Tổ chức đang bước vào một kỷ nguyên mới của tài sản số -Những khâu nào nên được đưa lên chuỗi khối, và những khâu nào vẫn có thể giữ lại ngoài chuỗi khối? Trong tập Spotlight lần này, chúng tôi mời được... Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Fireblocks Amy Trương, cùng nhau thảo luậnToken hóa, hợp đồng thông minh và chuỗi khốiLàm thế nào để tổ chức vẫn giữ được sự ổn định?Quy trình phê duyệt nội bộ nghiêm ngặttrên cơ sở đó, nâng cao đáng kể hiệu quả và an toàn trong việc chuyển nhượng tài sản. Cuộc trò chuyện này đã thảo luận sâu về Luồng phê duyệt của Web2 Với Chuyển tài sản trên chuỗi khối Làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa các yếu tố này, và lý do tại sao ngày càng nhiều tổ chức lựa chọnHai bên song hành, phát huy ưu điểm riêng của mỗi bên.đường dẫn của
Người dẫn chương trình:
Chào mừng các bạn quay trở lại với chương trình Clearing Spotlight. Tại đây, chúng tôi tập trung tìm hiểu cách thị trường tiến lên trong môi trường phức tạp, cũng như cách các tổ chức tài chính đối phó với rủi ro thanh khoản và những thay đổi trong hạ tầng. Cảm ơn các bạn đã tiếp tục theo dõi Clearing Spotlight. Hôm nay, khách mời của chúng ta là... Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Fireblocks, Amy ZhangAmy, gần đây cậu thế nào?
Amy Zhang:
Tôi khỏe, còn bạn thì sao?
Người dẫn chương trình:
Mình cũng rất tốt. Rất vui được trò chuyện cùng bạn, và bạn là khách mời nữ đầu tiên của chúng mình trong podcast.
Amy Zhang:
Thật sao? Thật là vinh dự quá.
Người dẫn chương trình:
Vậy trước tiên bạn có thể giới thiệu ngắn gọn một chút về bản thân và Fireblocks được không?
Amy Zhang:
Tốt. Xin chào mọi người, tôi là Amy, hiện đang phụ trách mảng kinh doanh châu Á - Thái Bình Dương của Fireblocks. Tôi gia nhập Fireblocks được 5 năm rưỡi rồi. Khi mới gia nhập, quy mô công ty còn rất nhỏ. Trong năm đầu tiên, chúng tôi chủ yếu tập trung kiểm chứng một vấn đề: Liệu những thành công mà Fireblocks đạt được tại châu Âu và Mỹ có thể được sao chép tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương không? Nếu tiếp tục đầu tư mạnh vào khu vực này, chiến lược của chúng tôi nên là gì? Và làm thế nào để đảm bảo khách hàng tại địa phương được hỗ trợ đầy đủ.
Chúng tôi nhanh chóng nhận ra rằng khách hàng tại châu Á - Thái Bình Dương thực sự cần các sản phẩm và tính năng tương tự như khách hàng tại châu Âu và châu Mỹ, nhưng chìa khóa thực sự nằm ở việc địa phương hóa — cần phải xây dựng đội ngũ tại chỗ và cung cấp sự hỗ trợ gần gũi với khách hàng.
Tính đến nay, Fireblocks đã phục vụ hơn 2400 khách hàng trên toàn thế giới; trong đó có khoảng 500 khách hàng tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, với đa dạng các loại khách hàng, từ các nhóm giao dịch tiền mã hóa nhỏ cho đến những ngân hàng và công ty quản lý tài sản lớn nhất toàn cầu, hầu như bao phủ tất cả các loại hình.
Việc chấp nhận tiền ổn định tại châu Á
Người dẫn chương trình:
Bạn mô tả như thế nào về tình hình sử dụng stablecoin tại châu Á hiện nay? Điều gì đang thúc đẩy động lực này?
Amy Zhang:
Tôi cho rằng một trong những thay đổi quan trọng nhất là sự chuyển dịch của "cấu trúc niềm tin". Có thể nói rằng đây là lần đầu tiên kể từ khi hệ thống tài chính hiện đại được thiết lập — mỗi ngày có hàng tỷ USD được giao dịch, trong đó...Không có sự tham gia trực tiếp của các ngân hàng hay tổ chức tài chính truyền thốngHoàn thành việc chuyển giao, ghi sổ và thanh toán.
Nếu phân tích nguồn gốc của sự tin tưởng này, chủ yếu có ba khía cạnh chính.
Thứ nhất, làViệc nâng cao độ rõ ràng của sự giám sátHầu hết các quốc gia châu Á, hoặc đã xây dựng khung pháp lý quản lý tiền điện tử ổn định, hoặc đang trong quá trình xây dựng. Điều này đã thay đổi đáng kể trong năm qua.
Thứ hai làMức độ chín muồi công nghệTrong năm qua, ngành đã chứng kiến không ít các sự kiện an toàn, nhưng chính những sự kiện này đã thúc đẩy sự trưởng thành của công nghệ và hạ tầng, giúp các tổ chức hiểu rõ hơn về cách tương tác an toàn với blockchain và tài sản số.
Thứ ba làTính chuyển đổi của tính thanh khoảntức là tổ chức có thể trực tiếp thực hiện các hoạt động on-ramp và off-ramp, bao gồm cả việc đúc và tiêu hủy token cấp một, cũng như có khả năng kết nối với nguồn thanh khoản dồi dào trên thị trường cấp hai. Điều này giúp stablecoin thực sự trở thành một loại tài sản dễ sử dụng và hiệu quả, cho phép các doanh nghiệp thực hiện chuyển tiền xuyên quốc gia một cách cực kỳ hiệu quả.
Bản chất của stablecoin: Kết hợp thông tin và thanh toán
Người dẫn chương trình:
Nếu bạn cần giải thích cho một nhóm người chưa từng tiếp xúc qua stablecoin, bạn sẽ định nghĩa nó một cách đơn giản nhất như thế nào? Tại sao nó lại quan trọng với các tổ chức?
Amy Zhang:
Có thể bắt đầu bằng cách nói về "tiền được chuyển đi như thế nào". Khi bạn và tôi thực hiện việc chuyển tiền cho nhau, thực tế có hai cấp độ:
Đầu tiên làLớp thông tintức là tôi nói cho bạn biết tôi muốn chuyển bao nhiêu tiền;
Thứ hai làLớp thanh toán, ngân hàng thực sự chuyển tiền từ tài khoản của tôi sang tài khoản của bạn.
Trong hệ thống truyền thống, quy trình này liên quan đến rất nhiều bên trung gian, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, các tổ chức thanh toán, v.v. Ngân hàng luôn đóng vai trò trung gian là vì lịch sử cho thấy tiền vốn được lưu giữ tại ngân hàng, đồng thời ngân hàng cũng đảm nhận trách nhiệm quản lý rủi ro.
Số dư bạn nhìn thấy trong tài khoản ngân hàng không tương đương với số tiền mặt thực tế mà ngân hàng đang nắm giữ. Ngân hàng hoạt động theo hệ thống dự trữ tỷ lệ, và họ cần quản lý rủi ro từ "1 đô la trên sổ sách" đến "1 đô la mà người khác nhận được".
Điểm khác biệt cơ bản của tiền ổn định nằm ở chỗ: thông tin và thanh toán được hoàn thành trong cùng một giao dịch. Giá trị cốt lõi mà điều này mang lại là hiệu suất. Sự chậm trễ về thời gian trong thanh toán quốc tế luôn là vấn đề đau đầu, trong khi tiền ổn định có thể thực hiện thanh toán tức thì, qua đó tiết kiệm thời gian, giảm chi phí và tạo ra cơ hội thu nhập mới.
Đây cũng là lý do vì sao những người đầu tiên áp dụng stablecoin làNgành có nhu cầu vốn lưu động caoVí dụ như các nhà buôn hàng hóa thô và các công ty vận tải biển. Nếu họ có thể luân chuyển 100 triệu USD mỗi ngày 10 lần, hiệu quả và lợi nhuận sẽ hoàn toàn khác biệt.
Hơn nữa, tại hầu hết các khu vực pháp lý được quản lý, các loại tiền điện tử ổn định được hỗ trợ 1:1 bởi các tài sản thanh khoản cao như đô la Mỹ, chứ không phải là hệ thống dự trữ tỷ lệ của ngân hàng.
Tiền điện tử ổn định có "vượt trội" hơn hệ thống thanh toán quốc tế truyền thống không?
Người dẫn chương trình:
Bạn nghĩ gì về việc một số người trong thị trường thường nói rằng khối lượng giao dịch của tiền điện tử ổn định đang vượt qua các hệ thống thanh toán quốc tế truyền thống?
Amy Zhang:
Tôi không nghĩ rằng hiện tại đã hoàn toàn vượt qua. Vào năm 2024, quy mô dòng tiền xuyên biên giới truyền thống khoảng 200 nghìn tỷ USD, trong khi quy mô chuyển tiền bằng stablecoin chỉ khoảng 20 nghìn tỷ USD, vẫn chỉ bằng 1/10. Điều quan trọng hơn là, 20 nghìn tỷ USD này chủ yếu không đến từ các ngành truyền thống.
Điều thực sự xảy ra là:Một số ngành công nghiệp bị bỏ qua lâu dài bởi hệ thống giao dịch xuyên quốc gia truyền thống đã tự nhiên chuyển sang tiền ổn định.Ban đầu là ngành giao dịch tiền mã hóa, họ cần thanh toán 7×24 giờ, tức thì và với số tiền lớn, gần như là nhóm "bị ngân hàng từ chối" vào giai đoạn đầu. Sau đó là các hình thức kinh tế mới: nền tảng thương mại điện tử, kinh tế sáng tạo, kinh doanh số hóa. Các công ty này cần thanh toán cho số lượng lớn cá nhân trên toàn cầu, hệ thống ngân hàng truyền thống không chỉ tốn kém mà còn phức tạp trong vận hành. Tiếp theo là các ngành có nhu cầu vốn lưu động cao, ví dụ như thương mại hàng hóa, vận tải biển, thương mại kim loại quý, v.v.
Tại sao quản lý giám sát lại là chất xúc tác cho việc áp dụng (adoption)
Người dẫn chương trình:
Quỹ Tiền tệ Quốc tế Dữ liệu cho thấy rằng Khu vực châu Á - Thái Bình Dương dẫn đầu thế giới về hoạt động stablecoin vào năm 2024. Trước đây bạn cũng đã đề cập rằng quản lý giám sát là yếu tố xúc tác quan trọng đối với việc áp dụng (adoption), bạn có thể mở rộng nói rõ hơn một chút không?
Amy Zhang:
Giá trị quan trọng nhất của giám sát làTính xác định.
Thứ nhất, là cấp độ phát hành: Những đồng stablecoin nào có thể sử dụng một cách hợp pháp? Có được công nhận hay không?
Thứ hai, là cấp độ bảng cân đối kế toán: Nếu ngân hàng hoặc PSP nắm giữ stablecoin, thì nên ghi nhận như thế nào, và làm thế nào để đo lường rủi ro?
Hiện nay, Singapore và Hồng Kông đều đang tiến hành tham vấn liên quan, làm rõ vị trí của stablecoin trong bảng cân đối kế toán ngân hàng. Nếu không có quy định rõ ràng, các tổ chức sẽ không thể vận hành quy mô lớn.
TradFi là từ viết tắt của "Traditional Finance Sự tích hợp với tài chính mật mã
Người dẫn chương trình:
Việc ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá stablecoin cho thấy điều gì đang thay đổi trong lĩnh vực tài chính chủ đạo?
Amy Zhang:
Chúng ta đang chứng kiến Sự tích hợp hai chiều giữa TradFi và tài chính tiền mã hóa.
Ngân hàng và các tổ chức cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) đều đang cân nhắc việc bổ sung stablecoin làm một kênh thanh toán mới vào hệ thống hiện tại. Nếu một ngân hàng không phải là đối tác của các stablecoin phổ biến, thì về bản chất, ngân hàng đó đang mất đi tiền gửi của khách hàng.
Đối với PSP, tiền ổn định chỉ là một đường ray khác, nhưngChi phí thấp hơn, biên lợi nhuận cao hơncũng có thể mang lại các dòng kinh doanh mới. Đồng thời, các tổ chức tiền điện tử bản địa đang phát hành các chứng khoán được mã hóa (tokenized securities) và đã nhận được phản hồi rất tích cực từ thị trường.
Duyệt Web2 × Web3 là một thuật ngữ mô tả phiên bản Lên chuỗi: Thực trạng hoạt động thực tế của các tổ chức
Người dẫn chương trình:
Các tổ chức thường cân bằng như thế nào giữa đổi mới và quản lý rủi ro, đặc biệt là trong hệ thống quỹ (treasury) và hệ thống thanh toán on-chain?
Amy Zhang:
Thực tế là:Không phải tất cả các khâu đều phải đưa lên chuỗi.
Duyệt xét, phân quyền, quản lý rủi ro, rất nhiều tổ chức đã sở hữu những hệ thống nội bộ Web2 rất trưởng thành. Họ thường thực hiện các quy trình này ngoại tuyến, sau khi được phê duyệt, họ sẽ sử dụng các cơ sở hạ tầng an toàn như Fireblocks để đưa tài sản thực sự lên chuỗi để lưu thông. Do đó hình thành một sự phân công như sau:
Web2Duyệt, quyền hạn, kiểm soát rủi ro
Web3 là một thuật ngữ mô tả phiên bảnPhát hành tài sản, chuyển nhượng, thanh toán
Thanh toán nội bộ giữa các ngân hàng thường được thực hiện trên chuỗi tư nhân hoặc sổ cái có giấy phép; chỉ khi cần tương tác với hệ sinh thái công cộng thì tài sản mới được chuyển lên chuỗi công cộng.
Tài sản số Kho bạc Quản lý
Người dẫn chương trình:
Nhiều người khi nói đến tài sản số chỉ nghĩ đến Bitcoin, nhưng quản trị tài chính (treasury management) còn bao hàm nhiều thứ hơn thế. Bạn nghĩ sao về điều này?
Amy Zhang:
Một ví dụ đơn giản: Một công ty thương mại có 1 triệu USD tiền mặt lưu động, trước đây chỉ để trong tài khoản ngân hàng làm quỹ dự phòng. Bây giờ, họ có thể chuyển số tiền này thành stablecoin, sau đó tham gia vào các quỹ thị trường tiền tệ trên chuỗi để kiếm lợi nhuận; khi cần tiền, họ có thể chuyển lại thành USDC để sử dụng cho các giao dịch quốc tế. Thực tế, đây chính là cách quản lý quỹ (treasury) mà các công ty giao dịch tiền mã hóa đang áp dụng ngày nay, chỉ có điều các doanh nghiệp truyền thống mới bắt đầu hiểu được điều này. Tất nhiên, cũng có những công ty niêm yết đang xem BTC, ETH như một phần của danh mục đầu tư tài sản, và về mặt lợi nhuận dài hạn, điều này cũng hoàn toàn hợp lý.
Người dẫn chương trình:
Khi doanh nghiệp thực hiện đa dạng hóa quỹ (treasury diversification), họ vẫn chỉ tập trung vào BTC và ETH sao?
Amy Zhang:
Điều này phụ thuộc vào mục đích. Một số doanh nghiệp nhằm vào câu chuyện thị trường vốn; một số khác lại rất thực tế ——Tối ưu hóa hiệu quả vốn lưu động bằng stablecoinCuối cùng chỉ còn lại một câu hỏi duy nhất: Việc sử dụng stablecoin có thể mang lại lợi ích thực tế nào cho doanh nghiệp?
Người dẫn chương trình:
Tôi nghĩ rằng Hong Kong đang tích cực hành động trong lĩnh vực tiền điện tử ổn định và tài chính số, và tôi đánh giá cao vị thế của nó.
Amy Zhang:
Không thể nói đến Hồng Kông mà không nhắc đến Trung Quốc. Hồng Kông và Trung Quốc là một trong những hành lang vốn lớn nhất thế giới. Nếu trong tương lai, các loại tiền mã hóa tuân thủ quy định có thể đóng vai trò trong lĩnh vực này, điều đó sẽ mang lại ý nghĩa rất lớn. Ngoài ra, quy mô thị trường vốn tại Hồng Kông rất lớn, có lợi thế tự nhiên trong việc token hóa chứng khoán và trái phiếu; đồng thời, Hồng Kông cũng là một trong số ít các khu vực pháp lý cho phép cung cấp cả tài sản số và token chứng khoán trên cùng một nền tảng.
Người dẫn chương trình:
Cuối cùng, bạn sẽ đưa ra lời khuyên gì cho các nhà quản lý tài chính hoặc các doanh nhân đang do dự có nên giới thiệu stablecoin hay không?
Amy Zhang:
Thứ nhất, xem stablecoin làMột đường ray mới được thêm vàoThay vì phủ nhận hệ thống hiện có. Thứ hai, đừng sợ quản lý giám sát. Giám sát bản thân chính là cơ hội. Trước đây chỉ có ngân hàng mới có thể làm những việc đó, nhưng hiện nay các tổ chức cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) và công ty môi giới cũng có thể tham gia, đây là một không gian thương mại khổng lồ. Các ngân hàng cũng sẽ không bỏ qua xu hướng này, họ cũng đang nâng cấp năng lực để hỗ trợ nhu cầu khách hàng trong thời đại tiền mã hóa ổn định.
Người dẫn chương trình:
Cảm ơn rất nhiều Amy, cảm ơn bạn đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc về tiền ổn định và quản lý vốn tài sản số. Cảm ơn tất cả các khán thính giả đã lắng nghe. Chúng tôi là chương trình "Clearing Spotlight", liên tục mang đến cho bạn góc nhìn rõ ràng về thị trường. Hẹn gặp lại ở kỳ phát sóng tiếp theo.