Tiêu đề gốc: "Hyperliquid chuẩn bị ra mắt thị trường dự đoán, nhắm thẳng vào lãnh địa của Polymarket?"
Tác giả gốc: Seed.eth, Bitpush News
Hyperliquid, đang giữ vị trí đầu bảng trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh mã hóa, hiện đang tìm cách mở rộng sang một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ USD khác đang trong giai đoạn bùng nổ: thị trường dự đoán.
Hôm nay, Hyperliquid chính thức công bố thử nghiệm tính năng mới mang tên "Outcomes". Tin tức này đã trực tiếp kích thích sự sôi động của thị trường thứ cấp, khiến cho mã thông báo gốc HYPE của nền tảng ghi nhận mức tăng hơn 10% trong vòng 24 giờ, với giá vượt mốc 30 USD.
Trong bối cảnh Polymarket thống trị lưu lượng giao dịch trên chuỗi khối, Kalshi hợp tác với Coinbase để khai thác thị trường tuân thủ, thì sự xuất hiện của Hyperliquid không đơn thuần là "theo trào lưu", mà là tận dụng lợi thế vượt trội về hiệu năng nền tảng gốc, để định nghĩa lại toàn bộ quy tắc của trò chơi.
"Outcomes" (kết quả) là những điều đạt được hoặc
Theo đề xuất HIP-4 chính thức, Outcomes (hợp đồng kết quả) không phải là một giao diện cá cược đơn giản, thiết kế cốt lõi của nó dựa trên ba yếu tố logic chính sau:
1. Thế chấp toàn bộ, rủi ro thanh lý tài khoản
Khác với hợp đồng vĩnh viễn có đòn bẩy, Outcomes tuân theo nguyên tắc "Có bao nhiêu tiền thì làm bấy nhiêu việc". Nó sử dụng hình thức thế chấp toàn bộ và thanh toán trong một phạm vi cố định. Điều này có nghĩa là bất kể thị trường biến động như thế nào, miễn là chưa đến ngày thanh toán, vị thế của nhà giao dịch sẽ không đối mặt với nguy cơ thanh lý bắt buộc, từ đó loại bỏ hoàn toàn rủi ro cháy tài khoản.
2. Thanh toán phi tuyến tính, không gian chiến lược lớn hơn
Outcomes đã giới thiệu cơ chế thanh toán phi tuyến tính. Đối với các nhà giao dịch, điều này tương đương với việc sở hữu một loại tính linh hoạt gần giống như quyền chọn, bạn có thể sử dụng nó để xây dựng các công cụ phòng ngừa rủi ro phức tạp hơn, không còn bị giới hạn trong trò chơi nhị nguyên đơn giản là "có" hay "không", qua đó mở ra không gian lớn hơn trong quản lý rủi ro và tổ hợp chiến lược.
3. Tích hợp gốc, kết nối tính thanh khoản
Outcomes sẽ được tích hợp sâu vào chuỗi cơ sở HyperCore của Hyperliquid và được định giá bằng stablecoin nội sinh USDH. Hơn nữa, nó có thể chia sẻ khoản ký quỹ toàn bộ với các sản phẩm giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn hiện có trên nền tảng. Điều này có nghĩa là người dùng có thể kết nối liền mạch nhiều chiến lược giao dịch khác nhau trong cùng một tài khoản ký quỹ, thực sự đạt được sự giao thoa và tái sử dụng thanh khoản.
Chia cắt đa phương: Ai mới là người chiến thắng cuối cùng trong dự đoán thị trường?
Thị trường dự đoán hiện tại đang ở vào "thời điểm cuộc chiến trình duyệt năm 1995", hình thành bốn con đường kinh doanh hoàn toàn khác biệt:
· Polymarket bán "quan điểm", nó là một chỉ số dự báo các chủ đề nóng trong xã hội;
· Kalshi bán là "tuân thủ pháp luật", nó thu hút các nguồn vốn trong nước Mỹ muốn tránh rủi ro pháp lý;
· Coinbase lại còn "đánh hạ từ trên cao", biến thị trường dự đoán thành sản phẩm tiêu dùng đại chúng thông qua tính năng tích hợp trong ứng dụng;
· Lập luận của Hyperliquid rất cứng: thay vì yêu cầu bạn nhấp vào Yes hay No trên trang web, nó muốn bạn khi bán khống BTC, đồng thời mua một hợp đồng Outcomes "số liệu việc làm phi nông nghiệp vượt kỳ vọng" để phòng ngừa rủi ro vĩ mô.
Hiện tại, cộng đồng quan tâm nhiều nhất chính là hiệu ứng phối hợp giữa HIP-3 (niêm yết không cần phép) và HIP-4 (Kết quả).
Trong kiến trúc này, lộ trình phát triển của Hyperliquid rất rõ ràng: trước tiên, đội ngũ chính thức sẽ triển khai các thị trường "chính thống" (Canonical Markets) dựa trên các nguồn dữ liệu khách quan, ví dụ như lãi suất, các chỉ số kinh tế vĩ mô; sau đó sẽ mở cửa cho việc triển khai không cần phép (permissionless).
Đằng sau chiến lược vận hành này là lợi thế vượt trội của đội ngũ Hyperliquid, một đội ngũ mang tính huyền thoại. Rất khó có thể hình dung rằng, một hệ thống khổng lồ với doanh thu hàng năm vượt quá 1,1 tỷ USD và khối lượng giao dịch ngang ngửa các sàn giao dịch trung tâm (CEX) hàng đầu lại được vận hành bởi một đội ngũ cốt lõi chỉ khoảng 11 người. Đội ngũ "bộ binh đặc biệt" này gồm những cựu sinh viên xuất sắc của Harvard, MIT và các chuyên gia hàng đầu từ các quỹ đầu cơ định lượng cao cấp, đã tạo ra hiệu suất kinh ngạc với mức doanh thu trung bình mỗi người mỗi năm vượt quá 1 tỷ USD. Chính nhờ quy mô đội ngũ cực kỳ gọn nhẹ và quy trình ra quyết định ngắn gọn, Hyperliquid mới có thể nhanh chóng cập nhật và phát triển.
Một chuyên gia quan sát DeFi kỳ cựu nhận định: "Việc Coinbase tham gia đã chứng minh tính khả thi của mô hình kinh doanh, nhưng nền tảng này vẫn còn mang tính trung tâm. Hyperliquid với sản phẩm Outcomes đang thách thức một giả định: kết cục của thị trường dự đoán không nằm ở mạng xã hội, mà nằm ở sự tài chính hóa. Khi kết quả dự đoán trở nên mượt mà như giao dịch cổ phiếu, và có thể chia sẻ ký quỹ với hợp đồng tương lai, thì không gian tưởng tượng của tài chính phi tập trung mới thực sự mở ra."
HYPE bị đánh giá quá thấp?
Khi thị trường quyền chọn mã hóa ngày càng trưởng thành, khối lượng hợp đồng mở (OI) của thị trường HIP-3 trên Hyperliquid đã đạt mốc 1 tỷ USD, khối lượng giao dịch 24 giờ trên toàn nền tảng tăng vọt lên 4,8 tỷ USD, thiết lập kỷ lục mới.
Đối với động thái này, chuyên gia nghiên cứu của Blockworks, Shaunda Devens, cho rằng hành động này tiếp tục củng cố tiềm năng tăng giá của Hyperliquid.
Devens lưu ý rằng ngay cả khi HIP-4 chiếm 100% khối lượng giao dịch của Polymarket, thì mức đóng góp cho doanh thu của Hyperliquid cũng chỉ khoảng 5%.
Dữ liệu này ban đầu có vẻ bất ngờ, nhưng lý do sâu xa nằm ở chỗ: quy mô thị trường hợp đồng vĩnh viễn (bao gồm cả tài sản đuôi dài do HIP-3 mang lại) là cực kỳ lớn. Devens cho rằng, hiện tại, mức định giá khoảng 7 tỷ USD của Hyperliquid rõ ràng đang bị định giá thấp so với mức định giá 10 tỷ USD gần đây nhất của Polymarket (dựa trên dữ liệu vòng tài trợ năm 2025). Việc ra mắt Outcomes chủ yếu nhằm bổ sung vào khâu then chốt trong hệ sinh thái tài chính toàn diện của họ.
Mặc dù tâm lý thị trường đang rất sôi động, nhưng cần lưu ý rằng Outcomes hiện vẫn đang ở giai đoạn mạng thử nghiệm, và thời gian cụ thể để ra mắt mạng chính vẫn chưa được công bố. Tuy nhiên, cùng với sự bùng nổ của hệ sinh thái HyperEVM, các nhà cung cấp dịch vụ lớn như Kalshi hoặc Crypto.com trong tương lai, về lý thuyết, đều có thể sử dụng giao thức HIP-4 để di chuyển lên chuỗi Hyperliquid.
Tóm lại, thị trường dự đoán đang bước vào thời kỳ hoàng kim. Tại Mỹ, nhờ vào việc thúc đẩy minh bạch hóa quy định, sự hợp tác giữa Kalshi và Coinbase đã mở rộng thị trường dự đoán ra toàn bộ 50 bang của nước này; còn tại châu Âu và châu Á, xu hướng tăng trưởng tương tự cũng đang diễn ra mạnh mẽ. Đối với Hyperliquid, Outcomes không chỉ đơn thuần là một "trò cá cược", mà còn là một mảnh ghép không thể thiếu trong hành trình xây dựng "Đường Wall Street trên chuỗi khối" của họ.
Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia