Tác giả: Polyfactual
Biên dịch: Hồ Đào, ChainCatcher
Loại rửa tiền thông tin mới trong thị trường dự đoán: Cách bí mật được tích hợp vào tín hiệu đầu tư
Cuối tháng 2 năm 2026, bốn ví ẩn danh xuất hiện trên nền tảng Polymarket. Những ví này chỉ mới được tạo vài ngày và dường như rất tự tin. Trong những tuần tiếp theo, chúng đã đặt cược hơn 80 lần vào các cơ chế cụ thể của cuộc chiến giữa Hoa Kỳ và Iran, thời điểm tấn công đầu tiên, việc lật đổ Lãnh đạo Tối cao Iran và việc tuyên bố ngừng bắn. Khi Bubblemaps cuối cùng đã vẽ bản đồ cụm đặt cược này và liên kết bốn ví ban đầu với năm ví khác, phát hiện ra rằng chín tài khoản liên quan này đã giành được tổng cộng hơn 2,4 triệu đô la Mỹ tiền thưởng, tỷ lệ thắng lên tới 98%, ngay cả khi nhiều khoản đặt cược được thực hiện trong điều kiện tỷ lệ thắng thấp.
Hiện nay, hiện tượng này đã có tên, hoặc ít nhất đã được phân loại: rửa tiền thông tin. Để hiểu tại sao nó lại phá hoại đến vậy, cần phải hiểu bản chất của việc dự đoán giá thị trường, vì cơ chế khiến các thị trường này hoạt động cũng chính là cơ chế khiến chúng dễ bị lợi dụng.
Bỏ qua lớp bao bọc mã hóa, hợp đồng PM thực sự rất đơn giản. Mỗi đơn vị, nếu dự đoán đúng sẽ nhận được 1 USD, nếu dự đoán sai sẽ không nhận bất kỳ khoản phí nào. Vì mỗi câu hỏi nhị phân chỉ có hai kết quả, nên một đơn vị “Có” cộng với một đơn vị “Không” luôn bằng 1 USD, do đó giá của đơn vị “Có” là 0,36 USD cho thấy thị trường cho rằng xác suất dự đoán đúng là 36%.
Điều quan trọng là Polymarket không đặt ra những mức giá này. Chúng xuất phát từ một sổ lệnh giao dịch (CLOB). Mối quan hệ cung cầu giữa các nhà giao dịch quyết định giá cả, và mức giá được hiển thị nằm ở trung điểm của chênh lệch mua-bán. Đây có lẽ là điểm tinh tế của nó. Trong mô hình này, giá không phải là ý kiến của các công ty cá cược, mà là kỳ vọng tập thể của tất cả các nhà giao dịch trong sổ lệnh. Khi có thông tin mới, chẳng hạn như báo cáo việc làm mạnh mẽ hoặc dữ liệu CPI thấp hơn kỳ vọng, các nhà giao dịch sẽ định giá lại và giá sẽ điều chỉnh theo. Thực tế, thị trường trở thành một ước tính xác suất được cập nhật liên tục, và các tổ chức tài chính sẵn sàng trả tiền để tiếp cận nó. Các tổ chức như Bloomberg, Reuters và các quỹ phòng hộ hiện đang mua quyền truy cập thời gian thực vào giao diện dữ liệu Polymarket, coi đây là chỉ số cảm xúc thị trường nhanh hơn so với các cuộc thăm dò ý kiến truyền thống.
Tuy nhiên, cái bẫy nằm ở chỗ, một hệ thống nhằm chuyển đổi thông tin thành giá không thể phân biệt được thông tin công khai và thông tin đánh cắp. Sổ lệnh sẽ không hỏi bạn lợi thế đến từ đâu, nó chỉ ghi lại việc bạn đã mua vào.
Lúc này, thuật ngữ “rửa tiền” trở nên rất phù hợp. Trong các hoạt động rửa tiền truyền thống, tiền bẩn chảy vào từ một đầu của hệ thống, và tiền sạch, không thể truy vết chảy ra từ đầu kia. Trong khi đó, trong hoạt động rửa tiền thông tin, thông tin bí mật chảy vào từ một đầu, và giá thị trường chảy ra từ đầu kia, mà giá thị trường không để lại bất kỳ dấu vết nào.
Ví dụ, giả sử có người biết rằng một cuộc đình công sẽ xảy ra sau 48 giờ, trong khi giá thị trường hiện tại là 15%. Áp lực mua của họ sẽ nuốt chửng tất cả các lệnh bán trên sách lệnh và đẩy giá trung gian lên, ví dụ như giá hợp đồng tăng lên 35%. Đối với những người khác, điều này trông giống như một lần định giá lại bình thường, như thể một nhà giao dịch đã có phán đoán chính xác về địa chính trị. Bí mật này được đóng gói khéo léo thành một tín hiệu rõ ràng. Khi cuộc đình công xảy ra, giá hợp đồng YES sẽ tăng lên 1 đô la. Vị thế được mua ở mức khoảng 0,15 đô la sẽ mang lại lợi nhuận khoảng 6,7 lần. Trường hợp Maduro cách đây vài tháng đã minh họa rõ ràng quy mô này: các công tố viên cáo buộc sĩ quan quân đội này đã biến khoảng 34.000 đô la tiền cược thành khoảng 400.000 đô la.
So sánh về rửa tiền cũng áp dụng cho việc che giấu sự thật. Bubblemaps phát hiện rằng tổn thất của các nhóm tội phạm Iran cực kỳ nhỏ, chỉ vài trăm đô la, và công ty cho rằng những tổn thất này được tạo ra có chủ ý nhằm đánh lừa các nhà điều tra. Tỷ lệ thắng 98% đã trông rất phi thường, và tỷ lệ thắng 98% cộng với một số tổn thất nhỏ bé, được tạo ra có chủ ý, trông gần như giống như một nhà giao dịch xuất sắc.
Tuy nhiên, điều mang tính讽刺 nhất là những thị trường này lại minh bạch hơn các sàn giao dịch truyền thống. Ngay cả khi chủ tài khoản giữ ẩn danh, mỗi giao dịch đều ít nhất được ghi lại trong hệ thống công khai. Chính sự mở này cho phép các nhà phân tích sử dụng các công cụ như Bubblemaps để tái tạo lại một âm mưu liên quan đến chín ví, dựa trên tính liên quan theo thời gian và khối lượng giao dịch, ví dụ như các giao dịch được ghi lại vài ngày trước khi thị trường thực hiện quyền vào ngày 28 tháng Hai.
Tuy nhiên, sự minh bạch tương tự cũng mang lại một rủi ro thứ cấp khiến các cơ quan quản lý hết sức lo ngại. Nếu các nhà phân tích bên ngoài có thể giải mã được một nhóm hành động phối hợp đang đặt cược nặng tay vào một cuộc tấn công, thì các thế lực đối địch cũng có thể làm được điều đó. Các quan sát viên đối địch có thể phát hiện các giao dịch bất thường và dựa vào đó để lập kế hoạch chiến tranh và dự đoán thị trường. Những đợt tăng đột biến bất thường trong một số thị trường chiến tranh là nguồn cung cấp thông tin chi phí thấp và có thể chối bỏ đối với bất kỳ ai theo dõi chuỗi này. Những người rửa tiền đã làm sạch thông tin của chính họ, nhưng đồng thời, như một sản phẩm phụ, họ đã phổ biến bí mật ban đầu dưới dạng trừu tượng đến toàn thế giới.
Tại sao luật hiện hành không thể đơn giản bao quát tình huống này? Vì các quy tắc về giao dịch nội gián truyền thống được xây dựng xung quanh cổ phiếu, thông tin quan trọng chưa công bố liên quan đến công ty, lợi nhuận, sáp nhập và mua lại, tiết lộ của ban lãnh đạo, v.v., chứ không phải xung quanh thời điểm của các hoạt động quân sự. Chiến tranh không có “người phát hành”, và về mặt pháp lý cũng không có người nội bộ công ty.
Các yếu tố địa lý của khu vực pháp lý làm trầm trọng thêm vấn đề này. Luật liên bang Hoa Kỳ cấm các thị trường dự đoán đặt cược về chiến tranh hoặc ám sát, nhưng các cuộc đặt cược về Maduro được thực hiện trên trang web nước ngoài của Polymarket, không bị ràng buộc bởi các hạn chế này. Hơn nữa, rào cản gia nhập cực kỳ thấp, chỉ cần chi khoảng 2 USD mỗi tháng cho VPN là có thể dễ dàng vượt qua lệnh cấm của Hoa Kỳ. Một tài khoản đã xác minh KYC cũng chỉ cần mua là có thể truy cập. Dù vậy, Washington cuối cùng cũng đã chú ý đến vấn đề này. Vào ngày 22 tháng 5, Ủy ban Giám sát Hạ viện đã tiến hành cuộc điều tra chính thức về các thị trường dự đoán, yêu cầu cung cấp hồ sơ về cách xác minh danh tính, thực thi hạn chế địa lý và xử lý các giao dịch đáng ngờ liên quan đến Venezuela và Iran. Các dự luật đề xuất, Đạo luật Đặt cược Chết và Đạo luật Công bằng Tài chính trên Thị trường Dự đoán, nhằm cấm các cuộc đặt cược về chiến tranh và cấm các quan chức sử dụng thông tin không công khai để giao dịch.
Thực tế khắc nghiệt là việc rửa tiền thông tin không phải là lỗ hổng do con người tạo ra trong dự báo thị trường, mà là hệ quả phụ của cơ chế vận hành cốt lõi của nó. Một thị trường có thể hoàn hảo trong việc chuyển hóa kiến thức thành giá cả, bản chất của nó quyết định rằng nó sẽ thưởng cho những người nắm giữ thông tin tốt nhất, bao gồm cả những người vốn không nên sở hữu những thông tin đó. Không thể đóng hoàn toàn lỗ hổng này mà không làm suy yếu các cơ chế khiến những thị trường này chính xác hơn các cuộc thăm dò ý kiến.
Khi ngành công nghiệp này hướng tới tương lai, ngay cả khi chỉ có 1-2% các nhà giao dịch phái sinh sử dụng các công cụ này, tổng khối lượng giao dịch hàng năm cũng có thể đạt 50 tỷ USD; vấn đề không còn là liệu thị trường có hiệu quả hay không, mà là chúng hiệu quả quá mức. Vấn đề nằm ở chỗ, một xã hội có thể dung thứ cho một cỗ máy như vậy không: cỗ máy biến những bí mật nghiêm ngặt nhất của xã hội thành các mức giá công khai, có thể giao dịch dưới dạng số và trả cho những người nắm giữ chúng một khoản thù lao hậu hĩnh.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm giao lưu TG của BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Theo dõi BitPush trên TG: https://t.me/bitpush