Khoảng cách thương mại của châu Âu với Trung Quốc vừa đạt một con số khó có thể bỏ qua. Thâm hụt thương mại hàng hóa của EU với Trung Quốc đạt 360 tỷ euro vào năm 2025, tăng gần 20% so với năm trước, và Thủ tướng Đức Friedrich Merz đang cho thấy ông đã chán ngán việc đứng ngoài quan sát.
Chỉ riêng Đức đã chiếm khoảng 90 tỷ euro trong thâm hụt đó, một con số tăng 33% so với cùng kỳ năm trước.
Vấn đề nhân dân tệ và một bản kế hoạch lịch sử
Merz đã xác định rõ nguyên nhân cốt lõi: đồng tiền của Trung Quốc. Ông ước tính đồng nhân dân tệ bị định giá thấp đến 30%, một con số đáng kể cao hơn so với ước tính khoảng 16% của IMF.
Giải pháp mà anh ấy đề xuất mang một trọng lượng lịch sử nhất định. Merz đang thúc đẩy đối thoại quốc tế về định giá tiền tệ, đưa ra so sánh với Thỏa thuận Plaza. Thỏa thuận Plaza là một thỏa thuận năm 1985 giữa năm nền kinh tế lớn nhằm cố ý làm suy yếu đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật và đồng mark Đức.
Tổng kim ngạch thương mại song phương của Đức với Trung Quốc vượt quá 250 tỷ euro vào năm 2025, khiến Bắc Kinh trở thành một trong những đối tác thương mại quan trọng nhất của Berlin.
Ngành công nghiệp ô tô bị cuốn vào cuộc đụng độ
Xuất khẩu ô tô Đức sang Trung Quốc đã giảm khoảng 66% so với mức đỉnh năm 2022, một sự sụp đổ chủ yếu do dư thừa năng lực sản xuất xe điện Trung Quốc tràn ngập cả thị trường trong nước và toàn cầu. Liên minh Châu Âu đang tiến tới các biện pháp chặt chẽ hơn nhằm nhắm vào việc trợ cấp công nghiệp của Trung Quốc, đặc biệt trong lĩnh vực xe điện.
Các nhà sản xuất ô tô Đức đang cảnh báo về nguy cơ trả đũa. Các công ty như BMW, Mercedes-Benz và Volkswagen vẫn tạo ra doanh thu đáng kể từ người tiêu dùng Trung Quốc. Bất kỳ sự leo thang trả đũa nào cũng có thể khiến Bắc Kinh hạn chế quyền tiếp cận thị trường đối với các thương hiệu châu Âu, một kịch bản sẽ làm trầm trọng thêm thiệt hại đã gây ra do khối lượng xuất khẩu giảm sút.
Lộ trình chính trị và sự phối hợp của EU
Merz nhậm chức vào ngày 6 tháng 5 năm 2025. Ông đã thăm thủ đô Trung Quốc vào tháng 2 năm 2026, dù chuyến đi không mang lại sự đồng thuận đầy đủ với các đề xuất rộng hơn của EU về bảo vệ thương mại.
Các nhà lãnh đạo EU dự kiến tranh luận về các công cụ bảo vệ tại hội nghị thượng đỉnh vào tháng 6 năm 2026. Vị thế của Đức trong các cuộc đàm phán đó mang lại ảnh hưởng lớn hơn mức bình thường do là nền kinh tế lớn nhất EU và đối tác thương mại lớn nhất của Trung Quốc tại châu Âu.
Merz dường như đang ủng hộ cải cách hệ thống về định giá tiền tệ, nhưng chưa đi đến mức ủng hộ các biện pháp thuế quan mạnh mẽ có thể gây ra một cuộc chiến thương mại toàn diện.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Các cổ phiếu ô tô châu Âu tiếp tục chịu áp lực khi câu chuyện xuất khẩu sang Trung Quốc suy giảm. Các ngành công nghệ và công nghiệp có sự phụ thuộc sâu vào chuỗi cung ứng Trung Quốc có thể chứng kiến sự thu hẹp biên lợi nhuận nếu các biện pháp bảo hộ gia tăng trên cả hai phía.
Nếu nỗ lực của Merz nhằm thúc đẩy can thiệp đồng nhân dân tệ có sự phối hợp thu hút được sự chú ý, việc định giá lại đồng nhân dân tệ 30%—ngay cả khi thực hiện dần dần—sẽ là một trong những sự kiện tiền tệ quan trọng nhất trong vài thập kỷ qua. Hội nghị thượng đỉnh EU tháng 6 năm 2026 sẽ là động lực then chốt để xác định liệu các nhà lãnh đạo có thống nhất thực hiện các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hay chỉ đưa ra các thông cáo chung với cơ chế thực thi yếu ớt.