Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền của Nhật Bản đã soạn thảo một đề xuất phát hành một công cụ nợ mới gọi là “trái phiếu cầu nối”, nhằm tài trợ cho chương trình đầu tư của Thủ tướng Sanae Takaichi trong 17 lĩnh vực chiến lược.
Lãi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng nhẹ ngay sau khi đề xuất được đưa ra vào ngày 28 tháng Năm, với lãi suất kỳ hạn 2 năm tăng 0,5 điểm cơ bản lên 1,385%.
Bridging bonds thực sự là gì
Tính năng chính là những công cụ này đi kèm với các cam kết rõ ràng về việc hoàn trả trong tương lai. Những cam kết này có thể bao gồm các biện pháp thuế đặc biệt được áp dụng sau này, về cơ bản hứa hẹn với nhà đầu tư rằng các dòng thu cụ thể sẽ được dành riêng để hoàn trả trái phiếu.
Bằng cách tách riêng khoản vay này khỏi các trái phiếu chính phủ Nhật Bản thông thường trong kế toán tài chính, chính phủ có thể thực hiện chi tiêu đầu tư mạnh mẽ mà không làm cho khoản nợ khổng lồ hiện tại trông còn đáng lo ngại hơn trên giấy tờ.
Các lĩnh vực được nhắm đến để đầu tư bao gồm nhiều ưu tiên chiến lược khác nhau: bán dẫn, đóng tàu, trí tuệ nhân tạo và quốc phòng. Tất cả 17 lĩnh vực đều nằm dưới sự bao phủ của hai chủ đề: tăng trưởng và an ninh kinh tế, hai chủ đề đã định hình chương trình kinh tế của Takaichi kể từ khi nhậm chức.
Sợi dây chằng giữa các chính sách tài khóa
Nhật Bản hiện đang có một trong những tỷ lệ nợ trên GDP cao nhất trong số các nền kinh tế phát triển. Đề xuất của LDP dự kiến sẽ được tích hợp vào chiến lược tài chính trung hạn của chính phủ, dự kiến được xem xét vào tháng Bảy. Bản kế hoạch này sẽ đánh dấu lộ trình tài chính toàn diện đầu tiên của Takaichi.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Đối với các bên tham gia thị trường trái phiếu, câu hỏi then chốt là việc tách biệt các trái phiếu cầu nối khỏi các trái phiếu chính phủ Nhật Bản thông thường có phải là một sự đổi mới cấu trúc thực sự hay chỉ là một thủ thuật kế toán. Nếu nhà đầu tư coi những trái phiếu này tương đương về chức năng với nợ chính phủ thông thường, lợi ích mong muốn là giữ chúng ngoài bảng cân đối kế toán chính sẽ tan biến. Nếu các cam kết hoàn trả rõ ràng và nguồn tài trợ được chỉ định chứng minh được độ tin cậy, những trái phiếu này có thể thu hút nhu cầu từ các nhà đầu tư tìm kiếm các công cụ có kỳ hạn xác định với sự bảo đảm của chính phủ.
Việc xem xét bản kế hoạch tài chính tháng Bảy sẽ là động lực chính tiếp theo. Nếu các trái phiếu cầu nối được đưa vào tài liệu chiến lược cuối cùng với các điều khoản rõ ràng, các ngành được xác định và cơ chế hoàn trả đáng tin cậy, thị trường sẽ có một thứ cụ thể để định giá.