Theo tin từ BlockBeats, ngày 15 tháng 1, báo cáo "Bản ghi nâu" (Beige Book) mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cho thấy, kể từ giữa tháng 11 năm ngoái, hoạt động kinh tế ở phần lớn các khu vực của Mỹ đã phục hồi với tốc độ "nhẹ nhàng đến vừa phải", cải thiện rõ rệt so với các chu kỳ trước đó. Tuy nhiên, động lực của thị trường lao động vẫn còn yếu, với 8 trong số 12 khu vực báo cáo rằng mức độ việc làm hầu như không thay đổi, và mức tăng lương đã giảm xuống mức "bình thường, nhẹ nhàng", cho thấy thị trường lao động đang giảm nhiệt nhưng chưa rơi vào hỗn loạn.
Đáng chú ý, nguồn gốc gây áp lực lạm phát đang trải qua sự thay đổi mang tính cấu trúc. Báo cáo màu nâu (Beige Book) nêu rõ, khi lượng tồn kho trước khi áp dụng thuế quan dần được tiêu thụ, các doanh nghiệp đã khó khăn trong việc tiếp tục tự hấp thụ chi phí, và bắt đầu chuyển gánh nặng chi phí liên quan đến thuế quan sang giá bán cuối cùng. Các khu vực như New York, Minneapolis tiếp tục báo cáo rằng, sự tăng giá rõ rệt đã làm suy giảm đáng kể lợi nhuận doanh nghiệp, trong đó chi phí dịch vụ như y tế và bảo hiểm tăng mạnh nhất.
Hiện tượng này phù hợp với quan điểm gần đây của nhiều quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED): nền kinh tế vẫn chưa rơi vào suy thoái, thị trường lao động vẫn còn tính kiên cường, nhưng con đường giảm lạm phát không hề bằng phẳng. Đặc biệt, dưới tác động của thuế quan và sự không chắc chắn từ chính sách, nhịp độ cắt giảm lãi suất khó có thể được đẩy nhanh. Thị trường hiện nay nhìn chung kỳ vọng FED sớm nhất cũng phải đợi đến giữa năm mới có thể điều chỉnh lãi suất lần nữa.
Nhà phân tích Bitunix:
Thông điệp cốt lõi từ cuốn sổ màu nâu (brownbook) không phải là "tăng trưởng kinh tế phục hồi", mà là "áp lực lạm phát bị chậm trễ". Khi chi phí chính thức được phản ánh vào chỉ số giá sản xuất (PPI) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI), không gian chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ lại bị hạn chế, đây cũng là bối cảnh quan trọng khiến thị trường toàn cầu liên tục điều chỉnh kỳ vọng về chính sách nới lỏng.