Arthur Hayes trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông nước ngoài cho biết, Hyperliquid đã nhanh chóng nổi lên trong thị trường hợp đồng hoán đổi trên chuỗi trong hai năm qua, nhưng lợi thế này chưa chắc có thể duy trì lâu dài. Khi giao dịch các sản phẩm phái sinh từ tài sản thế giới thực gia tăng, các sàn giao dịch tài chính truyền thống và các nền tảng tập trung lớn đều có thể bước vào thị trường này, trực tiếp cạnh tranh thị phần của nó.
Tài sản thế giới thực tiếp tục tăng nhiệt trong hợp đồng hoán đổi
Hayes cho rằng sự tăng trưởng hiện tại của nền tảng phần lớn đến từ nhu cầu giao dịch kéo dài suốt cuối tuần, đặc biệt là các tài sản truyền thống như dầu thô, có thanh khoản yếu nhưng biến động giá rõ rệt. Ông cho biết, loại giao dịch này đã khiến nhiều người bắt đầu tái quan tâm đến khả năng định giá của các nền tảng tiền mã hóa.
Sau khi nâng cấp vào tháng 10 năm 2025, Hyperliquid đã hỗ trợ các sản phẩm phái sinh liên quan đến tài sản thực tế như vàng và bạc. Hôm nay, nền tảng chính thức cho biết tổng vị thế chưa đóng của các thị trường này đã đạt 3 tỷ USD.
Cơ chế mua lại phụ thuộc vào phí giao dịch
Bài viết chỉ ra rằng Hyperliquid dựa vào thu nhập phí giao dịch liên tục để mua lại HYPE trên thị trường mở và vĩnh viễn loại bỏ một phần token khỏi lưu thông. Thiết kế này nhằm tăng tính khan hiếm, nhưng Hayes cho rằng nếu thị phần giao dịch của nền tảng giảm đột ngột, cơ chế liên quan sẽ chịu áp lực lớn hơn.
Theo dữ liệu bảng điều khiển Dune, Hyperliquid đã mua lại tổng cộng 26,6 triệu HYPE và tiêu hủy khoảng 579.600 HYPE. Theo ước tính giá hiện tại, quy mô mua lại này tương đương khoảng 1,56 tỷ USD.
Phố Wall có thể ra mắt sản phẩm tương tự
Đáng chú ý, trước đây Hayes từng là người ủng hộ tích cực HYPE và công khai nhìn tích cực khi đồng tiền này đạt mức cao mới. Tuy nhiên, ngày hôm sau cuộc phỏng vấn, anh ấy lại đăng trên mạng xã hội rằng mình đã bán hết toàn bộ vị thế HYPE. Hiện HYPE đang giao dịch ở mức khoảng 59 USD, giảm khoảng 14% trong 7 ngày qua, sau khi đạt mức cao lịch sử trên 75 USD trong tuần trước đó.
Hayes cho rằng các sàn giao dịch truyền thống lớn của Mỹ đang tăng tốc bước vào lĩnh vực hợp đồng hoán đổi. Khác với hợp đồng tương lai truyền thống, hợp đồng hoán đổi không có ngày đáo hạn, cho phép người giao dịch duy trì vị thế lâu dài và điều chỉnh giá gần với giá spot thông qua cơ chế phí tài trợ. Ông dự kiến, trong năm tới, các sản phẩm tương tự có thanh khoản tốt sẽ xuất hiện trong hệ thống tài chính truyền thống, cạnh tranh trực tiếp hơn với các nền tảng trên chuỗi.