Báo cáo ổn định tài chính mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy trí tuệ nhân tạo đang nổi lên như một mối quan tâm ngày càng tăng đối với hệ thống tài chính, với 50% người tham gia thị trường được khảo sát cho rằng AI là một cú sốc có thể xảy ra. Các phản hồi liên kết rủi ro này với định giá, đòn bẩy, điều kiện lao động và tín dụng tư nhân.
Những điểm chính:
- Trí tuệ nhân tạo nằm trong số những rủi ro được nhắc đến nhiều nhất trong khảo sát ổn định tài chính mới nhất của Fed.
- Chi tiêu AI được tài trợ bởi nợ có thể làm tăng đòn bẩy trên toàn bộ các công ty, tổ chức cho vay và thị trường tài trợ.
- Tín dụng tư nhân và áp lực lao động có thể làm mở rộng tác động của AI nếu kỳ vọng thị trường suy yếu.
AI tham gia vào cuộc tranh luận về rủi ro ổn định tài chính của Fed
Cục Dự trữ Liên bang đưa ra Báo cáo ổn định tài chính mới nhất vào ngày 8 tháng Năm, cho thấy trí tuệ nhân tạo (AI) đang nổi lên như một mối quan tâm ngày càng tăng đối với hệ thống tài chính. Vào mùa xuân năm 2026, 50% số người tham gia thị trường được khảo sát cho rằng AI là một cú sốc có thể xảy ra, tăng từ 30% vào mùa thu năm 2025. Điều này đặt AI vào nhóm những rủi ro được nhắc đến nhiều nhất trong 12 đến 18 tháng tới, cùng với các căng thẳng địa chính trị, cú sốc dầu mỏ, lạm phát dai dẳng lạm phát và áp lực tín dụng tư nhân.
Khảo sát xuất hiện trong Báo cáo về Sự ổn định Tài chính của Fed, trình bày đánh giá hiện tại của ngân hàng trung ương đối với hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Fed cho biết sự ổn định tài chính hỗ trợ toàn bộ việc làm, giá cả ổn định, hệ thống ngân hàng an toàn và hệ thống thanh toán hiệu quả. Sự hiện diện ngày càng tăng của AI trong khảo sát phản ánh mối quan tâm rộng rãi rằng công nghệ này có thể ảnh hưởng đến nhiều bộ phận của hệ thống tài chính, bao gồm định giá tài sản, mức độ vay mượn, thị trường lao động và điều kiện tín dụng.
Báo cáo nêu rằng:
Các rủi ro liên quan đến AI cũng được chú trọng, đặc biệt là những lo ngại về định giá cổ phiếu, chi tiêu vốn được tài trợ bởi nợ, và các rủi ro đối với thị trường lao động.
Trong tháng Ba và tháng Tư, nhân viên Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã khảo sát 20 người tham gia thị trường tài chính, bao gồm các chuyên gia tại các công ty môi giới - nhà phân phối, ngân hàng, quỹ đầu tư và các công ty tư vấn. Họ được hỏi những cú sốc nào có thể gây tác động tiêu cực lớn nhất đến sự ổn định tài chính Mỹ trong vòng 12 đến 18 tháng tới. Báo cáo cho biết các phát hiện này phản ánh quan điểm của người tham gia thị trường, không phải vị thế chính thức của Hội đồng Dự trữ Liên bang hoặc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York.
Chi tiêu AI được tài trợ bởi nợ tạo ra kênh rủi ro rộng hơn
Ngoài các cổ phiếu công nghệ, các bên tham gia khảo sát đã liên hệ AI với những rủi ro tài chính rộng hơn. Định giá cổ phiếu cao do kỳ vọng vào AI có thể trở nên không ổn định nếu kỳ vọng về tăng trưởng hoặc lợi nhuận suy yếu. Chi tiêu vốn được tài trợ bởi nợ cũng là một mối quan tâm, vì vay mượn có thể tạo ra đòn bẩy trên khắp các công ty, tổ chức cho vay và thị trường tài trợ. Sự yếu kém của thị trường lao động cũng được đưa vào cuộc thảo luận, phản ánh lo ngại rằng việc áp dụng rộng rãi AI có thể gây áp lực lên việc làm ở một số ngành.
Chi tiêu vốn liên quan đến AI đã thu hút sự chú ý khi ngày càng nhiều khoản đầu tư được tài trợ thông qua vay mượn. Fed không dự đoán một cuộc khủng hoảng do AI gây ra hay nói rằng chi tiêu cho AI đã làm mất ổn định thị trường. Tuy nhiên, cuộc khảo sát cho thấy các chuyên gia thị trường đang theo dõi cách nợ liên quan đến AI có thể tương tác với giá tài sản cao và điều kiện tài chính thắt chặt hơn nếu kỳ vọng thay đổi.
Báo cáo của Fed chi tiết:
Các bên tham gia khảo sát đã nêu ra một số rủi ro liên quan đến AI, bao gồm định giá cổ phiếu; chi tiêu vốn ngày càng được tài trợ bằng nợ, tạo ra đòn bẩy trong hệ thống; và việc áp dụng rộng rãi AI có thể góp phần làm suy yếu thị trường lao động.
Tín dụng tư nhân đã thêm một kênh mới. Các phản hồi cho rằng sự gián đoạn do AI có thể làm suy yếu chất lượng tín dụng đối với một số người vay. Báo cáo cũng ghi nhận các yêu cầu rút vốn và tâm lý yếu hơn ở một số phân khúc tín dụng tư nhân. Điều này làm cho AI trở nên liên quan vượt ra ngoài các cổ phiếu công nghệ công khai, gắn kết nó với người vay, người cho vay, tài chính đòn bẩy và niềm tin thị trường rộng hơn.
Tổng thể, cuộc khảo sát cho thấy AI đang ngày càng thâm nhập sâu hơn vào khung khổ ổn định tài chính của Fed. Đây không phải là rủi ro được xếp hạng cao nhất, khi các rủi ro địa chính trị và cú sốc dầu mỏ có mức độ ưu tiên cao hơn. Tuy nhiên, sự gia tăng từ 30% lên 50% cho thấy các bên tham gia thị trường ngày càng xem AI là yếu tố có thể khuếch đại áp lực định giá, tích lũy đòn bẩy, căng thẳng tín dụng và áp lực lên thị trường lao động.