Năm Tín Hiệu Quan Trọng Xác Định Chu Kỳ Tăng Giảm Của Bitcoin Trong Bối Cảnh ETF Ảnh Hưởng

Dựa trên thông tin từ Jinse, động lực giá của Bitcoin đã chuyển từ các tín hiệu trên chuỗi sang vốn và đòn bẩy ngoài chuỗi kể từ khi các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ra mắt. Có năm chỉ số chính đang định hình chu kỳ tăng-giảm giá hiện tại: dòng vốn ETF là động lực cốt lõi, tài trợ vĩnh viễn và cơ sở hợp đồng tương lai phản ánh các chu kỳ đòn bẩy, thanh khoản stablecoin là nền tảng thị trường, sự tiến hóa trong cấu trúc người nắm giữ ảnh hưởng đến khả năng phục hồi của thị trường, và thanh khoản vĩ mô tác động đến chi phí vốn thông qua các ETF. Dòng vốn ETF trong quý 1 năm 2024 đã đẩy Bitcoin lên mức cao kỷ lục, trong khi việc rút ròng 370 triệu USD vào tháng 11 năm 2025 đã gây ra đợt giảm giá mạnh. Tỷ lệ tài trợ hàng năm hiện tại từ 8% đến 12% cho thấy một môi trường đòn bẩy ổn định, nhưng tài trợ âm thường báo hiệu đáy thị trường. Sự tăng trưởng nguồn cung stablecoin lên đến 59% trong năm 2024 và khối lượng giao dịch 27,6 nghìn tỷ USD thể hiện vai trò của chúng trong thanh khoản thị trường. Hành vi của những người nắm giữ dài hạn (LTH) và các biến động vốn ngắn hạn cũng ảnh hưởng đến sự ổn định giá. Sự tương tác giữa năm tín hiệu này quyết định quỹ đạo giá của Bitcoin.