Nhật Bản vừa chi một khoản kỷ lục 73 tỷ USD để hỗ trợ đồng yen. Bây giờ họ muốn đảm bảo số tiền còn lại hoạt động hiệu quả hơn.
Một chiến lược tăng trưởng bản nháp ngày 24 tháng 6 năm 2026 nêu ra các kế hoạch nhằm cải thiện quản lý Tài khoản Đặc biệt Quỹ Ngoại hối, phương tiện chính của chính phủ để can thiệp vào tỷ giá hối đoái. Mục tiêu: tối ưu hóa lợi nhuận từ khoảng 1,3 nghìn tỷ USD dự trữ ngoại hối, đồng thời duy trì sức mạnh cần thiết để bảo vệ đồng yen khi thị trường biến động mạnh.
Câu chuyện đằng sau: một tháng trị giá 73 tỷ USD
Giữa ngày 28 tháng 4 và ngày 27 tháng 5 năm 2026, Nhật Bản đã thực hiện can thiệp mua yen lớn nhất kể từ năm 2024, chi khoảng 11,735 nghìn tỷ yen, tương đương khoảng 73 tỷ USD. Nguyên nhân kích hoạt là quen thuộc. USD/JPY đã vượt quá mức 160, một mức mà Tokyo đã nhiều lần coi như một đường ranh giới đỏ.
Dự trữ ngoại hối của Nhật Bản giảm 5,6% chỉ trong tháng Năm, một mức giảm đủ lớn để đặt câu hỏi về tính bền vững.
Đề xuất thực sự của chiến lược bản nháp
Chiến lược tăng trưởng dự thảo kêu gọi đánh giá lợi ích của việc tối ưu hóa tài sản khu vực công, với Tài khoản Đặc biệt của Quỹ Ngoại hối được xác định là mục tiêu chính. Sáng kiến này được trình bày như một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn nhằm hỗ trợ các chính sách tài khóa chủ động đồng thời khôi phục tài chính công.
Một số nhà lập pháp Nhật Bản đã đẩy ý tưởng này xa hơn, đề xuất hợp nhất dự trữ ngoại hối vào một quỹ tài sản chủ quyền cùng với các khoản đầu tư ETF của Ngân hàng Nhật Bản và tài sản hưu trí.
Khía cạnh ngoại giao
Bộ trưởng Tài chính Katayama Satsuki và Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã phối hợp về chính sách tỷ giá hối đoái, cho thấy Tokyo muốn đảm bảo các can thiệp của mình không gây ra sự cố ngoại giao.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, mức 160 trên cặp USD/JPY vẫn là vùng nguy hiểm. Tokyo đã chứng minh hai lần trong hai năm qua rằng họ sẵn sàng chi hàng chục tỷ đô la để duy trì mức này.
Nếu khái niệm quỹ phúc lợi chủ quyền được chấp nhận rộng rãi, việc hợp nhất các khoản nắm giữ ETF của BOJ, tài sản hưu trí và dự trữ ngoại hối vào một thực thể duy nhất sẽ tạo ra một trong những phương tiện đầu tư lớn nhất hành tinh.