Cách các blockchain ghi nhận giá trị đang thay đổi, khi hoạt động chuyển từ các khoản chuyển nhượng thụ động sang các dòng giao dịch chủ động. Các mô hình trước đây dựa vào việc sử dụng rộng rãi, nơi các giao dịch đơn giản hỗ trợ giá trị mạng lưới.
Hiện tại, giao dịch đang chi phối toàn bộ bức tranh.
Khối lượng hợp đồng hoán đổi dao động quanh khoảng 8,4 tỷ USD trong 24 giờ, vượt xa mức 3,7 tỷ USD ghi nhận tại hoạt động của Spot DEX. Điều này cho thấy vốn hiện đang tập trung vào giao dịch liên tục thay vì các khoản chuyển một lần.
Phân phối phí tuân theo sự thay đổi này, với Hyperliquid đóng góp khoảng 618.377 USD trong tổng số 41,45 triệu USD phí DeFi. Sự phát triển này tái định hình thị trường, nơi giá trị phụ thuộc nhiều hơn vào mức độ giao dịch, tạo lợi thế cho các nền tảng chuyên biệt thay vì các mạng tổng hợp.
Sự thống trị của Hyperliquid cho thấy một thứ bậc doanh thu mới
Một sự thay đổi rõ rệt đang diễn ra trong cách các blockchain tạo ra doanh thu, và nó bắt đầu từ nơi hoạt động của người dùng thực sự đang diễn ra.
Tỷ lệ thị phần của Hyperliquid tăng đều qua năm 2025, đạt khoảng 36,4% vào tháng 3 năm 2026, cho thấy các nhà giao dịch đang tập trung vào các nền tảng phái sinh.
Sự chuyển dịch này gia tăng khi giao dịch hoán đổi tạo ra dòng phí liên tục thay vì các giao dịch một lần. Vốn ưa chuộng môi trường nơi nó có thể luân chuyển nhanh chóng, điều này tự nhiên thúc đẩy doanh thu về các chuỗi tập trung vào giao dịch.
Solana [SOL] giữ mức gần 16%, giảm từ 18%, cho thấy việc sử dụng vẫn mạnh nhưng mất thị phần khi cạnh tranh gia tăng. Trong khi đó, Ethereum [ETH] giảm xuống gần 7,7% và Base gần 2,4%, cho thấy hoạt động rộng rãi không chuyển hóa thành doanh thu phí.
Điều này thay đổi động lực thị trường, nơi giá trị đi theo mức độ giao dịch, thúc đẩy người dùng và thanh khoản hướng tới các nền tảng tối ưu hóa việc kiếm tiền từ hoạt động hiệu quả hơn.
Hyperliquid biến hoạt động giao dịch thành việc thu hút giá trị trực tiếp
Sự tăng trưởng của HIP-3 cho thấy hoạt động phái sinh có thể mở rộng nhanh như thế nào khi nhu cầu giao dịch thực sự xuất hiện trong hệ thống. Tổng khối lượng đạt khoảng 154,95 tỷ USD, được hỗ trợ bởi 212.843 nhà giao dịch thực hiện khoảng 59,36 triệu giao dịch.
Sự tiến triển này tăng dần, sau đó tăng tốc thành những đợt nhảy vọt sắc nét từ tháng Một, khi khối lượng giao dịch hàng ngày mở rộng và xu hướng tăng tích lũy tiếp tục đi lên.
Khi sự tham gia tăng lên, phí tăng lên khoảng 12,43 triệu USD, xác nhận việc thương mại hóa ổn định đi kèm với hoạt động.
Hoạt động đó không mang tính trừu tượng, vì nó trực tiếp ảnh hưởng đến động lực của token. Trong 24 giờ qua, phí đạt khoảng 403.475 USD, tất cả được chuyển vào các đợt mua lại để loại bỏ khoảng 10.794 HYPE khỏi lưu thông.
Điều này tạo thành một vòng lặp liên tục, nơi giao dịch thúc đẩy phí, phí thúc đẩy áp lực mua, và nguồn cung giảm bắt đầu hỗ trợ giá trị khi hoạt động gia tăng.
Tổng kết cuối cùng
- Hyperliquid [HYPE] cho thấy hoạt động được thúc đẩy bởi giao dịch hiện đang chi phối việc nắm bắt giá trị, khi dòng phái sinh liên tục chuyển đổi khối lượng trực tiếp thành phí và giảm cung.
- Hyperliquid củng cố vị thế thị trường khi sự tập trung doanh thu chuyển hướng về các nền tảng chuyên biệt, nơi hoạt động giao dịch bền vững hỗ trợ cả thanh khoản và giá trị token.