IMF cảnh báo rằng việc token hóa có thể làm tăng tốc độ các cuộc khủng hoảng tài chính

• IMF cảnh báo tài chính được token hóa có thể khiến các thị trường tài chính toàn cầu trở nên dễ tổn thương hơn.
• Thanh toán tức thì có thể làm gia tăng cú sốc tài chính vượt quá thời gian phản ứng của các nhà quản lý.
• Các stablecoin được xác định là điểm yếu tiềm ẩn trong các hệ thống tài chính được token hóa.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo rằng sự tăng trưởng nhanh chóng của tài chính được token hóa có thể khiến các cuộc khủng hoảng tài chính diễn ra nhanh hơn nhiều so với các thị trường truyền thống. Tổ chức này cho biết những đặc điểm tương tự giúp cải thiện hiệu quả cũng có thể làm tăng rủi ro hệ thống.

Cảnh báo này đến từ báo cáo mới nhất của IMF về tài chính được token hóa, trong đó mô tả việc token hóa là một sự thay đổi cấu trúc có thể định hình lại kiến trúc tài chính toàn cầu.

Token hóa chuyển đổi các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt thành các token kỹ thuật số dựa trên blockchain. Mặc dù điều này cho phép thanh toán nhanh hơn và các giao dịch tự động hóa, nhưng nó cũng loại bỏ một số biện pháp bảo vệ thường làm chậm áp lực thị trường.

Quan tâm chính của IMF là tốc độ. Các thị trường tài chính truyền thống bao gồm các khoảng trễ được tích hợp sẵn, chẳng hạn như cửa sổ thanh toán và giờ giao dịch hạn chế, giúp các nhà quản lý có thời gian phản ứng trong các cuộc khủng hoảng.

Tuy nhiên, các hệ thống được token hóa hoạt động khác biệt. Giao dịch có thể được thanh toán ngay lập tức thông qua hợp đồng thông minh, thị trường hoạt động 24/7 và các yêu cầu ký quỹ hoặc thanh lý có thể được kích hoạt tự động.

Điều này có nghĩa là áp lực tài chính có thể lan rộng khắp các thị trường trong vòng vài phút. Theo IMF, các điều kiện như vậy có thể làm tăng biến động và tạo điều kiện cho các cuộc khủng hoảng leo thang trước khi các cơ quan chức năng có thể can thiệp.

Báo cáo cũng nhấn mạnh stablecoin là một điểm yếu tiềm ẩn trong tài chính được token hóa. Khác với tiền của ngân hàng trung ương, stablecoin hoạt động giống như các quỹ thị trường tiền tệ, khiến chúng dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt rút tiền đột ngột trong các sự kiện căng thẳng.

Khi các stablecoin ngày càng xử lý các giao dịch trên các thị trường được token hóa, bất kỳ sự bất ổn nào cũng có thể nhanh chóng lan truyền khắp hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Lời cảnh báo của IMF được đưa ra vào thời điểm hơn 27 tỷ USD tài sản thực tế (RWAs) đã được đại diện dưới dạng token trên blockchain.

Liên quan: Larry Fink cho biết token hóa là giai đoạn tiếp theo của cơ sở hạ tầng tài chính