Các phương tiện truyền thông nước ngoài cho biết, HYPE của Hyperliquid không dựa vào việc tiêu hủy một lần hoặc quyết định tạm thời từ đội ngũ để hỗ trợ kinh tế token, mà liên tục chuyển phí giao dịch vào hệ thống mua lại trên chuỗi. Bài viết cho rằng, cách làm này khiến cường độ mua lại HYPE rõ ràng cao hơn hầu hết các token主流, đồng thời giải thích lý do vì sao thị trường tiếp tục quan tâm đến mô hình token của nó.
97% phí giao dịch được chuyển vào chương trình mua lại
Theo bài viết, phí giao dịch mà người dùng trả khi giao dịch trên Hyperliquid sẽ được chuyển vào một kho tiền tệ giao thức có tên Assistance Fund. Kho này sau đó sử dụng 97% số phí để mua HYPE trực tiếp trên thị trường công khai, toàn bộ quy trình được thực hiện tự động bởi logic trên chuỗi, không phụ thuộc vào thao tác thủ công của đội ngũ.
Bài viết cho biết, số HYPE được mua vào sẽ được giữ bởi quỹ thanh khoản, tương đương với việc liên tục giảm lượng lưu thông đang hoạt động trên thị trường. Tất cả các giao dịch mua lại đều có thể xem trên chuỗi, và các bên xác minh sẽ công khai các quy tắc liên quan, do đó lộ trình thực hiện tương đối minh bạch.
Tổng quy mô mua lại đã vượt quá 1,3 tỷ USD
Dữ liệu trong bài cho thấy đến tháng 5 năm 2026, tổng số tiền đã được sử dụng từ quỹ để mua lại HYPE đã vượt quá 1,3 tỷ USD. Tính theo giá cao nhất, số HYPE đang nắm giữ khoảng 28,5 triệu枚, trị giá khoảng 1,5 tỷ USD.
- Tổng số tiền mua lại đã vượt quá 1,3 tỷ USD
- Holding approximately 28.5 million HYPE
- Số tiền mua lại trung bình hàng tháng khoảng 65,5 triệu USD
Bài viết cũng đề cập rằng, vào khoảng tháng 10 năm 2025, số tiền mua lại trung bình hàng ngày khoảng 1 triệu USD, với mức đỉnh điểm trong một ngày đạt 3,97 triệu USD. Năm 2025, Hyperliquid chiếm 46% tổng hoạt động mua lại token trong toàn ngành tiền điện tử.
Bỏ phiếu quản trị tăng tỷ lệ mua lại
Bài viết cho biết, một cuộc bỏ phiếu quản trị vào tháng 12 năm 2025 đã nhận được sự ủng hộ của 85% người xác thực, quyết định tăng tỷ lệ phân bổ mua lại từ một số loại phí lên 99% và cam kết vĩnh viễn tiêu hủy một phần số token trong kho.
Theo bài viết, điều này có nghĩa là các sắp xếp liên quan không còn chỉ là chính sách vận hành có thể điều chỉnh, mà đã được đưa vào cam kết quản trị. Đồng thời, việc mua lại và tiêu hủy sau đó cũng khiến nguồn cung token co lại một cách trực tiếp hơn.
Cường độ hàng năm khoảng 7% vốn hóa thị trường
Bài viết cho rằng thị trường trước đây thường có thái độ dè dặt với việc mua lại token, do nhiều dự án thực hiện mua lại chỉ là hành động mang tính giai đoạn hoặc phụ thuộc vào quyết định của đội ngũ, và nguồn vốn không nhất thiết đến từ doanh thu thực tế. Ngược lại, nguồn vốn mua lại của HYPE trực tiếp đến từ phí giao dịch của giao thức và sẽ tự động tăng hoặc giảm theo khối lượng giao dịch của nền tảng.
The article estimates, on an annualized basis, that HYPE's current buyback intensity is approximately 7% of its market capitalization, higher than similar mechanisms for Ethereum, BNB, and Solana. It concludes that if platform trading activity remains strong, the high proportion of fee buybacks will persist; if trading volume declines significantly, the support provided by this mechanism will also weaken accordingly.