NEW YORK, tháng 3 năm 2025 – Giám đốc điều hành Galaxy Digital Mike Novogratz đã đưa ra một dự đoán quan trọng về tương lai của quy định tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Nhà lãnh đạo ngành nổi tiếng này kỳ vọng sẽ đạt được sự thỏa hiệp về dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử gây tranh cãi, được gọi chính thức là Đạo luật CLARITY. Novogratz nhấn mạnh rằng việc thông qua luật này vẫn còn rất quan trọng cho sự phát triển bền vững của ngành, bất chấp sự phản đối ngày càng tăng từ các công ty lớn như Coinbase. Nhận định của ông xuất hiện vào một giai đoạn quan trọng cho quy định tài sản số khi các nhà lập pháp vật lộn để cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ người tiêu dùng.
Luật Tiền mã hóa Đối mặt với Giao điểm then chốt tại Quốc hội
Luật CLARITY là một trong những nỗ lực toàn diện nhất nhằm thiết lập các khung pháp lý rõ ràng cho tài sản số tại Hoa Kỳ. Ban đầu được đưa ra để cung cấp sự rõ ràng về quy định giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Thương mại Hàng hóa Tương lai (CFTC), dự luật này đã trải qua nhiều phiên bản sửa đổi. Những sửa đổi này đã gây ra tranh luận gay gắt trong cộng đồng tiền điện tử. Các nhà quan sát ngành cho biết hình thức hiện tại của luật pháp này phản ánh những ưu tiên cạnh tranh giữa các ủy ban quốc hội khác nhau và các cơ quan quản lý.
Các nhà lập pháp đối mặt với áp lực ngày càng tăng để giải quyết nhiều khoảng trống quy định quan trọng. Sự phát triển nhanh chóng của các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi), sự xuất hiện của các tài sản truyền thống được mã hóa dưới dạng token, và mối lo ngại về sự ổn định của stablecoin đều đã làm nổi bật nhu cầu phải có hành động lập pháp. Trong khi đó, các trung tâm tài chính toàn cầu khác bao gồm Liên minh châu Âu, Singapore và Vương quốc Anh đã tiến hành xây dựng các khung quy định riêng của họ. Bối cảnh quốc tế này đã làm tăng thêm tính cấp bách cho quá trình lập pháp của Hoa Kỳ khi các công ty cân nhắc lợi thế về thẩm quyền pháp lý.
Tầm nhìn thực tiễn của Novogratz về lập pháp
Mike Novogratz mang đến cho phân tích về quy định tiền điện tử của ông hàng thập kỷ kinh nghiệm thị trường tài chính. Cựu đối tác của Goldman Sachs và nhà quản lý quỹ đầu cơ này đã thành lập Galaxy Digital vào năm 2018, tạo ra một trong những tổ chức tài chính tài sản số dịch vụ đầy đủ đầu tiên. Hiện tại, công ty của ông quản lý hàng tỷ USD tài sản thông qua giao dịch, ngân hàng đầu tư và dịch vụ quản lý tài sản. Bối cảnh này định hình cách tiếp cận thực tế của ông đối với các thách thức lập pháp hiện tại.
“Mặc dù phiên bản lý tưởng của đạo luật này có thể không được thông qua ngay lập tức, chúng ta phải công nhận rằng luật pháp thường phát triển thông qua sự thỏa hiệp,” Novogratz giải thích trong buổi phỏng vấn của CNBC. “Ngành công nghiệp tiền điện tử cần sự chắc chắn về quy định hơn là quy định hoàn hảo. Một đạo luật không hoàn hảo nhưng thiết lập các quy tắc rõ ràng có thể được cải thiện thông qua các điều chỉnh sau này và hướng dẫn quy định.” Quan điểm này phản ánh một sự hiểu biết rộng hơn về cách quy định tài chính thường phát triển từng bước thay vì thông qua luật ban đầu hoàn hảo.
Sự phản đối của ngành tập trung vào bốn mối quan tâm chính
Dù Novogratz có cái nhìn lạc quan, sự phản đối đáng kể từ ngành đã xuất hiện đối với một số điều khoản cụ thể trong phiên bản hiện tại của Đạo luật CLARITY. Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ, gần đây đã rút lại sự ủng hộ của mình đối với đạo luật này. Công ty đã nêu ra bốn mối quan ngại chính mà cộng đồng tài sản số đã đồng cảm:
- Cấm thực tế đối với cổ phiếu được mã hóa dưới dạng token: Các quy định có thể hiệu quả cấm các nền tảng khỏi việc cung cấp các phiên bản token hóa của chứng khoán truyền thống
- Hạn chế tiềm tàng của DeFi: Ngôn ngữ có thể chặn các giao thức tài chính phi tập trung trong khi cho phép truy cập không giới hạn vào dữ liệu tài chính
- Sự chuyển dịch của cơ quan quản lý: Các sửa đổi dường như làm suy yếu quyền lực của CFTC để nhường lại cho phạm vi quyền hạn mở rộng của SEC
- Hạn chế tính năng của stablecoin: Có thể cấm các tính năng thưởng cho người nắm giữ stablecoin
Những mối quan ngại này phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc hơn về việc làm thế nào để quản lý các công nghệ tài chính đổi mới bằng các khung pháp lý hiện hành. Cuộc tranh luận tập trung vào việc liệu các tài sản số có nên phù hợp với các luật chứng khoán truyền thống hay đòi hỏi các danh mục quản lý hoàn toàn mới. Các nhà vận động của ngành cho rằng việc áp dụng các quy định chứng khoán có từ hàng chục năm trước lên các tài sản dựa trên blockchain có thể kìm hãm sự đổi mới và đẩy việc phát triển ra nước ngoài.
| Khu vực cung cấp | Ngôn ngữ hiện tại | Quan Tâm Ngành Công Nghiệp |
|---|---|---|
| Tài sản được mã hóa | Mở rộng quy định chứng khoán ra các tài sản truyền thống được mã hóa thành token | Có thể tạo ra lệnh cấm thực tế đối với các sản phẩm tài chính đổi mới |
| Quy định DeFi | Áp dụng các quy định tài chính hiện hành vào các giao thức phi tập trung | Có thể về mặt công nghệ là không thể thực hiện hiệu quả được |
| Quyền quản lý quy định | Chuyển quyền lực từ CFTC sang SEC đối với một số tài sản nhất định | Có thể tạo ra môi trường điều tiết kém thuận lợi hơn |
| Tính Năng Của Stablecoin | Hạn chế các cơ chế tạo ra năng suất | Hạn chế sự đổi mới trong các lựa chọn thay thế bằng đô la số |
Con đường đến thỏa hiệp và thực tế lập pháp
Các nhà phân tích chính trị theo dõi luật này lưu ý một số lĩnh vực thỏa hiệp tiềm năng có thể lấp đầy khoảng cách giữa mối quan tâm của ngành và ưu tiên của quy định. Các nhà tài trợ cho dự luật đã bày tỏ sẵn sàng xem xét các sửa đổi giải quyết các mối quan tâm kỹ thuật cụ thể, trong khi vẫn duy trì các nguyên tắc bảo vệ người tiêu dùng cốt lõi. Sự linh hoạt lập pháp này phản ánh các động lực chính trị phức tạp xung quanh quy định tiền điện tử, với sự quan tâm chung của cả hai đảng trong việc vừa thúc đẩy đổi mới vừa ngăn chặn sai phạm tài chính.
Các ví dụ lịch sử cho thấy rằng các đạo luật tài chính lớn thường đòi hỏi nhiều vòng sửa đổi trước khi đạt được sự đồng thuận. Đạo luật Dodd-Frank năm 2010, đã cải cách quy định tài chính sau cuộc khủng hoảng năm 2008, đã trải qua hàng trăm lần sửa đổi trong quá trình lập pháp. Tương tự, Đạo luật JOBS năm 2012, ảnh hưởng đến huy động vốn cộng đồng và các công ty tăng trưởng mới, đã thay đổi đáng kể giữa lúc ra đời và khi được thông qua. Những ví dụ này ủng hộ lập luận của Novogratz rằng những thiếu sót ban đầu trong luật có thể được khắc phục thông qua việc chỉnh sửa sau này.
Cạnh Tranh Quy Định Quốc Tế Tăng Cấp Tính Khẩn Cấp
Kích thước toàn cầu của quy định tiền điện tử tạo ra áp lực bổ sung cho các nhà lập pháp Hoa Kỳ. Một số khu vực pháp lý đã tiến hành xây dựng các khung pháp lý toàn diện cho tài sản số:
- Liên minh châu Âu: Quy định về Thị trường đã triển khai trong tài sản tiền mã hóa (MiCA) thiết lập các quy tắc hài hòa giữa các quốc gia thành viên
- Vương quốc Anh: Xây dựng chế độ quản lý tài sản tiền mã hóa toàn diện sau khi tham vấn kỹ lưỡng
- Singapore: Thiết lập các khung cấp phép rõ ràng cho các dịch vụ token thanh toán số
- Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Tạo ra các khu vực điều tiết chuyên biệt với quy định tài sản số được điều chỉnh riêng biệt
Bối cảnh quy định quốc tế này có nghĩa là các công ty có thể lựa chọn các khu vực pháp lý dựa trên tính rõ ràng của quy định và môi trường kinh doanh. Các nhà lãnh đạo ngành đã nhiều lần cảnh báo rằng các quy định không rõ ràng hoặc hạn chế của Mỹ có thể đẩy sự đổi mới và đầu tư đến các khu vực chào đón hơn. Động lực cạnh tranh này làm tăng trọng lượng cho các lập luận về việc thiết lập các quy định rõ ràng, khả thi, cân bằng giữa đổi mới và các biện pháp bảo vệ cần thiết.
Hệ quả kinh tế của sự rõ ràng trong quản lý
Ngoài tranh luận lập pháp ngay lập tức, các yếu tố kinh tế rộng lớn hơn làm nổi bật tầm quan trọng của sự rõ ràng trong quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngành công nghiệp tài sản số đã phát triển thành một thành phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, với tổng vốn hóa thị trường thường xuyên vượt quá một nghìn tỷ đô la. Sự phát triển này đã tạo ra nhiều cơ hội việc làm, đổi mới công nghệ và hoạt động đầu tư. Tuy nhiên, sự không chắc chắn trong quản lý đã hạn chế sự phát triển thêm ở một số lĩnh vực then chốt.
Các tổ chức tài chính truyền thống đã nêu ra sự mơ hồ trong quy định là rào cản chính đối với việc tham gia sâu hơn vào tài sản số. Các ngân hàng lớn, các nhà quản lý tài sản và các công ty bảo hiểm đã bày tỏ quan tâm đến công nghệ blockchain và tài sản số nhưng đã hành động thận trọng do kỳ vọng quy định không rõ ràng. Luật pháp rõ ràng có thể mở khóa sự tham gia đáng kể của các tổ chức, có thể mang lại sự ổn định và thanh khoản lớn hơn cho thị trường tài sản số. Việc tham gia của các tổ chức này cũng có thể cải thiện bảo vệ người tiêu dùng thông qua các khung tuân thủ và thực hành quản lý rủi ro đã được thiết lập.
Lợi ích kinh tế tiềm năng vượt ra ngoài lĩnh vực tài chính truyền thống. Công nghệ blockchain cho phép các hình thức bao gồm tài chính mới, quy trình thanh toán được đơn giản hóa và các mô hình kinh doanh sáng tạo. Sự rõ ràng về quy định có thể thúc đẩy việc áp dụng trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng và xác minh danh tính số. Các ứng dụng này có thể mang lại những lợi ích về hiệu quả cho nhiều lĩnh vực kinh tế, có thể góp phần vào tăng trưởng kinh tế tổng thể và sự phát triển công nghệ.
Kết luận
Dự đoán của Mike Novogratz về việc đạt được sự thỏa hiệp trong dự luật tiền mã hóa phản ánh cả sự thực tế hợp lý và tầm nhìn lạc quan cho tương lai ngành công nghiệp này. Sự nhấn mạnh của CEO Galaxy về tính chất thiết yếu của tiến trình lập pháp công nhận tình trạng bế tắc hiện tại trong khi chỉ ra hướng giải quyết tiềm năng. Trong khi cuộc tranh luận về Đạo luật CLARITY tiếp tục, các bên tham gia ngành công nghiệp, các cơ quan quản lý và các nhà lập pháp phải cân bằng giữa các ưu tiên cạnh tranh là đổi mới, bảo vệ người tiêu dùng và tính toàn vẹn thị trường. Sự thỏa hiệp cuối cùng trong luật tiền mã hóa này có khả năng định hình quỹ đạo phát triển tài sản số tại Hoa Kỳ trong nhiều năm tới, khiến lời kêu gọi tiến bộ thực tế của Novogratz trở nên đặc biệt kịp thời và có liên quan đến triển vọng tăng trưởng của ngành công nghiệp.
Câu hỏi thường gặp
Câu 1: Luật CLARITY là gì và tại sao nó quan trọng?
Luật CLARITY là dự luật Hoa Kỳ được đề xuất nhằm thiết lập các khung quy định rõ ràng cho tài sản số. Nó tìm cách xác định các ranh giới thẩm quyền giữa SEC và CFTC, đồng thời xây dựng các quy định cho nhiều bên tham gia thị trường tiền điện tử. Tầm quan trọng của nó xuất phát từ sự không chắc chắn về quy định hiện tại đang cản trở sự phát triển và đổi mới của ngành.
Câu 2: Tại sao Coinbase đã rút hỗ trợ cho phiên bản hiện tại của dự luật?
Coinbase nêu ra bốn mối quan ngại chính: khả năng cấm thực tế các cổ phiếu được mã hóa dưới dạng token, khả năng chặn các nền tảng DeFi trong khi cho phép truy cập dữ liệu không giới hạn, làm suy yếu quyền lực của CFTC để nhường chỗ cho SEC, và khả năng cấm các tính năng thưởng stablecoin. Công ty cho rằng các quy định này có thể làm kìm hãm sự đổi mới.
Câu 3: Mike Novogratz ý muốn nói gì khi ông nói "luật không hoàn hảo có thể được cải thiện theo thời gian"?
Novogratz cho rằng luật ban đầu không cần phải hoàn hảo để có giá trị. Ông lập luận rằng việc thiết lập bất kỳ khung khổ quy định rõ ràng nào cũng mang lại sự chắc chắn giúp ngành công nghiệp phát triển. Những sửa đổi sau này, hướng dẫn quy định và diễn giải của tòa án có thể chỉnh sửa và cải thiện luật ban đầu khi ngành công nghiệp phát triển.
Câu 4: Quy định tiền điện tử của Hoa Kỳ so sánh như thế nào với các nước khác?
Hoa Kỳ hiện đang có cách tiếp cận quy định phân mảnh hơn so với các khu vực pháp lý như Liên minh châu Âu, nơi đã thực hiện các quy định MiCA toàn diện. Các quốc gia khác bao gồm Singapore, Vương quốc Anh và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất cũng đã tiến hành với các khung pháp lý rõ ràng hơn cho tài sản số, tạo ra áp lực cạnh tranh cho các cơ quan quản lý của Mỹ.
Câu 5: Những tác động kinh tế tiềm tàng của việc làm rõ quy định về tiền điện tử là gì?
Những quy định rõ ràng có thể mở ra đầu tư từ các tổ chức, thúc đẩy đổi mới trong công nghệ tài chính, tạo ra cơ hội việc làm và định vị Hoa Kỳ là nhà lãnh đạo trong lĩnh vực phát triển tài sản số. Sự chắc chắn về quy định cũng có thể cải thiện bảo vệ người tiêu dùng và ổn định thị trường, đồng thời cho phép các ứng dụng và dịch vụ tài chính mới.
Thông báo từ chối trách nhiệm: Thông tin được cung cấp không phải là lời khuyên giao dịch, Bitcoinworld.co.in không chịu trách nhiệm về bất kỳ khoản đầu tư nào được thực hiện dựa trên thông tin cung cấp trên trang này. Chúng tôi nhiệt liệt khuyến nghị nghiên cứu độc lập và/hoặc tham vấn chuyên gia đủ điều kiện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.