Việc token hóa, tức là biểu diễn các tài sản thực tế trên blockchain, có thể thay đổi cả thị trường tiền mã hóa và tài chính truyền thống, đồng thời mang đến những rủi ro mới mà các nhà quản lý chưa sẵn sàng để kiểm soát, theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Trong một báo cáo mới, IMF mô tả việc token hóa không chỉ là một bản nâng cấp kỹ thuật cho các thị trường. Bằng cách chuyển các tài sản như tiền tệ, trái phiếu và quỹ lên các blockchain chia sẻ, các giao dịch có thể được thanh toán ngay lập tức, loại bỏ các trung gian và giảm thiểu các sự chậm trễ đặc trưng của các thị trường hiện nay.
IMF cho rằng “thanh toán nguyên tử” mà token hóa mang đến cho thế giới tài chính có thể giảm rủi ro đối tác và buộc các công ty phải quản lý thanh khoản theo thời gian thực.
“Các sự kiện căng thẳng có khả năng diễn ra nhanh hơn, để lại ít thời gian hơn cho can thiệp theo thẩm quyền,” báo cáo cho biết. “Do đó, để đảm bảo ổn định, việc quản lý tài sản được token hóa cần được duy trì dựa trên các tài sản thanh toán an toàn, tính cuối cùng được công nhận về mặt pháp lý và các sắp xếp quản trị vững chắc.”
Báo cáo chỉ ra các stablecoin — các token có giá trị được neo vào tiền pháp định — như một cầu nối quan trọng giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống. Những tài sản này có thể trở thành các tài sản thanh toán được sử dụng rộng rãi trên các nền tảng được token hóa, báo cáo cho biết.
Tuy nhiên, độ tin cậy của chúng phụ thuộc vào dự trữ và hệ thống hoàn trả, khiến chúng dễ bị ảnh hưởng bởi tình trạng rút tiền hàng loạt trong thời kỳ căng thẳng.
IMF cũng cảnh báo rằng các thị trường nhanh hơn và tự động hóa có thể làm gia tăng biến động, trong khi các hợp đồng thông minh kích hoạt gọi ký quỹ hoặc thanh lý có thể làm tăng tốc đợt bán tháo trong giai đoạn suy giảm. Những sự sụt giảm nhanh chóng như vậy đã được ghi nhận tại các thị trường tiền điện tử,
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) viết rằng các tài sản được token hóa cũng có thể di chuyển tức thì xuyên biên giới, làm phức tạp công tác giám sát và gây lo ngại về tình trạng chảy vốn và thay thế tiền tệ tại các thị trường mới nổi.
Tổ chức kêu gọi các khung pháp lý rõ ràng hơn và sự phối hợp toàn cầu mạnh mẽ hơn, lập luận rằng nếu không có chúng, tài chính được token hóa có thể làm sâu sắc thêm sự phân mảnh thay vì cải thiện hiệu quả.
Việc token hóa đã trở thành một chủ đề ngày càng phổ biến trong lĩnh vực tiền mã hóa. Các tài sản thực tế được thêm vào các nền tảng blockchain đã vượt quá 23,2 tỷ USD theo dữ liệu từ DeFiLlama. Loại trừ các stablecoin, phần lớn con số này có dạng vàng được token hóa hoặc quỹ thị trường tiền tệ.