Fox Corporation vừa đồng ý mua Roku với giá trị doanh nghiệp khoảng 22 tỷ USD, khiến cổ phiếu Roku tăng lên mức cao nhất trong bốn năm. Giao dịch này, được công bố vào ngày 15 tháng Sáu, định giá mỗi cổ phiếu Roku ở mức 160 USD, bao gồm 96 USD tiền mặt và khoảng 0,97 cổ phiếu cổ phiếu loại A của Fox.
Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất trong nửa đầu năm 2027, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và cổ đông.
Fox thực sự đang mua gì
Fox đang mua lại một nền tảng TV kết nối, tiếp cận hơn 100 triệu hộ gia đình phát trực tuyến. Phần mềm của Roku điều khiển các TV thông minh và thiết bị phát trực tuyến trên toàn nước Mỹ, kiểm soát những gì người dùng nhìn thấy khi họ bật TV, ứng dụng nào được quảng bá và quảng cáo nào được hiển thị.
Fox hiện đã vận hành Tubi, dịch vụ phát trực tuyến có hỗ trợ quảng cáo của mình. Việc tích hợp công nghệ quảng cáo và mạng lưới hộ gia đình khổng lồ của Roku vào danh mục hiện có của Fox gồm thể thao trực tiếp, phát sóng tin tức và Tubi tạo thành một công ty truyền thông tích hợp dọc, sở hữu nội dung, nền tảng phân phối và hệ thống công nghệ quảng cáo kết nối hai yếu tố này.
Cấu trúc giao dịch và thời gian biểu
Giá 160 USD mỗi cổ phiếu được chia thành hai thành phần. Cổ đông nhận được 96 USD tiền mặt cộng khoảng 0,97 cổ phiếu cổ phiếu loại A của Fox cho mỗi cổ phiếu Roku mà họ nắm giữ.
Chưa có sự phê duyệt nào từ cơ quan quản lý hoặc cổ đông. Giao dịch vẫn đang trong tình trạng chờ đợi. Fox Corporation, chủ yếu do gia đình Murdoch kiểm soát, đã tập trung chiến lược truyền thông của mình vào ba trụ cột: thể thao trực tiếp, tin tức và dịch vụ phát trực tuyến có hỗ trợ quảng cáo.
Các chuyên gia phân tích phố Wall đã bày tỏ lo ngại về độ phức tạp trong tích hợp và liệu 22 tỷ USD có đại diện cho giá trị hợp lý cho một công ty nền tảng đã gặp khó khăn trong việc đạt lợi nhuận.
Điều mà nhà đầu tư nên theo dõi
Khung thời gian đóng cửa vào nửa đầu năm 2027 rất rộng, cho thấy cả hai công ty đều kỳ vọng vào quá trình xem xét quy định không mang tính hình thức.
Rủi ro tích hợp là mối quan tâm chính. Giá trị của Roku phụ thuộc vào sự độc lập của nó như một nền tảng trung lập. Các nhà sản xuất TV tích hợp hệ điều hành Roku chính xác vì nó không thuộc sở hữu của một công ty nội dung có lợi ích đối lập. Một khi Fox sở hữu Roku, mọi dịch vụ streaming đối thủ như Netflix, Disney+, Amazon Prime Video đều phải quyết định liệu họ có cảm thấy thoải mái khi chạy ứng dụng của mình trên một nền tảng do đối thủ kiểm soát hay không.
Cơ hội doanh thu từ quảng cáo là kịch bản tích cực. Việc Fox kết hợp nội dung của Tubi với công nghệ quảng cáo của Roku và phạm vi tiếp cận 100 triệu hộ gia đình có thể tạo thành một trong những nền tảng quảng cáo TV kết nối lớn nhất tại Mỹ.