Báo cáo của Glassnode: Bitcoin đang bước vào giai đoạn ổn định hơn với rủi ro đòn bẩy giảm xuống

Tin từ ChainCatcher, bộ phận nghiên cứu của Coinbase và công ty phân tích chuỗi khối Glassnode trong báo cáo mới nhất "Charting Crypto: Quý I năm 2026" đã chỉ ra rằng Bitcoin đang thể hiện các đặc điểm thị trường ổn định và bền vững hơn. Báo cáo cho rằng sự điều chỉnh trong quý IV năm 2025 đã loại bỏ phần lớn đòn bẩy dư thừa trên thị trường, làm giảm độ nhạy của Bitcoin trước các đợt thanh lý liên tiếp và tăng khả năng chịu đựng trước các cú sốc vĩ mô. Báo cáo nhận định rằng, xu hướng hiện tại không phải là sự quay trở lại chu kỳ đầu cơ đòn bẩy cao, mà thay vào đó là sự hình thành dần dần đặc điểm của một "tài sản nhạy cảm với vĩ mô", giá của nó chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi tính thanh khoản toàn cầu, vị thế của các tổ chức và hành vi tái cân bằng danh mục đầu tư. Khác với các chu kỳ trước đây chủ yếu do năng lượng của nhà đầu tư lẻ và giao dịch đòn bẩy cao chi phối, cấu trúc thị trường hiện tại trở nên thận trọng hơn, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng chọn chiến lược phòng thủ. Các nhà nghiên cứu nhận định rằng, thị trường tiền điện tử khi bước vào năm 2026 sẽ lành mạnh hơn, môi trường vĩ mô tương đối ổn định và kỳ vọng về chính sách tiền tệ cũng mang tính hỗ trợ. Báo cáo cũng nêu rõ, chỉ số cung tiền M2 toàn cầu do Coinbase tự xây dựng thường dẫn trước giá Bitcoin khoảng 110 ngày theo lịch sử, và chỉ số này vẫn duy trì mối tương quan tích cực trong quý hiện tại, cho thấy sự hỗ trợ ngắn hạn đối với Bitcoin, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng thanh khoản có thể sẽ chậm lại trong tương lai. Ngoài ra, báo cáo cho thấy khối lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin chưa thanh toán đã vượt qua hợp đồng vĩnh viễn, cho thấy các nhà đầu tư có xu hướng mua bảo vệ rủi ro giảm giá thay vì tiếp tục tăng đòn bẩy để đầu cơ theo xu hướng, điều này phản ánh sự thận trọng trong sở thích rủi ro của thị trường.