Vào ngày 21 tháng 5, định giá hoàn toàn pha loãng của Hyperliquid tăng lên khoảng 54,57 tỷ USD, hơi vượt qua Solana ở mức khoảng 54,22 tỷ USD. Thị trường không chỉ quan tâm đến việc định giá vượt mặt, mà còn ở việc thu nhập, người dùng và khối lượng giao dịch của nền tảng hợp đồng hoán đổi chuỗi này liên tục tăng trong thời gian qua.
FDV đã vượt qua vào ngày 21 tháng 5
Báo cáo trích dẫn dữ liệu từ Arkham cho biết, giá của HYPE trong ngày gần 58 USD, tương ứng với định giá hoàn toàn pha loãng khoảng 54,57 tỷ USD. Trong cùng thời gian, giá SOL khoảng 86,36 USD, tương ứng với định giá hoàn toàn pha loãng khoảng 542,2 tỷ USD.
Tuy nhiên, vốn hóa lưu thông của Hyperliquid vẫn rõ ràng thấp hơn Solana. Định giá lưu thông của HYPE khoảng 13,28 tỷ USD, với lượng lưu thông khoảng 238,39 triệu hạt, và lượng cung tối đa khoảng 962,27 triệu hạt. So sánh với Solana, lượng lưu thông khoảng 577,86 triệu hạt và tổng cung gần 626,75 triệu hạt.
Thu nhập giao thức cao hơn nhiều chuỗi công cộng
Bài báo cũng trích dẫn nhận định của CEO Bitwise, Hunter Horsley, rằng tổng doanh thu của Hyperliquid đã đạt khoảng 790,55 triệu USD, cao hơn so với Solana ở mức 532,34 triệu USD, Tron ở mức 471,2 triệu USD và Ethereum ở mức 425,56 triệu USD.
Sự so sánh này đã đưa doanh thu từ giao thức trở lại trọng tâm của thị trường. Đối với Hyperliquid, mức độ hoạt động giao dịch hợp đồng hoán đổi tăng lên đang được chuyển hóa thành doanh thu hoa hồng trực tiếp hơn, đồng thời củng cố thêm định giá của thị trường đối với tăng trưởng tương lai của nó.
User base and trading volume grow in tandem
Báo cáo cho thấy Hyperliquid đã mở rộng nhanh chóng vào năm 2025. Dữ liệu người dùng cho thấy số lượng người dùng tăng lên khoảng 1,4 triệu, gấp 4 lần so với trước đây; khối lượng giao dịch hàng ngày từng đạt gần 32 tỷ USD; tổng giá trị bị khóa đạt gần 6 tỷ USD ở mức cao nhất.
Biểu hiện giá cũng củng cố xu hướng này. Bài viết cho biết, HYPE chỉ cách mức cao lịch sử khoảng 59,3 USD khoảng 2%, trong khi SOL vẫn thấp hơn khoảng 65% so với đỉnh điểm khoảng 294 USD trong chu kỳ trước đó.
Cơ chế mua lại và áp lực giải phóng đồng thời tồn tại
Bài báo nhắc đến việc Hyperliquid sẽ tái đầu tư một phần phí giao dịch vào hệ sinh thái để mua lại, tiêu hủy token và kích thích thanh khoản. Thiết kế này được thị trường xem là yếu tố quan trọng hỗ trợ nhu cầu đối với HYPE.
Tuy nhiên, việc giải phóng token tiếp theo vẫn là một biến số cần theo dõi. Nếu nguồn cung lưu thông tiếp tục tăng, hiệu suất định giá của HYPE cũng có thể đối mặt với áp lực cung mới.