Kho bạc Hyperliquid tránh được hàng tỷ đô la tổn thất giữa đợt sụt giảm của BTC, ETH và SOL

Kho bạc tiền điện tử ngày càng chênh lệch khi các chủ sở hữu HYPE tránh được phần lớn đợt suy giảm Các kho bạc tiền điện tử doanh nghiệp đang phân hóa mạnh mẽ: các công ty nắm giữ bitcoin, ethereum và Solana đang ghi nhận tổn thất trên sổ sách hàng tỷ đô la, trong khi các kho bạc liên kết với Hyperliquid vẫn là một trong số ít vẫn duy trì lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể. Dữ liệu từ Artemis cho thấy các kho bạc tập trung vào Hyperliquid là những ngoại lệ trong tuần này. Ngay cả sau khi HYPE giảm từ mức cao kỷ lục trên $74, Hyperliquid Strategies vẫn được ước tính nắm giữ khoảng 23,7 triệu HYPE và giữ lợi nhuận chưa thực hiện hơn $1,1 tỷ. Khoản đệm này vẫn duy trì dù HYPE giảm 11,98% trong đợt bán tháo gần nhất. Hyperion DeFi — công ty vừa tiết lộ hơn 2 triệu HYPE trong báo cáo gần đây gửi SEC — cũng được cho là đang có lợi nhuận, với Artemis ước tính lợi nhuận trên sổ sách của công ty này vào khoảng $35 triệu. Ngược lại, mô hình kho bạc doanh nghiệp truyền thống hơn — các công ty tài trợ bảng cân đối kế toán bằng các khoản đầu tư lớn vào BTC, ETH hoặc SOL — đã bị tổn thương nghiêm trọng do đợt suy giảm thị trường. Kho bạc bitcoin: từ vinh quang đến ghi nhận tổn thất Dữ liệu từ SaylorTracker làm nổi bật quy mô tổn thất đối với công ty đã phổ biến mô hình kho bạc bitcoin. Strategy (trước đây là MicroStrategy) hiện đối mặt với hơn $12,8 tỷ tổn thất chưa thực hiện trên bitcoin. Công ty bắt đầu mua BTC khi giá giao dịch gần $10.000, nhưng nhiều năm tích lũy đã đẩy chi phí trung bình mua vào của họ lên khoảng $75.000 mỗi bitcoin, theo SaylorTracker. Hành trình của Strategy đầy biến động: khi bitcoin tăng trên $126.000 vào tháng 10 năm ngoái, công ty ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện hơn $14 tỷ; đến tháng Hai, lợi nhuận này đã chuyển thành khoản lỗ khoảng $9,5 tỷ trước khi tạm thời quay lại vùng dương vào tháng Tư. Việc Strategy công bố bán 32 bitcoin lấy $2,5 tỷ vào tuần này diễn ra trước đợt giảm giá tiếp theo của BTC xuống mức $59.100 vào thứ Sáu, khiến công ty hiện đang chịu tổn thất trên sổ sách khoảng 20% trên danh mục nắm giữ. Cổ phiếu MSTR giảm hơn 11% vào thứ Sáu xuống mức gần $116 — mức thấp nhất trong hai năm. Kho bạc ethereum: mức phơi nhiễm lớn, tổn thất nặng nề Các kho bạc tập trung vào ethereum cũng chịu ảnh hưởng nặng nề sau khi ETH rơi xuống dưới $1.550 vào thứ Sáu — mức thấp nhất trong hơn một năm. Artemis ước tính Bitmine, do Tom Lee của Fundstrat làm chủ tịch, nắm giữ hơn 5,4 triệu ETH và hiện đối mặt với khoảng $10,5 tỷ tổn thất chưa thực hiện; số ETH này có giá trị khoảng $8,6 tỷ tại mức giá hiện tại. Kho ETH của Bitmine chiếm gần 4,5% nguồn cung lưu hành của ethereum, và công ty trước đó từng hướng tới việc mở rộng tỷ lệ này lên 5%. Cổ phiếu BMNR giảm hơn 10% vào thứ Sáu xuống mức khoảng $16 — mức thấp nhất kể từ khi công ty triển khai chiến lược kho bạc ethereum vào tháng 6 năm 2025. Sharplink, một người chơi lớn khác trong lĩnh vực kho bạc ethereum, nắm giữ gần 869.000 ETH và được Artemis ước tính đang ghi nhận khoảng $1,8 tỷ tổn thất trên sổ sách. Kho bạc Solana: còn nhiều khả năng giảm sâu hơn Các kho bạc Solana cũng không tránh khỏi tổn thất. Việc SOL giảm xuống dưới $65 — mức thấp nhất kể từ cuối năm 2023 — đã đẩy Forward Industries, công ty công khai có kho bạc Solana lớn nhất, vào trạng thái lỗ trên sổ sách: danh mục hơn 6,8 triệu SOL của công ty tương đương với khoảng $1,2 tỷ tổn thất chưa thực hiện, theo Artemis. Ý nghĩa của điều này Dữ liệu mới nhất làm nổi bật rủi ro và phần thưởng khi sử dụng các tài sản kỹ thuật số biến động làm kho bạc doanh nghiệp. Các công ty liên kết với Hyperliquid đã hưởng lợi từ sức mạnh gần đây của HYPE, nhưng bức tranh tổng thể cho thấy rủi ro tập trung: các công ty có mức phơi nhiễm lớn vào một loại token duy nhất có thể chứng kiến sự biến động khổng lồ trong định giá bảng cân đối kế toán khi giá tiền điện tử dao động mạnh. Khi thị trường thử nghiệm các mức đáy mới cho một số token lớn, các chiến lược kho bạc từng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư đang ngày càng được đánh giá dựa trên khả năng quản lý rủi ro tập trung token, biến động và hình ảnh của các khoản ghi nhận tổn thất công khai.