Bản gốc | Odaily Star Daily (@OdailyChina)
Author｜CryptoLeo（@LeoAndCrypto）
Với khả năng huy động vốn mạnh nhất thế giới, Strategy chẳng bao giờ tưởng tượng được rằng chiến lược kho bạc mã hóa do chính mình sáng lập, sau khi vận hành đến hôm nay, lại rơi vào tình cảnh buộc phải bán coin để trả cổ tức. Quý 1 năm 2026, Strategy ghi nhận lỗ ròng 12,5 tỷ USD trên bảng cân đối kế toán. Xác suất dự đoán trên Polymarket rằng “Strategy sẽ bán BTC trước cuối năm” vẫn duy trì ở mức 89%.
Điều khiến người ta bất ngờ hơn là trong số nhiều công ty đại chúng bắt chước chiến lược Strategy, những người đặt cược vào HYPE đã kiếm được rất nhiều. Odaily đã tổng hợp danh mục và tình hình hiện tại của ba công ty kho bạc HYPE còn tồn tại.
HYPE có lợi nhuận ảo trong kho bạc vượt quá 1,25 tỷ USD
1、Hyperliquid Strategies Inc.
Giới thiệu công ty: Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) được thành lập vào cuối năm 2025 thông qua việc mua lại công ty niêm yết, kết hợp giữa Sonnet BioTherapeutics, một công ty công nghệ sinh học tập trung vào lĩnh vực ung thư và là công ty niêm yết trên Nasdaq, với Rorschach I LLC — một SPAC được Atlas Merchant Capital và Paradigm Operations hỗ trợ, giúp HSI hoàn tất niêm yết và chính thức chuyển đổi thành HYPE Treasury. HSI nhằm cung cấp kênh đầu tư vào token HYPE cho các nhà đầu tư và tổ chức tại Hoa Kỳ, mang lại lợi nhuận kép cho cổ đông thông qua các hình thức như staking, tối ưu hóa lợi nhuận và tham gia hệ sinh thái. Mã chứng khoán là PURR.
Tài sản nắm giữ: Theo dữ liệu trên trang web hiện tại, HSI đang nắm giữ khoảng 22,3 triệu HYPE, với giá trị tài sản tính theo giá hiện tại của HYPE là 1,636 tỷ USD, lợi nhuận từ vị thế HYPE là 1,22 tỷ USD. Giá đóng cửa của PURR hiện ở mức 9,99 USD, vốn hóa thị trường là 1,34 tỷ USD, vốn hóa thị trường khi hoàn toàn pha loãng là 1,81 tỷ USD.
Biến động giá cổ phiếu: PURR khi niêm yết vào cuối năm ngoái dao động trong khoảng 3-4 USD, giá cổ phiếu tăng mạnh vào tháng 4 và tháng 5 cùng với sự tăng giá của HYPE lên mức cao mới, ngày 29 tháng 5 tăng gần 17%, lập đỉnh mới kể từ khi niêm yết, hiện đang giao dịch ở mức 9,99 USD.
Recent developments:
1、HSI sẽ ra mắt giao dịch quyền chọn PURR vào tháng 3;
2. Vào đầu tháng 5, công bố báo cáo tài chính quý 1, cho thấy họ đã đầu tư 216 triệu USD để mua khoảng 7,3 triệu HYPE; tính đến ngày 29 tháng 4, lượng dự trữ HYPE đã tăng lên 20 triệu枚, tiền mặt còn lại trong quỹ là 103 triệu USD, đồng thời đầu tư 10,5 triệu USD để mua lại khoảng 3 triệu cổ phiếu, với chi phí trung bình 3,42 USD/cổ phiếu. Ngoài ra, trong chín tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, nhờ lợi nhuận chưa thực hiện từ HYPE là 198,4 triệu USD, họ đã ghi nhận 2,6 triệu USD thu nhập từ việc staking HYPE và đạt lợi nhuận ròng 152,5 triệu USD;
3. HSI thông báo hợp tác với Unit Labs (tập đoàn mẹ của Unit và TradeXYZ) để ra mắt trình xác thực, nhằm tăng lợi ích từ việc stakes cho lượng HYPE mà họ nắm giữ (lợi nhuận từ stakes và trình xác thực cấp tổ chức). Làm theo chiến lược của Saylor, chuyển từ việc chỉ nắm giữ coin sang tham gia sâu hơn vào quản trị và bảo mật mạng lưới.
4. Đã hoàn thành việc xử lý phần lớn các hoạt động công nghệ sinh học còn tồn đọng, đánh dấu sự chuyển đổi hoàn toàn từ công ty công nghệ sinh học thành công ty kho bạc mã hóa nguyên sinh.
2、Hyperion DeFi
Giới thiệu công ty: Hyperion DeFi là công ty quỹ HYPE đầu tiên tại Mỹ niêm yết công khai và cũng là một trong những công ty quỹ HYPE có mức độ bản địa hóa mã hóa cao, Hyperion DeFi trước đây là Eyenovia, Inc., một công ty sinh học nhãn khoa, sau đó khởi động chiến lược quỹ HYPE thông qua PIPE trị giá 50 triệu đô la Mỹ. Mã chứng khoán: HYPD.
Tài sản nắm giữ: Báo cáo tài chính quý 1 cho thấy, tính đến ngày 11 tháng 5, họ nắm giữ khoảng 2 triệu HYPE, với giá trị danh mục theo giá hiện tại của HYPE là 147 triệu USD, lợi nhuận từ danh mục HYPE khoảng 49,4 triệu USD. Hyperion DeFi còn nắm giữ 1,92 triệu KNTQ và 10 triệu HPL.
Diễn biến cổ phiếu: Do cổ phiếu không được cập nhật mã sau khi chuyển đổi, sau khi công bố chuyển đổi sang HYPE Treasury vào tháng 7, giá cổ phiếu HYPD đã tăng ngắn hạn lên mức cao nhất 14,98 USD, sau đó giảm về vùng dao động 3-4 USD, đóng cửa hôm qua ở mức 3,5 USD, vốn hóa thị trường hiện tại là 53,05 triệu USD. Gần đây, nó cũng không tăng theo đà HYPE liên tục lập đỉnh, có thể là một tài sản đầu tư tiềm năng.
Recent developments:
1. Hyperion DeFi công bố báo cáo tài chính quý I, tiết lộ lợi nhuận ròng quý I đạt 8,8 triệu USD; kể từ cuối quý I, đã mua thêm khoảng 60.000 HYPE, tổng lượng HYPE nắm giữ hiện đã vượt quá 2 triệu枚, nút xác thực của họ đã nhận ủy quyền 10,2 triệu HYPE, lọt vào top 6 nút xác thực lớn nhất, chỉ sau Quỹ Hyperliquid;
2. Hợp tác với Silhouette (nền tảng giao dịch ẩn danh trên Hyperliquid), cung cấp quyền sử dụng HYPE đã stakes để giảm đáng kể phí giao dịch, thúc đẩy khối lượng giao dịch;
3. Xây dựng vòng quay DeFi, ra mắt các hồ sơ cho vay riêng do HyperLend xây dựng để tạo ra nhiều cơ hội sinh lời và phần thưởng hệ sinh thái hơn; ra mắt kho lợi nhuận biến động dành cho tổ chức dựa trên giao thức Rysk, cả hai giao thức đều tạo lợi nhuận từ token thanh khoản HYPE là HiHYPE.
3. Lion Group Holding
Giới thiệu công ty: Lion Group Holding là một nền tảng giao dịch chứng khoán và hợp đồng tương lai truyền thống, đồng thời chuyên hỗ trợ các công ty tư nhân hoàn tất quy trình niêm yết (SPAC), ban đầu từng tuyên bố trở thành công ty kho bạc của SOL và SUI, sau đó thông báo chuyển đổi sang công ty kho bạc HYPE, tập trung vào HYPE kho bạc. Mã cổ phiếu: LGHL.
Giá trị tài sản nắm giữ: Tính đến ngày 25 tháng 5 năm 2026, Lion Group Holding nắm giữ 193.775 HYPE, với giá trị danh mục theo giá hiện tại của HYPE là 14,14 triệu USD. Ngoài ra, còn nắm giữ 6.629 SOL và 356.129 SUI.
Biểu đồ cổ phiếu: Đóng cửa hôm qua ở mức 0,9589 USD, vốn hóa thị trường 4,47 triệu USD, là cổ phiếu kho bạc HYPE có vốn hóa thị trường thấp nhất trong ba cổ phiếu.
Recent developments:
1. Thể hiện sự tự tin vững chắc vào nền tảng và tiềm năng dài hạn của Hyperliquid, sẽ giữ HYPE trong dài hạn;
2. Vào cuối tháng 5, hợp tác với Meili Capital để tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các dự án chất lượng cao trong các lĩnh vực như thanh toán kỹ thuật số, RWA, DePin và AI.
Chọn đúng tài sản> nỗ lực liên tục?
Khác với Strategy, HYPE Treasury không thực hiện nhiều lần huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi, không có chiến lược phức tạp, mà chỉ đơn giản chọn cách mua sớm,质押 và tham gia hệ sinh thái.
Điểm mạnh của HYPE Treasury chính là mức độ tham gia sinh thái, khi kho bạc sử dụng các phương pháp như staking trên chuỗi, mua lại giao thức và lợi nhuận từ Validator để chuyển đổi danh mục thành nhiều lợi nhuận HYPE hơn. Kết hợp lợi nhuận trên chuỗi với giá tăng, HYPE Treasury có lợi thế vượt trội so với chiến lược “đòn bẩy tài chính + tăng giá” của BTC Treasury.
Hyperliquid hiện vẫn là người chơi lớn nhất trên chuỗi đối với Perp, nhờ vào việc tài sản được token hóa và cuộc chiến Mỹ-Iran, nền tảng cũng trở thành sân chơi chính cho các hợp đồng kim loại quý và dầu mỏ, đồng thời Quỹ Hỗ trợ của Hyperliquid sẽ mua vào HYPE trên thị trường công khai và khóa/xóa bỏ. Nhờ vào cơ chế token và giao thức, kho bạc HYPE cũng sẽ có triển vọng tốt hơn.
Tính đến nay, vẫn chưa thể kết luận rằng chiến lược kho bạc của Saylor là thất bại, bởi vì chiến lược này vẫn đang được vận hành và Saylor thực sự đang nỗ lực để cải thiện chiến lược kho bạc Bitcoin. Trong tương lai, chiến lược hoặc Bitmine có thể bùng nổ, nhưng chúng ta không biết khi nào BTC, ETH sẽ đạt mức cao mới.
Và HYPE, một trong những tài sản kiên cường nhất trong chu kỳ thị trường giảm giá này, có thể thật sự tăng mạnh lên 150 USD như Arthur Hayes đã nói. Khi đó, lợi nhuận của các công ty kho bạc cũng sẽ theo đó tăng theo giá coin, và người dẫn đầu PURR có thể trở thành tài sản nổi bật trong tương lai.
Đọc thêm:
《Strategy Q1 财报：账面亏损 144 亿美元，不排除卖币付息》
《Phỏng vấn đặc biệt Michael Saylor: Tôi đã nói sẽ bán coin, nhưng tuyệt đối không phải bán ròng》