Đề xuất truy cập tiền điện tử của Cục Dự trữ Liên bang làm dấy lên phản ứng 30 bình luận từ ngành công nghiệp

WASHINGTON, D.C. – Tháng Hai 2025 – Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (U.S. Federal Reserve) đã nhận được khoảng 30 lá thư bình luận chính thức liên quan đến đề xuất đột phá của mình nhằm cấp quyền truy cập trực tiếp vào mạng thanh toán của mình cho các công ty tiền điện tử và công nghệ tài chính, đánh dấu một bước ngoặt trong việc tích hợp tài sản số vào ngành tài chính chính thống. Sự phát triển này diễn ra sau thời hạn nộp hồ sơ ngày 6 tháng Hai và cho thấy sự tham gia đáng kể của ngành công nghiệp với các thay đổi quy định tiềm năng có thể định hình lại hạ tầng tài chính của nước Mỹ. Đề xuất, lần đầu tiên được công bố vào cuối năm 2024, nhằm mở rộng quyền truy cập vào hệ thống thanh toán của Fed vượt ra ngoài các ngân hàng truyền thống, có thể giúp cung cấp các dịch vụ tài chính nhanh hơn và bao trùm hơn.

Đề xuất của Cục Dự trữ Liên bang đại diện cho một phản ứng chiến lược đối với công nghệ tài chính đang thay đổi. Theo truyền thống, chỉ có các tổ chức tiền gửi có tài khoản chính mới có thể truy cập trực tiếp vào các dịch vụ của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm Fedwire và Dịch vụ Thanh toán Quốc gia. Do đó, nhiều công ty tiền mã hóa và công nghệ tài chính đã phải dựa vào các ngân hàng trung gian, tạo ra những phức tạp về vận hành và chi phí bổ sung. Khung pháp lý mới sẽ thiết lập các hướng dẫn rõ ràng để cấp cho các công ty này quyền truy cập vào các tài khoản và dịch vụ thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang.

Cơ quan quản lý đã công bố đề xuất ban đầu để lấy ý kiến công chúng vào tháng 11 năm 2024. Họ đã thiết lập thời hạn nhận ý kiến kéo dài 90 ngày, kết thúc vào ngày 6 tháng 2 năm 2025. Trong khoảng thời gian này, các bên liên quan đã gửi các phản hồi chi tiết phân tích các lợi ích tiềm năng, rủi ro và thách thức trong việc thực hiện. Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) sẽ xem xét tất cả các bản gửi trước khi công bố quy định cuối cùng, có thể vào giữa năm 2025. Thời biểu này thể hiện sự cân nhắc kỹ lưỡng của cơ quan quản lý đối với các vấn đề đổi mới tài chính phức tạp.

Trong số những bản đệ trình quan trọng nhất là một lá thư toàn diện từ Liên minh Thanh toán Blockchain (Blockchain Payments Coalition - BPC), một liên minh đại diện cho các mạng lưới blockchain Layer 1 lớn bao gồm Sui (SUI) và Solana (SOL). Liên minh mô tả đề xuất này là "một biện pháp muộn màng nhưng cần thiết" để hiện đại hóa cơ sở hạ tầng tài chính của Mỹ. Bản đệ trình nhấn mạnh rằng việc tiếp cận trực tiếp hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương là một thành phần quan trọng để thực hiện Đạo luật GENIUS (Governing Emerging New Technologies and Innovations for a United States framework) được đề xuất, một đạo luật tiền định toàn diện hiện đang được Quốc hội xem xét.

Các lập luận của BPC tập trung vào một số điểm chính sau:

• Bao gồm tài chính: Truy cập trực tiếp có thể giảm chi phí và tăng hiệu quả cho các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain
• Sự rõ ràng về quy định: Những hướng dẫn rõ ràng sẽ giúp các doanh nghiệp tiền điện tử hợp pháp hoạt động trong các giới hạn được xác định
• Vị thế cạnh tranh: Hạ tầng hiện đại hóa có thể giúp Mỹ duy trì vị thế dẫn đầu trong đổi mới tài chính
• Tích hợp stablecoin: Truy cập mạng thanh toán là yếu tố thiết yếu cho hoạt động tiền mã hóa ổn định tuân thủ và minh bạch

Quan điểm của ngành công nghiệp và quy định

Các chuyên gia công nghệ tài chính đã nhận thấy tiềm năng của đề xuất này trong việc thay đổi hoạt động tiền điện tử. "Truy cập trực tiếp vào Fed sẽ đại diện cho một sự thay đổi mô hình cho các doanh nghiệp tiền điện tử hợp pháp," giáo sư Elena Rodriguez, một chuyên gia về quy định tài chính tại Đại học Georgetown, giải thích. "Điều này sẽ giảm rủi ro đối tác, tăng tốc độ giao dịch và có thể giảm chi phí cho người tiêu dùng." Tuy nhiên, các chuyên gia quy định cũng nhấn mạnh nhu cầu có các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ, bao gồm cả việc tăng cường kiểm soát chống rửa tiền và yêu cầu an ninh mạng.

Bảng dưới đây nêu rõ các nhóm bên liên quan chính có khả năng đã gửi ý kiến:

Việc xem xét mở rộng quyền truy cập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) diễn ra sau nhiều năm tiến triển dần dần trong cách tiếp cận của ngân hàng trung ương đối với các đổi mới tài chính. Năm 2021, Văn phòng Kiểm soát Ngân hàng Liên bang đã ban hành các thư hướng dẫn cho phép các ngân hàng quốc gia tham gia vào một số hoạt động tiền mã hóa nhất định. Trong khi đó, chính Cục Dự trữ Liên bang đã nghiên cứu các khả năng của tiền điện tử ngân hàng trung ương (CBDC) thông qua nhiều chương trình thử nghiệm và các báo cáo thảo luận. Đề xuất này đại diện cho một bước tiến thực tế, trực tiếp hơn hướng tới việc tích hợp, thay vì sự thay đổi toàn diện mà một CBDC sẽ mang lại.

Trên bình diện quốc tế, các khu vực pháp lý khác đã áp dụng những cách tiếp cận khác nhau đối với những thách thức tương tự. Quy định Thị trường Tài sản Mật mã (MiCA) của Liên minh châu Âu thiết lập các quy tắc toàn diện dành cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mật mã, nhưng không đề cập cụ thể đến quyền truy cập thanh toán của ngân hàng trung ương. Luật Dịch vụ Thanh toán của Singapore tạo ra một khung cấp phép bao gồm cả dịch vụ token thanh toán kỹ thuật số. Nhật Bản đã cho phép một số sàn giao dịch tiền mã hóa được cấp phép kết nối với hệ thống ngân hàng truyền thống thông qua các đối tác cụ thể. Cách tiếp cận của Hoa Kỳ dường như độc đáo khi xem xét quyền truy cập trực tiếp của các tổ chức phi ngân hàng vào hạ tầng ngân hàng trung ương.

Tác động tiềm tàng đối với quy định stablecoin

Mối liên hệ giữa quyền truy cập mạng thanh toán và quy định đối với stablecoin là một khía cạnh đặc biệt quan trọng của đề xuất này. Đạo luật GENIUS, được Nhóm Liên minh Thanh toán Blockchain viện dẫn, sẽ thiết lập sự giám sát liên bang đối với các nhà phát hành stablecoin, bao gồm các yêu cầu về dự trữ và đảm bảo hoàn tiền. Việc truy cập trực tiếp vào hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang có thể giúp các nhà phát hành stablecoin tuân thủ quản lý dự trữ và quy trình hoàn tiền hiệu quả hơn. Sự tích hợp này có thể làm cho stablecoin được quản lý theo quy định của Mỹ trở nên hấp dẫn hơn cho cả các trường hợp sử dụng trong nước và quốc tế.

Việc cân nhắc ổn định tài chính vẫn giữ vai trò hàng đầu trong các cuộc thảo luận về quản lý. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã nhất quán nhấn mạnh nhu cầu cân bằng giữa đổi mới và quản lý rủi ro. "Bất kỳ sự mở rộng nào về quyền truy cập đều phải bao gồm các biện pháp bảo vệ phù hợp để bảo vệ tính toàn vẹn của hệ thống thanh toán và ổn định tài chính nói chung," ông Christopher Waller, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, đã nhấn mạnh trong một bài phát biểu gần đây. Các thư góp ý có khả năng đã giải quyết những mối quan tâm này bằng các khuyến nghị kỹ thuật cụ thể để giảm thiểu rủi ro.

Việc triển khai thực tế quyền tiếp cận mở rộng đặt ra nhiều thách thức kỹ thuật. Các hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang hoạt động với yêu cầu độ tin cậy cực kỳ cao—thường là 99,99% khả năng sử dụng—và xử lý hàng nghìn tỷ đô la mỗi ngày. Việc tích hợp các loại tổ chức tài chính mới đòi hỏi phải cân nhắc cẩn trọng về khả năng phục hồi vận hành, giao thức an ninh mạng, và tính cuối cùng của thanh toán. Nhiều thư góp ý có thể đã đề cập đến các khía cạnh kỹ thuật này, đề xuất các khung cụ thể cho việc đưa vào hệ thống, giám sát và quản lý rủi ro.

Sự hài hòa về pháp lý và quy định đưa ra một yếu tố đáng suy xét khác. Đề xuất này giao thoa với nhiều khung quy định hiện hành, bao gồm:

• Luật Bí mật Ngân hàng và yêu cầu phòng chống rửa tiền
• Chế độ cấp phép chuyển tiền của nhà nước
• Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch có thẩm quyền quản lý đối với một số loại mã thông báo nhất định
• Quyền hạn của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đối với các công cụ phái sinh

Việc thực hiện thành công sẽ yêu cầu sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý này để tạo ra một khung khổ nhất quán cho các tổ chức được giám sát.

Việc Cục Dự trữ Liên bang nhận được khoảng 30 ý kiến phản hồi về đề xuất truy cập mạng thanh toán tiền mã hóa của mình đại diện cho một bước đi quan trọng trong mối quan hệ đang phát triển giữa tài chính truyền thống và tài sản số. Các phản hồi từ ngành, đặc biệt là từ Liên minh Thanh toán Blockchain, làm nổi bật tầm quan trọng của đề xuất này đối với đổi mới tài chính và quản lý tiền mã hóa ổn định. Khi các cơ quan quản lý xem xét các bản đệ trình này và chuẩn bị các quy định cuối cùng, cộng đồng tài chính đang theo dõi sát sao các quyết định có thể định hình lại cơ sở hạ tầng thanh toán trong nhiều năm tới. Việc triển khai cuối cùng có khả năng sẽ cân bằng giữa cơ hội đổi mới và quản lý rủi ro cẩn trọng, có thể thiết lập một mô hình mới cho sự tham gia của ngân hàng trung ương với công nghệ tài chính.

Câu 1: Đề xuất của Cục Dự Trữ Liên Bang cho phép điều gì chính xác?
Đề xuất sẽ thiết lập các hướng dẫn để cấp cho các công ty tiền điện tử và công nghệ tài chính quyền truy cập vào các tài khoản và dịch vụ thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm Fedwire, mà hiện tại họ không thể truy cập trực tiếp.

Câu 2: Tại sao Liên minh Thanh toán Blockchain lại tham gia?
BPC đại diện cho các mạng blockchain lớn sẽ được hưởng lợi từ việc tiếp cận hệ thống thanh toán trực tiếp, đặc biệt là cho các hoạt động stablecoin dưới luật được đề xuất như Đạo luật GENIUS.

Câu 3: Điều này có thể ảnh hưởng đến người dùng tiền điện tử như thế nào?
Nếu được triển khai, nó có thể dẫn đến các giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn và các dịch vụ tích hợp hơn giữa tài chính truyền thống và các nền tảng tiền điện tử.

Câu 4: Những mối quan tâm chính về việc mở rộng quyền tiếp cận là gì?
Cơ quan quản lý và các tổ chức tài chính truyền thống đã bày tỏ mối quan ngại về rủi ro ổn định tài chính, điểm yếu trong việc rửa tiền và các mối đe dọa về an ninh mạng.

Câu 5: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo trong quy trình quản lý?
Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ xem xét tất cả các ý kiến được gửi đến, có thể sửa đổi đề xuất dựa trên phản hồi, và sau đó ban hành các quy định cuối cùng, có thể vào giữa năm 2025.