, nguồn cung bò thịt năm 2026 đối mặt với áp lực suy giảm. Dựa trên chu kỳ bò thịt trước đó về mức giảm đàn và đà phục hồi giá, báo cáo nhận định chu kỳ này vẫn còn tiềm năng tăng giá cho bò sống. Tiếp tục duy trì quan điểm tích cực về sự đồng bộ giữa chu kỳ bò thịt và sữa nguyên liệu, khuyến nghị các doanh nghiệp hàng đầu trong chăn nuôi, các doanh nghiệp có bố trí toàn chuỗi giá trị và tỷ lệ tự cung sữa nguyên liệu cao, cũng như các doanh nghiệp sữa hưởng lợi từ chế biến sâu.
6. CITIC Construction Investment: Đón nhận chu kỳ siêu MLCC, chú trọng cơ hội đầu tư trong chuỗi cung ứng
Báo cáo của CITIC Construction Investment cho biết, MLCC, với tư cách là linh kiện thụ động cốt lõi trong mạch điện tử, nhu cầu, giá cả và biến động tồn kho của nó có mối liên hệ sâu sắc với chu kỳ của ngành bán dẫn và điện tử, luôn xoay quanh logic “nhu cầu thúc đẩy, tồn kho truyền dẫn, cung cầu khuếch đại”, hai ngành này gắn kết chặt chẽ và biến động đồng bộ. Khi chu kỳ siêu cấp của ngành điện tử và bán dẫn bắt đầu, ngành MLCC đang bước vào “thời điểm bùng nổ”. Sự phát triển của xe tự lái và AI đã làm tăng đáng kể yêu cầu về số lượng và hiệu suất của các linh kiện thụ động, đặc biệt là nhu cầu tăng mạnh đối với cuộn cảm, tụ điện và điện trở có công suất cao, tần số cao, độ tin cậy cao và kích thước nhỏ gọn, đang thúc đẩy ngành tiến vào chu kỳ hưng thịnh mới. Mặc dù MLCC cao cấp chủ yếu tập trung ở các công ty như Samsung Electro-Mechanics, Murata và TAIYO YUDEN, nhưng vật liệu quyết định hiệu suất linh kiện, các doanh nghiệp xuất sắc trong lĩnh vực vật liệu của Trung Quốc hiện đang có năng lực cạnh tranh toàn cầu và thu hẹp khoảng cách với các doanh nghiệp Nhật Bản và Hàn Quốc.
7. CITIC Construction Investment: Tích cực nhìn nhận chuỗi công nghiệp AI và việc xây dựng mạng lưới tính toán
Báo cáo của CITIC Construction Investment chỉ ra rằng NVIDIA đã công bố kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027, vượt quá kỳ vọng thị trường; nhu cầu khách hàng đang dần chuyển từ việc mua thuần GPU sang bao gồm toàn bộ chuỗi giá trị như trao đổi và kết nối. Dự kiến sản phẩm tủ VeraRubin sẽ bắt đầu được giao hàng hàng loạt từ quý 3, giá trị của các khâu như CPU, kết nối và trao đổi đồng thời tăng lên, và việc nâng cấp cơ sở hạ tầng AI trong tương lai sẽ tập trung vào toàn bộ chuỗi. Mạng tính toán được định vị là cơ sở hạ tầng cấp quốc gia, quy mô đầu tư xây dựng hàng năm có thể vượt quá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, bao phủ nhiều khâu như xây dựng, quản lý, điều phối và vận hành tính toán. Các nhà cung cấp dịch vụ viễn thông, với vai trò là lực lượng nòng cốt trong xây dựng mạng tính toán, đã tung ra các gói token và đang tìm cách triển khai vận hành token đến người dùng cuối. Google I/O 2026 cho thấy sự bố trí ngành công nghiệp AI của Google đã bước vào giai đoạn toàn diện: “cơ sở hạ tầng tính toán + mô hình + cổng ứng dụng + thiết bị đầu cuối”—TPU8t/8i xác nhận nhu cầu tính toán huấn luyện và suy luận lâu dài tiếp tục tăng trưởng, trong khi Gemini 3.5 Flash và Gemini Omni tăng cường tốc độ, chi phí và khả năng đa phương thức của mô hình.
8. Guangfa Securities: Thị trường trái phiếu có thể đã bước vào giai đoạn cuối của thị trường tăng giá
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Quảng Phát cho biết, thị trường trái phiếu đã chứng kiến sự thu hẹp mạnh mẽ về chênh lệch lợi suất trong bối cảnh lãi suất thấp, nguồn tiền dồi dào và giải quyết nợ. Không gian lợi nhuận đã bị thu hẹp đáng kể. Trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi chậm và chính sách tiền tệ trở về trạng thái cân bằng hợp lý, thị trường trái phiếu có thể đã bước vào giai đoạn cuối của thị trường tăng giá. Tuy nhiên, về ngắn hạn, chúng tôi vẫn không bi quan: sự khác biệt giữa thu chi ngân sách + dữ liệu kinh tế yếu + điều kiện thanh khoản dồi dào + hiệu ứng theo mùa + xu hướng dài hạn của nhà đầu tư mua vào chưa bị phá vỡ + chưa có tín hiệu điều chỉnh = thị trường cuối giai đoạn tăng giá vẫn còn không gian để mua vào. Mục tiêu lợi suất trái phiếu 10 năm là 1,70%, trái phiếu 30 năm là 2,15%.
9. Galaxy Securities: Ngành pin natri-ion có thể đạt điểm bùng nổ công nghiệp vào năm 2026
Báo cáo của Ngân hàng Chứng khoán Ngân Hà cho biết, với sự dẫn dắt của các doanh nghiệp hàng đầu, ngành pin natri dự kiến sẽ đạt điểm bùng nổ công nghiệp vào năm 2026. Vào Ngày Công nghệ Siêu cấp “Cực Dục Chi Dược” của CATL vào năm 2026, công ty tuyên bố pin natri mới dự kiến sẽ chính thức sản xuất hàng loạt vào quý IV năm 2026. Khi các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành đạt được sản xuất hàng loạt pin natri, điều này sẽ tạo ra tác động thúc đẩy rõ rệt đối với toàn bộ chuỗi cung ứng. Ngân hàng Chứng khoán Ngân Hà nhận định, các lĩnh vực động lực, lưu trữ năng lượng và xe hai bánh sẽ là những phân khúc trọng điểm tăng trưởng: Về động lực, pin natri giải quyết các khó khăn trong điện khí hóa “bắc tiến”, kết hợp với việc hiện thực hóa tính kinh tế, sản lượng pin động lực phân khúc trung và thấp dự kiến tăng mạnh; Về lưu trữ năng lượng, nhờ ba lợi thế vượt trội là phạm vi nhiệt độ rộng, độ an toàn cao và công suất xả cao, pin natri có tiềm năng tăng trưởng quy mô lớn; Trong lĩnh vực xe hai bánh, nhờ lợi thế tổng thể về chi phí thấp và hiệu suất cao, pin natri có khả năng thay thế大规模 pin chì-axit. Ngân hàng Chứng khoán Ngân Hà dự báo, sản lượng pin natri năm 2026, 2027 và 2028 sẽ đạt lần lượt 25 GWh, 92 GWh và 221 GWh, tăng trưởng lần lượt 188%, 263% và 140% so với cùng kỳ, và đến năm 2030 có thể vượt mốc 600 GWh.