Sự sở hữu chuyên nghiệp của các quỹ ETF Bitcoin spot Mỹ đã giảm mạnh trong quý 1 khi thị trường giảm giá của Bitcoin trở nên sâu sắc hơn, cho thấy các tổ chức tập trung vào giao dịch là nguồn bán đáng kể trong giai đoạn suy giảm. Một phân tích của CoinShares về các báo cáo 13F hàng quý cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã giảm mức tiếp xúc với ETF Bitcoin xuống còn 261.000 BTC từ 313.000 BTC, tương đương mức giảm 17%.
Giá trị tổng cộng của những khoản đầu tư này giảm 35% xuống còn 17,8 tỷ USD, và tỷ trọng tài sản ETF bitcoin của Mỹ do các bên nộp báo cáo 13F nắm giữ giảm xuống 20,8% từ 24,7%. “Bộ dữ liệu này phù hợp với những gì các thị trường bitcoin từng chứng kiến trong các giai đoạn điều chỉnh,” nhà phân tích tài sản kỹ thuật số của CoinShares Matt Kimmell viết trong báo cáo, lưu ý rằng các chiến lược đòn bẩy và chiến thuật thường được giải phóng trong thời kỳ suy giảm.
Việc bán ra tập trung chủ yếu ở các quỹ phòng hộ và các công ty môi giới, cùng chiếm khoảng 96% mức giảm rủi ro. Các quỹ phòng hộ đã giảm danh mục nắm giữ 31.400 BTC, tương đương mức giảm 39%, trong khi các công ty môi giới giảm rủi ro 18.800 BTC, tương đương mức sụt giảm 53%. Ngược lại, các cố vấn đầu tư—nhóm chuyên nghiệp lớn nhất với 150.300 BTC nắm giữ—chỉ giảm rủi ro 5,9%. Trong khi đó, các ngân hàng đã tăng thêm 7.800 BTC, hiệu quả là gấp đôi rủi ro của họ trong quý này.
Sự giảm sút trong sở hữu của các nhà đầu tư chuyên nghiệp trùng với đợt điều chỉnh giá mạnh của bitcoin. Tài sản này giảm khoảng 22% trong quý 1, kéo dài đà giảm từ cuối năm 2025 và tạm thời rơi xuống dưới $60.000. Tại đáy, bitcoin đã giảm khoảng 50% so với mức cao kỷ lục vào tháng 10 năm 2025 trên $126.000.
Những điểm chính
- Sự tiếp xúc chuyên nghiệp dựa trên 13F đối với các quỹ ETF bitcoin spot của Mỹ giảm 17% trong quý 1 xuống còn 261.000 BTC; giá trị tính bằng đô la Mỹ giảm 35% xuống còn 17,8 tỷ USD; tỷ lệ sở hữu của các bên nộp 13F trong tài sản ETF giảm xuống 20,8% từ 24,7%.
- Các quỹ phòng hộ và các công ty môi giới chiếm phần lớn các khoản giảm (khoảng 96%); quỹ phòng hộ giảm 39% (31.400 BTC) và các công ty môi giới giảm 53% (18.800 BTC).
- Các chuyên gia đầu tư đã giảm mức phơi nhiễm 5,9%; các ngân hàng đã thêm 7.800 BTC, gần như gấp đôi lượng nắm giữ của họ.
- Biến động giá bitcoin trong quý 1, giảm khoảng 22%, phù hợp với đợt điều chỉnh rộng hơn bắt đầu từ năm 2025 và kết thúc bằng mức giảm khoảng 50% từ đỉnh tháng 10 năm 2025 đến đáy.
- Các phát triển về mặt quản lý đã mang lại một số lạc quan: sự phân định rõ ràng hơn giữa SEC và CFTC cùng các thay đổi ảnh hưởng đến tài khoản hưu trí được nhắc đến như những yếu tố hỗ trợ dài hạn, ngay cả khi các cuộc tranh luận chính sách vẫn tiếp diễn xung quanh Đạo luật CLARITY và các vấn đề về cơ cấu thị trường.
- Cảm nhận của các tổ chức cho thấy dấu hiệu bền bỉ, khi các bên truyền thống như BlackRock công nhận tiềm năng của BTC trong các danh mục đầu tư đa dạng hóa, cho thấy xu hướng hòa nhập rộng rãi hơn bất chấp những bất định về mặt quản lý.
Bối cảnh pháp lý và những gì nó có thể ý nghĩa đối với thị trường
CoinShares mô tả bối cảnh quy định quý I là ngày càng tích cực đối với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Báo cáo ghi nhận những tiến bộ trong việc xác định rõ ranh giới giữa SEC và CFTC, cùng với các đề xuất ảnh hưởng đến cách tài sản kỹ thuật số được xử lý trong các tài khoản hưu trí. Những bước tiến này xuất hiện trong bối cảnh các câu chuyện quy định đang diễn ra về cơ cấu thị trường và phân loại tài sản, có thể ảnh hưởng đến thiết kế sản phẩm và sự tham gia của các tổ chức trong những năm tới.
Sự gia tăng áp lực quy định đã lan sang quá trình lập kế hoạch liên tục của các cơ quan. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã xác định tài sản kỹ thuật số là ưu tiên chiến lược đến năm 2030, với một bản dự thảo kế hoạch chiến lược nêu rõ mục tiêu xây dựng một nền tảng quy định vững chắc “bằng một cách tiếp cận hợp lý, nhất quán và có nguyên tắc.” Sự nhấn mạnh vào tính minh bạch này có thể làm giảm bớt một phần áp lực đã ngăn cản các tổ chức bảo thủ hơn tham gia sâu hơn vào thị trường tiền mã hóa.
Cảm nhận ngành và con đường phía trước
Ngoài chính sách, báo cáo nhấn mạnh sự gia tăng sự cởi mở đối với bitcoin trong số các tổ chức tài chính truyền thống. Đầu năm nay, BlackRock đã công nhận vai trò tiềm năng của bitcoin trong các danh mục đầu tư đa dạng hóa, lập luận rằng các mô hình đa dạng hóa truyền thống gồm cổ phiếu và trái phiếu đã trở nên ít đáng tin cậy hơn trong môi trường tài chính sau năm 2020. Quan điểm này—nếu được các nhà quản lý tài sản chính thống khác tái hiện—có thể dẫn đến nhu cầu ổn định hơn đối với exposure vào BTC, ngay cả khi bối cảnh quản lý vẫn còn phức tạp.
Tuy nhiên, thị trường vẫn bị định hình bởi các cuộc tranh luận về chính sách. Đạo luật CLARITY, một khung đề xuất nhằm xác định vai trò của SEC và CFTC và thiết lập một môi trường quản lý toàn diện hơn cho tài sản kỹ thuật số, vẫn đang nhận được sự giám sát chặt chẽ từ các ngân hàng và các bên tham gia ngành. Trong khi một số nhà lập pháp kỳ vọng một cuộc bỏ phiếu tại thượng viện sớm nhất vào tháng Tám, các chuyên gia cảnh báo rằng thời gian lập pháp và sự thỏa hiệp sẽ ảnh hưởng đáng kể đến tốc độ mà ngành có thể tiến tới các quy tắc rõ ràng, được quy định cụ thể.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, dữ liệu quý 1 làm nổi bật một mô hình rộng hơn: các chiến lược chuyên nghiệp—đặc biệt là các giao dịch đòn bẩy và chiến thuật—có xu hướng giải phóng trong các giai đoạn giảm điểm, có thể làm gia tăng biến động ngắn hạn, đồng thời vẫn cho thấy hướng đi của ngành toward sự tích hợp thể chế lớn hơn nếu sự rõ ràng về mặt quy định được đẩy nhanh.
Các nhà phân tích và người theo dõi thị trường sẽ theo dõi sát sao cách báo cáo 13F phát triển trong quý tới, cách hành vi giá BTC diễn ra trong bối cảnh chính sách thay đổi, và liệu các định chế lớn có tiếp tục tăng cường đầu tư vào bitcoin amid các cuộc tranh luận quy định đang diễn ra hay không. Sự tương tác giữa động lực giá và sự rõ ràng về chính sách có khả năng sẽ định hình cả phát triển sản phẩm lẫn nhu cầu của các tổ chức trong ngắn hạn.
Độc giả nên theo dõi tiến trình của Đạo luật CLARITY và kế hoạch chiến lược năm 2030 của SEC để có thêm tín hiệu rõ ràng hơn về môi trường pháp lý. Khi tài chính truyền thống ngày càng tham gia sâu hơn vào bitcoin, các quý tới có thể cho thấy liệu giai đoạn tích lũy hiện nay giữa các nhà đầu tư chuyên nghiệp có phải là sự tạm dừng trước khi tích lũy trở lại hay là sự điều chỉnh lâu dài hơn trong danh mục tiền điện tử của các tổ chức.
Các nhà đầu tư sẽ muốn theo dõi cách các cơ quan quản lý xác định rõ trách nhiệm giữa SEC và CFTC, cách xử lý tài khoản hưu trí thay đổi, và liệu sự hỗ trợ từ các nhà quản lý tài sản lớn có tiếp tục duy trì khi thị trường tìm kiếm một khung khổ rõ ràng và dễ tiếp cận hơn cho tài sản kỹ thuật số.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Institutions shed 52,000 BTC via ETFs in Q1, filings show trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền điện tử, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.