- Hyperliquid đã sử dụng hơn 1,16 tỷ USD từ doanh thu giao dịch để tự động hóa việc mua lại HYPE thông qua Quỹ Hỗ trợ của nó.
- HYPE đã tạm thời vượt qua định giá đầy đủ của Solana sau khi tăng lên trên $62 trong hoạt động giao dịch sôi nổi.
- Mô hình mua lại của Hyperliquid phụ thuộc vào khối lượng giao dịch ổn định để duy trì nhu cầu dài hạn đối với HYPE.
HYPE đã vượt mức 62 USD vào ngày 21 tháng 5 năm 2026, đẩy định giá đầy đủ của Hyperliquid vượt qua Solana trong thời gian ngắn trong bối cảnh giao dịch sôi động. Theo nhà đóng góp của Forbes Zennon Kapron, đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi hệ thống mua lại tự động của Hyperliquid thay vì nhu cầu từ ETF. Kể từ khi ra mắt, giao thức đã chuyển hơn 1,16 tỷ USD doanh thu phí giao dịch vào các khoản mua HYPE trên thị trường mở thông qua Quỹ Hỗ trợ của nó.
Quỹ hỗ trợ thúc đẩy nhu cầu HYPE
Theo Kapron, Hyperliquid chuyển khoảng 99% phí giao dịch vào Quỹ Hỗ trợ của nó. Quỹ này liên tục mua HYPE trực tiếp từ thị trường mở bằng doanh thu giao thức. Khác với các công ty đại chúng, Hyperliquid không cần sự phê duyệt hàng quý cho các hoạt động mua lại. Cơ chế này hoạt động tự động trong mọi điều kiện thị trường và thời gian giao dịch.
Dữ liệu từ DefiLlama được Kapron trích dẫn cho thấy Hyperliquid đã tạo ra hơn 1,16 tỷ USD doanh thu tích lũy kể từ khi ra mắt. Riêng trong quý ba năm 2025, giao thức được báo cáo đã mua vào số HYPE trị giá 316,76 triệu USD. Tuy nhiên, các đợt mua lại sau đó giảm xuống còn 255,05 triệu USD trong quý bốn năm 2025 và 192,25 triệu USD trong quý một năm 2026.
Hỗ trợ nhiều dòng doanh thu để thực hiện giao dịch
Bên cạnh Quỹ Hỗ trợ, Hyperliquid Strategies cũng đã tích lũy khoảng 20 triệu token HYPE. Công ty niêm yết trên Nasdaq được cho là tập trung hoàn toàn vào việc nắm giữ và mở rộng mức độ tiếp xúc với HYPE. Lợi nhuận quý gần nhất của họ đạt 152,5 triệu USD, chủ yếu đến từ lợi nhuận chưa thực hiện từ các khoản nắm giữ HYPE.
Trong khi đó, tích hợp USDC đã bổ sung một nguồn tài trợ khác liên quan đến các giao dịch mua lại từ giao thức. Theo Kapron, đến 90% lợi tức từ số dư USDC được sử dụng để hỗ trợ mua lại và khuyến khích hệ sinh thái. Hàng tỷ đô la Mỹ trong USDC được cho là vẫn còn trên nền tảng vào bất kỳ thời điểm nào.
Khối lượng giao dịch vẫn là trung tâm của các đợt mua lại
Nền tảng giao sau vĩnh viễn của Hyperliquid đã tạo ra tổng khối lượng giao dịch hàng nghìn tỷ đô la. Những phí giao dịch đó tiếp tục tài trợ cho Quỹ Hỗ trợ và cấu trúc buyback rộng hơn. Kapron lưu ý rằng giao thức này khác với các dự án tiền điện tử trước đây, vốn phụ thuộc nặng vào phần thưởng token để tạo hoạt động.
Tuy nhiên, Kapron cũng cảnh báo cơ chế này phụ thuộc rất nhiều vào khối lượng giao dịch ổn định. Hoạt động thị trường thấp hơn có thể làm giảm doanh thu phí và làm suy yếu sự hỗ trợ mua lại liên tục đối với giá HYPE.