Goldman Sachs nộp đơn xin quỹ ETF thu nhập bitcoin sử dụng chiến lược tùy chọn

Goldman Sachs đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để ra mắt quỹ ETF thu nhập phí Bitcoin, nhằm mang lại thu nhập hiện tại đồng thời bảo vệ nhà đầu tư khỏi toàn bộ mức Bitcoin biến động. Bản prospectus sơ bộ, có ngày tháng 14 tháng Tư, mô tả một công cụ sẽ đầu tư chủ yếu vào các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) Bitcoin spot và các quyền chọn liên quan, thay vì nắm giữ trực tiếp BTC.

Theo hồ sơ, quỹ được quản lý chủ động sẽ tạo ra lợi tức bằng cách bán các quyền chọn mua trên các ETP liên quan đến bitcoin. Chiến lược “ghi đè” này có thể tạo ra thu nhập từ phí nhưng có thể giới hạn lợi nhuận trong một đợt tăng giá mạnh. Quỹ sẽ duy trì ít nhất 80% mức phơi nhiễm với các tài sản liên quan đến bitcoin và có thể phân bổ tới 25% danh mục thông qua một công ty con tại Quần đảo Cayman, một cấu trúc thường được sử dụng để tiếp cận phơi nhiễm hàng hóa theo Đạo luật Công ty Đầu tư Hoa Kỳ.

Bản prospectus cho thấy quỹ sẽ điều chỉnh chính sách ghi nhận lại giữa khoảng 40% và 100% mức tiếp xúc với bitcoin tùy theo điều kiện thị trường, và quỹ có thể phân phối một phần đáng kể lợi nhuận dưới dạng thu nhập hoặc hoàn vốn. Mức tiếp xúc sẽ được tạo ra thông qua sự kết hợp giữa các ETP spot bitcoin và phái sinh, kết hợp giữa nắm giữ trực tiếp với các vị thế dựa trên quyền chọn. Chiến lược này được mô tả là có thể hiệu quả hơn trong các thị trường phẳng hoặc tăng nhẹ, nhưng có thể kém hiệu quả trong các đợt tăng mạnh khi lợi nhuận phía trên bị giới hạn.

Nhà phân tích ETF của Bloomberg Eric Balchunas mô tả sản phẩm này là “Boomer Candy” trong một bài đăng trên X, cho rằng cấu trúc này có thể thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập và mức độ biến động thấp hơn so với việc tiếp xúc hoàn toàn với BTC. Eric Balchunas lưu ý rằng sức hút nằm ở việc tận dụng lợi tức trong khi giảm bớt một phần biên độ biến động của bitcoin, một động lực có thể phù hợp với các danh mục đầu tư được quản lý rủi ro.

Đồng thời, Chủ tịch và CEO của Goldman, David Solomon, cho biết các nhà phân tích rằng Goldman vừa hoàn tất việc mua lại Innovator Capital Management, một nhà phát hành ETF nổi tiếng với các sản phẩm có kết quả xác định. Solomon cho biết thương vụ mua lại này, vốn bổ sung 170 ETF của Innovator vào danh mục của Goldman, giúp ngân hàng lọt vào top 10 nhà cung cấp ETF chủ động toàn cầu, là dấu hiệu cho thấy nỗ lực mở rộng của ngân hàng vào các chiến lược ETF tinh vi hơn.

Cointelegraph đưa tin về các phát triển liên quan nhấn mạnh sự chuyển dịch rộng hơn trong bối cảnh quỹ ETF tiền điện tử—từ các sản phẩm theo dõi giá thụ động sang các chiến lược được quản lý chủ động và hướng đến kết quả. Các quỹ ETF bitcoin đã thu hút sự chú ý khi các nhà quản lý tài sản thử nghiệm các phương pháp tạo lợi tức và phân bổ liên kết vĩ mô, phản ánh nhu cầu tiếp cận tiền điện tử kết hợp giữa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro.

Trong một báo cáo xu hướng liên quan, Bitwise Asset Management đã ra mắt một quỹ ETF được quản lý chủ động vào tháng Một nhằm phòng ngừa rủi ro suy giảm giá trị tiền tệ, với phân bổ đầu tư vào bitcoin, kim loại quý và cổ phiếu khai thác. Vào tháng Ba, T. Rowe Price đã sửa đổi hồ sơ đăng ký cho một quỹ ETF tiền điện tử được quản lý chủ động đề xuất, có thể nắm giữ trực tiếp các tài sản kỹ thuật số như bitcoin, Ethereum và Solana. Trong khi đó, 21Shares đang mở rộng sang các cấu trúc quản lý chủ động phức tạp hơn, bao gồm các công cụ niêm yết tại châu Âu gắn với các chiến lược tập trung vào bitcoin của công ty. Duncan Moir, Chủ tịch 21Shares, mô tả những động thái này là phản ứng trước nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm tiền điện tử chủ động có thể tích hợp vào các danh mục đầu tư đa dạng.

Morningstar và Goldman Sachs Asset Management đã công bố báo cáo tháng Ba phân tích lý do tại sao các quỹ ETF chủ động đang gia tăng sức hút, lưu ý rằng các quỹ ETF chủ động toàn cầu đang nắm giữ gần 1,8 nghìn tỷ USD tài sản vào cuối năm 2025, với dòng tiền vượt xa đáng kể so với các sản phẩm thụ động. Báo cáo nhấn mạnh sự thay đổi trong nhu cầu của nhà đầu tư hướng tới các sản phẩm có thể thích ứng với các chế độ thị trường thay đổi, thay vì đơn thuần theo dõi chỉ số.

• Quỹ ETF Thu nhập phí Bitcoin do Goldman Sachs đề xuất sẽ đầu tư chủ yếu vào các ETP Bitcoin spot và các tùy chọn liên quan, không nắm giữ trực tiếp bitcoin, và nhắm đến ít nhất 80% tiếp xúc với các tài sản liên quan đến bitcoin, với tối đa 25% thông qua công ty con tại Quần đảo Cayman.
• Quỹ sẽ tạo ra lợi tức bằng cách bán các quyền chọn mua trên các ETP liên kết với bitcoin, với chiến lược ghi nợ có thể dao động từ 40% đến 100% mức tiếp xúc với bitcoin tùy theo điều kiện thị trường, có thể phân phối thu nhập hoặc hoàn vốn.
• Sản phẩm đại diện cho xu hướng rộng hơn hướng tới các quỹ ETF tiền điện tử chủ động, phản ánh nhu cầu về mức độ tiếp xúc với tiền điện tử tập trung vào thu nhập và quản lý rủi ro, vượt ra ngoài các quỹ theo dõi giá đơn thuần.
• Sức mạnh ngành công nghiệp đằng sau các chiến lược tiền điện tử chủ động được hỗ trợ bởi dữ liệu cho thấy tài sản tăng trưởng trong các quỹ ETF chủ động (gần 1,8 nghìn tỷ USD toàn cầu vào cuối năm 2025) và sự mở rộng liên tục từ Bitwise, T. Rowe Price và 21Shares, cùng những bên khác.

Hồ sơ của Goldman nằm trong một mô hình rộng hơn về các nhà quản lý tài sản đang tìm hiểu các quỹ tiền mã hóa chủ động và tập trung vào kết quả. Ví dụ, Bitwise Asset Management đã ra mắt một ETF được quản lý chủ động nhằm phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ, trong khi T. Rowe Price đã sửa đổi hồ sơ của mình để theo đuổi việc nắm giữ tiền mã hóa trực tiếp dưới định dạng quản lý chủ động. 21Shares đã tiến vào các chiến lược tinh vi hơn, bao gồm các sản phẩm niêm yết tại châu Âu gắn với tiếp cận tập trung vào bitcoin.

Các bên tham gia ngành cho biết sự chuyển dịch hướng tới quản lý chủ động phản ánh sở thích của nhà đầu tư đối với các công cụ có thể thích ứng với điều kiện vĩ mô và mang lại các dòng thu nhập bổ sung. Duncan Moir của 21Shares lưu ý rằng tài sản tiền điện tử đặc biệt phù hợp với quản lý chủ động do tính biến động về cấu trúc và các trường hợp sử dụng đang phát triển của chúng. Một báo cáo tháng Ba của Morningstar-Goldman Sachs Asset Management củng cố xu hướng này, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tài sản quỹ ETF chủ động và gợi ý đà tăng tiếp tục cho các sản phẩm chủ động trong thị trường tài sản số.

Đối với các nhà đầu tư, quỹ Bitcoin Premium Income ETF do Goldman đề xuất có thể mang đến một cơ chế quen thuộc—tạo thu nhập thông qua phí quyền chọn—được áp dụng vào lĩnh vực tiền mã hóa, với mức tiếp xúc được kiểm soát đối với BTC thông qua một hỗn hợp đa dạng các ETP và phái sinh. Ưu điểm là quỹ nhằm giảm một phần biến động bằng cách bán quyền chọn mua và sử dụng cấu trúc công ty con đặt tại Cayman để tiếp cận mức tiếp xúc tương tự hàng hóa. Tuy nhiên, sự đánh đổi là lợi nhuận tăng trưởng bị giới hạn trong các đợt tăng mạnh, có thể làm giảm tiềm năng tăng đột biến của thị trường tiền mã hóa.

Sự giám sát của cơ quan quản lý sẽ là yếu tố then chốt trong tương lai. Hồ sơ nêu ra một khung pháp lý mà, nếu được phê duyệt, sẽ mang đến cho nhà đầu tư một cách tiếp cận mới để tiếp cận tiền điện tử thông qua một công cụ hướng thu nhập thay vì sở hữu trực tiếp. Các bên tham gia thị trường sẽ theo dõi cách SEC đánh giá các thiết kế như vậy, cũng như liệu có thêm yêu cầu tiết lộ hoặc điều chỉnh cấu trúc nào xuất hiện trong quá trình phát triển sản phẩm.

Ngoài việc Goldman nộp hồ sơ, xu hướng rộng hơn hướng tới các quỹ ETF quản lý chủ động trong lĩnh vực tiền điện tử cho thấy một hệ sinh thái tinh vi hơn, nơi các chủ đề vĩ mô, các chế độ biến động và các yếu tố về thu nhập giao thoa với việc tiếp cận tài sản kỹ thuật số. Như Morningstar và Goldman Sachs Asset Management đã nhấn mạnh, các quỹ ETF chủ động đã tăng lên gần 1,8 nghìn tỷ USD tài sản toàn cầu vào cuối năm 2025, phản ánh sự chuyển dịch hướng tới các sản phẩm được thiết kế dành cho các đặc điểm rủi ro/lợi nhuận tinh vi hơn.

Đối với các nhà giao dịch và tổ chức, thời kỳ các quỹ ETF tiền điện tử kết hợp tạo lợi nhuận với sự tiếp xúc chiến lược có thể mang lại các công cụ phòng ngừa rủi ro và lựa chọn danh mục đầu tư mới. Tuy nhiên, giống như bất kỳ sản phẩm tài chính mới nào, hiệu suất sẽ phụ thuộc vào các chế độ thị trường, thanh khoản và lập trường cuối cùng của SEC đối với các cấu trúc như vậy. Sự phát triển liên tục—được thúc đẩy bởi các ngân hàng lớn và các nhà phát hành ETF chuyên biệt—cho thấy năm 2026 có thể chứng kiến nhiều sản phẩm bao bọc tiền điện tử tích cực hơn, cân bằng thu nhập, rủi ro và tăng trưởng vốn theo những cách sáng tạo.

Khi độc giả theo dõi các bước tiếp theo, hãy chú ý đến cách các giấy phép quy định định hình việc triển khai các sản phẩm này và cách hiệu suất so sánh với các công cụ sinh lời truyền thống trong lĩnh vực tiền mã hóa. Các quý tới sẽ cho thấy liệu cách tiếp cận của Goldman và các chiến lược tương tự có thể mang lại thu nhập ổn định mà không hy sinh tiềm năng tăng trưởng đã thúc đẩy câu chuyện dài hạn của bitcoin hay không.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Goldman Sachs lên kế hoạch quỹ ETF sinh lời từ bitcoin sử dụng chiến lược quyền chọn trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.