HSBC nâng cấp Apple lên mức Mua, đặt mục tiêu $366 trong bối cảnh chuyển đổi chiến lược AI và thiết bị

HSBC vừa nâng mục tiêu giá cổ phiếu Apple lên 366 USD — mức cao nhất trên Wall Street — chỉ vài ngày sau khi Apple đạt mức cao kỷ lục 334,68 USD vào ngày 16 tháng Bảy. Nhà phân tích Nicolas Cote-Colisson đã nâng xếp hạng cổ phiếu từ Hold sang Buy, ngụ ý tiềm năng tăng trưởng khoảng 10% so với mức đóng cửa vào thứ Năm đó. Lời khuyên này được đưa ra ít hơn hai tuần trước báo cáo kết quả kinh doanh của Apple vào ngày 30 tháng Bảy, khiến thời điểm công bố trở thành một phần quan trọng của câu chuyện. Lý do HSBC thay đổi quan điểm: - HSBC chủ yếu đứng ngoài cuộc trong năm 2026, ưu tiên các nhà cung cấp hạ tầng siêu quy mô và nhà sản xuất chip bộ nhớ mà họ kỳ vọng sẽ hưởng lợi nhanh nhất từ làn sóng bùng nổ hạ tầng AI. - Cote-Colisson hiện cho rằng Apple đang ở “điểm chuyển đổi vận hành”, có khả năng tận dụng lợi thế từ AI mà không cần chi tiêu vốn khổng lồ như các nhà cung cấp hạ tầng siêu quy mô. - Điểm then chốt: HSBC ước tính Apple sẽ chi khoảng 2,5% doanh thu năm 2026 cho chi phí vốn, so với khoảng 39% của các nhà cung cấp hạ tầng siêu quy mô — tạo ra không gian để Apple tận dụng cơ sở 2,5 tỷ thiết bị đã được cài đặt thông qua cách tiếp cận “Apple Intelligence” được cải tiến, chạy chủ yếu trên thiết bị. Cote-Colisson: “Apple hiện đang ở điểm chuyển đổi vận hành: không chỉ công ty có thể tránh xa cuộc tranh luận về chi phí vốn quá cao… mà còn ở vị thế lý tưởng để tận dụng cơ sở 2,5 tỷ thiết bị đã được cài đặt với Apple Intelligence được cải tiến sắp ra mắt.” Đường dẫn sản phẩm và con số Việc HSBC nâng hạng không chỉ là lời đồn thổi về AI — mà dựa trên lộ trình sản phẩm dày đặc: - iPhone 18 Pro và Pro Max vào mùa thu này - iPhone Air vào khoảng tháng 4 năm 2027 - Một chiếc iPhone gập dạng “sách” lớn được xác định là thiết bị lớn nhất trong lộ trình - Kính thông minh và iPhone kỷ niệm vào năm 2027 - Siri mang tính chủ động, chủ yếu chạy trên thiết bị sẽ ra mắt trong năm nay Ngân hàng đã tăng dự báo doanh thu nhóm năm 2027–28 lên 7–9% và nâng dự báo doanh số iPhone lên 11–13%. HSBC hiện định giá EPS năm 2027 ở mức 10,26 USD — cao hơn khoảng 7,5% so với mức trung bình hiện tại trên thị trường — điều này giúp giải thích mục tiêu giá đầy tham vọng 366 USD. Biên lợi nhuận và sự hoài nghi của thị trường Không phải ai cũng tin tưởng. CEO Apple Tim Cook đã cảnh báo chi phí bộ nhớ tăng cao là áp lực lên biên lợi nhuận: “Chúng tôi kỳ vọng chi phí bộ nhớ sẽ tăng đáng kể,” ông nói, lưu ý rằng chi phí này sẽ ngày càng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh sau quý tháng Sáu. Bình luận này vẫn còn ảnh hưởng đến các dự báo, kể cả từ các nhà phân tích tích cực. Cuộc tăng giá của Apple đã đẩy tỷ số P/E trailing của công ty gần mức 40. Một số công ty vẫn thận trọng — ví dụ như KeyBanc vẫn duy trì xếp hạng Underweight với mục tiêu giá 250 USD. Phản ứng nhẹ nhàng của thị trường trước giờ giao dịch cho thấy nhiều nhà đầu tư đang chờ kết quả ngày 30 tháng Bảy trước khi đưa ra quyết định. Tại sao người dùng tiền điện tử nên quan tâm Sự chuyển hướng của Apple sang AI chạy trên thiết bị thay vì xây dựng hạ tầng đám mây tốn kém vốn không chỉ quan trọng với những người hâm mộ phần cứng. Nó có thể định hướng dòng vốn đầu tư và nhu cầu nhà cung cấp trên toàn bộ hệ sinh thái công nghệ — bao gồm cả thị trường chip và bộ nhớ, vốn ảnh hưởng đến cả các khoản đầu tư hạ tầng AI lẫn một phần chuỗi cung ứng phần cứng tiền điện tử. Báo cáo kết quả sắp tới sẽ làm rõ liệu định giá tích cực của HSBC có duy trì được hay không, hay áp lực biên lợi nhuận sẽ tiếp tục kìm hãm tiềm năng tăng trưởng. Tóm lại: Mục tiêu 366 USD của HSBC tái định vị Apple như một bên hưởng lợi từ AI mà có thể tránh chi phí vốn nặng nề, dựa vào cơ sở thiết bị khổng lồ và danh mục sản phẩm năng động. Việc định giá tích cực này có duy trì được hay không sẽ phụ thuộc vào phản ứng của thị trường sau báo cáo kết quả ngày 30 tháng Bảy.