Fed có thể duy trì lãi suất cao, gây áp lực lên bitcoin nhưng lại có lợi cho Circle và RWA

ChainCatcher tin tức, Giám đốc nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, đăng bài cho rằng trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ tái tăng, Fed có thể duy trì chính sách lãi suất cao trong dài hạn, từ đó tạo ra ba tác động cốt lõi đến thị trường tiền mã hóa. Ông cho rằng, khi CPI của Mỹ tiến gần mức 4%, Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh gần như không còn không gian để giảm lãi suất, kỳ vọng thị trường về thời điểm giảm lãi suất đầu tiên đã bị đẩy lùi đến tháng 9 năm 2027. Grayscale nhấn mạnh, lãi suất cao kéo dài sẽ gây áp lực lên các tài sản như Bitcoin – những tài sản thuộc “giao dịch lạm phát tiền tệ”. Do Bitcoin, giống như vàng, là tài sản không sinh lãi, lãi suất thực tế cao hơn sẽ làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản bằng USD. Tuy nhiên, ông vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin và cho rằng các chính sách hỗ trợ quản lý như Đạo luật CLARITY có thể phần nào bù đắp áp lực này. Ngoài ra, ông cho rằng môi trường lãi suất cao sẽ thúc đẩy quá trình token hóa tài sản thu nhập cố định. Hiện tại, lợi suất của các sản phẩm thu nhập cố định bằng USD đã cao hơn hầu hết lợi suất trong DeFi, ví dụ như lãi suất vay USDC trên Aave khoảng 3,6%, trong khi lợi suất trái phiếu doanh nghiệp ngắn hạn khoảng 4,5%. Grayscale cũng cho biết các nhà phát hành stablecoin sẽ hưởng lợi từ lãi suất cao. Do Đạo luật GENIUS cấm stablecoin trả lãi cho người dùng, các nhà phát hành có thể giữ lại lợi nhuận từ tài sản dự trữ. Ông ước tính, mỗi lần lãi suất ngắn hạn tăng 25 điểm cơ bản, doanh thu của Circle sẽ tăng khoảng 190 triệu USD.